Roubini: Tím se spustí další krize

Nouriel Roubini se stal před deseti lety jménem domácnosti v oblasti financí a ekonomiky pro varování před nadcházející globální finanční krizí. Mnoho z jeho obav se projevilo jako dokonalá bouře nadměrných půjček, přehnaného pákového efektu a vzájemného propojení finančního systému - to vše se spojilo jako historická finanční krize, která vedla k bolestivé recesi v letech 2008 a 2009. NYU profesor ekonomiky, který byl dabován 'Dr. Doom 'v médiích ( ačkoliv se tak nikdy nezmíní o sobě ) vidí přínosy příští krize, která se objeví do roku 2020. V září 11, 2018, otevřeno ve Financial Times, Roubini a výzkumný partner Brunello Rosa, ekonom LSE, se kterým Roubini provozuje výzkumnou firmu, tyto faktory nastínil. Patří mezi ně: zpomalení hospodářského růstu, špatně načasované fiskální stimuly, obchodní tření, které by se mohly proměnit v naprosté obchodní války, domácí politiku a ceny pěnivých aktiv.

Zpomalení ekonomického růstu

Zatímco USA a další země v současné době těší ekonomický růst, Roubini a Rosa píšou, že americký ekonomický stimul, který podporoval tento růst, a skromný fiskální tah tlačí růst pod 2 procenta. Oba ekonomové tvrdí, že Fed bude muset zpřísnit fiskální politiku a do začátku roku 2020 zvýšit sazby na přibližně 3, 5 procenta, protivíry hospodářského růstu budou úplně zmizet. To spolu s normalizací politických postojů v ostatních hlavních světových ekonomikách povede k slabší expanzi a vyšší inflaci.

Obchodujte „tření“

Současné obchodní tření mezi USA, Čínou, Evropou a našimi partnery NAFTA jsou tím, co Roubini nazývá „… příznaky mnohem hlubší rivality, aby určily globální vedoucí postavení v technologiích budoucnosti.“ Roubini a Rosa citují omezení přímých zahraničních investic a technologií převody a omezení migrace, které by mohly pomoci zemím se stárnutím populace.

Čína a Evropa

Roubini a Rosa varují, že kromě současných obchodních potyček se Spojenými státy a uvnitř EU varují, že zejména Čína bude s řešením nadměrné kapacity a nadměrného pákového efektu pomalá. Čína léta revoluuje své motory hospodářského růstu a stanovila si mimořádně vysoké cíle pro technologický rozvoj a produktivitu. Zpomalení růstu tam nebo mezi jeho obchodními partnery by mohlo přinést drsné zúčtování ekonomické moci. Evropa mezitím zažívá obchodní napětí uvnitř kontinentu a politické nepokoje v řadě zemí. Ztratila svou hospodářskou dynamiku, kterou Roubini a Rosa vidí, jak pokračují, když se Evropská centrální banka snaží zrušit své nekonvenční politiky.

Ceny pěnivých aktiv

Roubini a Rosa vidí opakování stejné melodie, která se podílela na finanční krizi 2008–2009. Citují vysoké ocenění pro americké akcie, které mají poměr P / E 50 procent nad historickými průměry. Také uvádějí vysoké ceny nemovitostí v USA a po celém světě, jakož i úvěr s vysokým výnosem. Jak ceny těchto investičních nástrojů stoupaly, výnosy státních dluhopisů zůstaly příliš nízké. Do poloviny roku 2019 vidí přehodnocení rizikových aktiv v očekávání širšího zpomalení v roce 2020.

Trumf

Roubini a Rosa považují prezidenta USA za nepřátelský a hlavní rizikový faktor v příští krizi. Citují jeho útoky na Federální rezervní systém, i když je hospodářský růst asi 4 procenta a ptají se, jak bude reagovat, když růst zpomalí pod 1 procenta a dojde ke ztrátě pracovních míst. Obávají se, že místo toho, aby útočil na tento problém, vytvoří Trump krizi zahraniční politiky, která odvrátí pozornost. Jelikož už jsme v obchodní válce s Čínou a USA pravděpodobně nenapadnou jadernou ozbrojenou Severní Koreu, považují Írán za potenciální cíl. Výsledek píše: „… spustil by stagflační geopolitický šok (jako v letech 1973, 1979 a 1990), který by vedl ke zvýšení cen ropy…“

Ať už věříte, že se některý z těchto faktorů projeví v příštích letech, nelze Roubiniho stopu v identifikaci prvků minulých krizí ignorovat.