Měl by investor zadržet nebo uplatnit opci?

Když nováčci poprvé vstoupí do vesmíru možností, učí se a pravděpodobně si zapamatují definice hlavních smluv a strategií. Například kupní opce je smlouva, která svému vlastníkovi uděluje právo, nikoli však povinnost, koupit 100 akcií podkladového aktiva zaplacením realizační ceny za akcii do data vypršení platnosti. Naopak opce s právem prodeje dává podobné právo na prodej. Tyto koncepty se zdají snadné, ale mnoho lidí má potíže s uchopením celého obrazu. Doufejme, že tato základní diskuse změní tyto koncepty z záhad na zřejmé.

[Nové obchodování s opcemi? Kurz Možnosti pro začátečníky společnosti Investopedia učí, jak tyto možnosti fungují, a strategie, které lze použít, které lze použít jak pro zajištění, tak pro spekulace. S více než pěti hodinami videa, cvičení a interaktivního obsahu na vyžádání se naučíte vše, co potřebujete vědět, abyste mohli začít, s pokročilými strategiemi, jako jsou pomazánky, rozkročily se a škrtí.]

Právo na uplatnění opce

Majitel opce má právo vykonávat. Pokud vlastníte opci, nejste povinni ji uplatnit; je to tvoje volba. Ukázalo se, že existují dobré důvody, proč neuplatňovat svá práva jako vlastník opcí. Místo toho je prodej opce obvykle nejlepší volbou pro vlastníka opce, který již nechce tuto pozici zastávat.

Povinnosti opce

Prodejce opcí má povinnosti - které může být vyzván ke splnění. Povinností prodávajícího volání je dodat 100 akcií za realizační cenu, ale pouze v případě, že majitel opce uplatní své právo před vypršením opce. Povinností prodejce put je zakoupit 100 akcií za realizační cenu, ale pouze v případě, že vlastník opce uplatní své právo před vypršením opce.

Prodejce opcí musí smlouvu splnit, pokud je k tomu vyzván vlastníkem opce. Proces je automatizovaný, zaručený a prodejce je informován o uskutečnění transakce. Zásoby tak zmizí z účtu volajícího a nahrazují se správnou částkou hotovosti; nebo akcie se objeví na účtu prodejce prodejů a hotovost na nákup těchto akcií je odstraněna. (Další informace naleznete v části Základy nákupních možností .)

Čtyři důvody k zadržení a nevyužití možnosti

Zvažte následující příklad:

• XYZ v současné době obchoduje za 99, 00 $
• Vlastníte jednu možnost volání XYZ 10. října
• Možnost volání XYZ 10. října je cena 9, 50 $
• Říjnová expirace dorazí za dva týdny

1.) Zvýšené riziko

Uplatnění této možnosti volání před vypršením platnosti zvyšuje riziko. Ještě důležitější je, že nezískáte nic tím, že riskujete.

Když vlastníte možnost volání, nejvíce můžete ztratit hodnotu této možnosti nebo 950 $. Pokud se akcie shromáždí, máte stále právo na výplatu 90 $ za akcii. Není nutné vlastnit akcie, abyste mohli profitovat ze zvýšení ceny, a tím, že budete držet call call, nic neztratíte. Pokud se rozhodnete, že chcete akcie vlastnit (namísto call opce) a uplatnit, efektivně prodáte opci za nulu a kupujete akcie za 90 USD za akcii.

Předpokládejme týdenní průchody a společnost vydá neočekávané oznámení. Trh nemá rád zprávy a akcie se otevírají k obchodování za 85 USD a klesají na 83 USD. To je smůla. Pokud vlastníte možnost volání, stala se téměř bezcenné a váš účet klesl o 950 $. Pokud jste však uplatnili opci a vlastní akcie, hodnota vašeho účtu se snížila o 1 600 $ nebo rozdíl mezi 9 900 a 8 300 $. To je nepřijatelná ztráta, protože při uplatnění možnosti volání nikdy nebyla šance získat, a přestože jste měli smůlu, ztratili jste dalších 650 $.

K objasnění mylných představ: pokud jste chtěli využít svůj zisk, mohli jste svou možnost prodat dříve. Rozhodnutí „nevykonávat“ vás nepřinutilo k tomu, abyste drželi možnost a utrpěli ztrátu. Je důležité pochopit, že většina lidí, kteří používají možnost volání, nechce investovat do akcií. Místo toho vykonávají a poté akcie prodávají. Není třeba to dělat, protože dává smysl jen prodat opci. (Další informace naleznete v části Použití možností místo vlastního kapitálu .)

2.) Extra provize

Při prodeji opce zaplatíte provizi. Když uplatníte opci, obvykle zaplatíte poplatek za uplatnění a druhou provizi za prodej akcií. Tato kombinace bude pravděpodobně stát víc, než jen prodej opce. Není nutné dávat makléři více peněz, když z transakce nic nezískáte.

3.) Vyšší poplatky za transakce

Když si koupíte opci, zaplatíte za ni a máte hotovo. Za udržení pozice nejsou žádné další náklady. Když převedete opci na akcie uplatněním, nyní vlastníte akcie. K financování transakce musíte použít hotovost, která již nebude vydělávat úroky, nebo si půjčit peníze od svého makléře a platit úroky z maržové půjčky. V obou případech ztrácíte peníze bez zisku z kompenzace. Místo toho jen držte nebo prodejte opci a vyhněte se dalším nákladům.

4.) Expozice vyšší marži

Makléřský účet bude držet méně volného kapitálu po uplatnění opce, často nutí majitele účtu, aby použil větší marži a způsobil vyšší úvěrové náklady.

Dvě výjimky

1 . Občas platí, že akcie vyplácejí velkou dividendu, a může být užitečné uplatnit call call k zachycení dividendy.

2. Pokud vlastníte opci, která je hluboko v penězích, možná ji nebudete moci prodat za reálnou hodnotu. Pokud jsou nabídky příliš nízké, může být vhodnější tuto možnost uplatnit a okamžitě vyložit zásoby. Toto není běžný výskyt.

Sečteno a podtrženo

Existují solidní důvody pro nevyužití opce před a do data expirace. Pokud tedy nechcete vlastnit pozici v podkladové akci, je obvykle nesprávné uplatnit opci, než ji prodat.

Další informace naleznete v našem kurzu Základy výuky.