Jednotná měsíční úmrtnost (SMM)

Co je jednorázová úmrtnost?

Jednotlivá měsíční úmrtnost (SMM) je míra zálohy na zástavu cenného papíru zajištěného hypotékou (MBS). Jak tento termín napovídá, jednotná měsíční úmrtnost měří platbu předem v daném měsíci a je vyjádřena v procentech.

Pro investory cenných papírů zajištěných hypotékou je předčasné splacení hypotéky obvykle nežádoucí, protože budoucí úrok je ušlý; investoři dávají přednost nižší nebo klesající jediné měsíční úmrtnosti na MBS.

Klíč s sebou

• Jediná měsíční úmrtnost (SMM) je způsob, jak posoudit riziko předčasného splacení hypotéky zajištěné hypotékou.
• SMM se měří jako procentní podíl hypoték ve fondu MBS, které budou včas vyplaceny.
• Riziko předčasného splacení ovlivňuje dobu trvání MBS a je primárním zájmem investorů zajištěných aktivy.

Pochopení jediné měsíční úmrtnosti (SMM)

Jediná měsíční úmrtnost je někdy zaměňována s plánovanými splátkami jistiny. Záznamy obsluhy pro MBS obvykle poskytují plánované splátky jistiny, které jsou nastaveny pro fond při vytvoření MBS.

Jednorázová měsíční úmrtnost se týká splátek jistiny, které se vyskytují nad touto částkou, přičemž se v zásadě vezme celková zaplacená jistina, odečítají se plánované platby jistiny a dělí se nesplaceným zůstatkem, který byl naplánován na měsíc (na rozdíl od skutečné hodnoty), aby se získalo procento zálohy.

Jednorázové riziko úmrtnosti a platby předem

Jednotlivá měsíční úmrtnost se bude měnit z měsíce na měsíc podle refinancování dlužníka, zrychlených plateb atd. Předplacení brání výnosům pro MBS investory, protože hypotéky jsou obvykle předplaceny pomocí refinančního úvěru, a to zejména v případě poklesu úrokových sazeb. Takže zatímco investor v MBS věří, že se zamkl ve vyšší výnosové investici v prostředí nízké sazby, ve skutečnosti může mít koberec vytáhnutý zpod nich.

Výsledkem je, že investoři do cenných papírů zajištěných hypotékou jsou vždy znepokojeni rizikem předčasného splacení svých investic a jediná měsíční úmrtnost jim poskytuje metriku, která ukazuje, zda rizika stoupají, klesají nebo se vyrovnávají.

SMM, konstantní sazba předplatného a předplatné

Jednorázová měsíční úmrtnost může být anualizována do konstantní míry předplacení (CPR), což dává spíše roční procento než měsíční snímek. Investoři MBS mohou během těchto důležitých životních okamžiků svého holdingu přepínat mezi těmito dvěma. Například, pokud úrokové sazby klesají v průběhu časového období, investor MBS bude obvykle sledovat SMM, aby zjistil, zda se syndrom vyhoření nachází.

Podobně existuje prvních 30 měsíců života hypotéky zajištěné hypotéky, kde je považováno za „na rampě“ a během kterého se očekává, že se zvýší SMM a CPR, než se vyrovná, jakmile je MBS „z rampy“ po 30 měsících. Výzva u předplatných ramp je, že jsou založeny na modelu PSA z 80. let. Přestože široký obrys tohoto modelu drží - hlavně to, že existují dvě fáze životnosti MBS -, hypoteční trh je dnes jiné místo a povědomí veřejnosti o refinancování a úrokových sazbách je všudypřítomnější než v době, kdy byl vytvořen model PSA. Délka ramp je nyní považována za mnohem kratší, protože lidé pravděpodobněji refinancují, když sazby klesnou.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Definice standardního předplaceného modelu asociace cenných papírů (PSA) Model předplaceného standardu asociace pro cenné papíry (PSA) je model navržený k předpovídání rizika předčasného splacení u hypotéky zajištěné hypotékou. více V rámci podmíněné úrokové sazby - CPR Podmíněná úroková sazba je výpočet rovnající se podílu jistiny úvěrového fondu, u kterého se předpokládá, že bude v každém období vyplaceno předčasně. více Burnout Burnout je jev, ve kterém klesá objem refinancování a předplacení v MBS, i když úrokové sazby nadále klesají. více Porozumění modelům předplacení Model předplacení odhaduje úroveň zálohových plateb na úvěrovém portfoliu v daném časovém období s ohledem na možné změny úrokových sazeb. více Z tranše Z Tranše Z je část strukturovaného finančního produktu, která obdrží platby až poté, co budou všechny ostatní tranše vyřazeny. více Original Face Original face je celkový zůstatek, když je poprvé vytvořeno zabezpečení zajištěné hypotékou. více partnerských odkazů