Šest největších dluhopisových rizik

Dluhopisy mohou být skvělým nástrojem k vytváření výnosů a jsou obecně považovány za bezpečnou investici, zejména ve srovnání s akciemi. Investoři si však musí být vědomi některých potenciálních úskalí a rizik spojených s držením podnikových a / nebo státních dluhopisů. Níže vám ukážeme rizika, která by mohla ovlivnit vaše těžce vydělané zisky.

1. Úrokové riziko a ceny dluhopisů

Úrokové sazby a ceny dluhopisů mají nepřímý vztah; jak klesají úrokové sazby, cena obchodů s dluhopisy na trhu obecně stoupá. Naopak, když úrokové sazby rostou, má tendence klesat cena dluhopisů.

To se děje proto, že když úrokové sazby klesají, investoři se snaží zachytit nebo zamknout nejvyšší sazby, které mohou, tak dlouho, jak mohou. Za tímto účelem shromáždí stávající dluhopisy, které platí vyšší úrokovou sazbu než převládající tržní sazba. Tento nárůst poptávky se promítá do zvýšení ceny dluhopisů.

Na druhou stranu, pokud by převládající úroková sazba rostla, investoři by přirozeně odkládali dluhopisy, které platí nižší úrokové sazby. To by tlačilo ceny dluhopisů dolů.

Podívejme se na příklad:

Příklad - úrokové sazby a cena dluhopisů

Investor vlastní dluhopis, který obchoduje za nominální hodnotu a má výnos 4%. Předpokládejme, že převládající tržní úroková sazba naroste na 5%. Co se bude dít? Investoři budou chtít prodat 4% dluhopisy ve prospěch dluhopisů, které vrátí 5%, což zase vynutí cenu 4% dluhopisů pod par.

2. Riziko reinvestice a splatné dluhopisy

Dalším rizikem, kterému investoři dluhopisů čelí, je riziko reinvestování, což je riziko, že bude muset reinvestovat výnosy s nižší sazbou, než kolik dříve fondy vydělaly. Jedním z hlavních způsobů, jak se toto riziko představuje, je situace, kdy úrokové sazby v průběhu času klesají a emitenti vydávají splatné dluhopisy.

Volitelná funkce umožňuje emitentovi splatit dluhopis před splatností. Výsledkem je, že držitel dluhopisu obdrží platbu jistiny, která je často za mírnou prémii k nominální hodnotě.

Nevýhodou výzvy k dluhopisům je však to, že investor je pak ponechán s hromadou hotovosti, kterou nemusí být schopen znovu investovat za srovnatelnou sazbu. Toto riziko opětovného investování může mít v průběhu času významný nepříznivý dopad na návratnost investic jednotlivce.

Aby se toto riziko kompenzovalo, investoři získají vyšší výnos z dluhopisu, než by získali u podobného dluhopisu, který nelze vypovědět. Aktivní investoři dluhopisů se mohou pokusit zmírnit riziko reinvestování ve svých portfoliích tak, že rozloží potenciální data výzev pro různé dluhopisy. To omezuje šanci, že bude spousta dluhopisů vyvolána najednou.

3. Inflační riziko a doba trvání dluhopisu

Když investor kupuje dluhopis, zavazuje se v zásadě k tomu, že bude po dobu trvání dluhopisu nebo alespoň po dobu jeho držení dostávat míru návratnosti, ať už fixní nebo variabilní.

Co se však stane, pokud se životní náklady a inflace dramaticky zvýší a rychleji než investice do příjmu? Když k tomu dojde, investoři uvidí, že jejich kupní síla eroduje a může skutečně dosáhnout záporné míry návratnosti (opět faktoring v inflaci).

Jinak řečeno, předpokládejme, že investor vydělá na dluhopisu výnos 3%. Pokud inflace vzroste po nákupu dluhopisů na 4%, je skutečná míra návratnosti investora (kvůli poklesu kupní síly) -1%.

4. Úvěrové / defaultní riziko dluhopisů

Když investor kupuje dluhopis, kupuje vlastně dluhový certifikát. Jednoduše řečeno, jedná se o vypůjčené peníze, které musí společnost v průběhu času splatit s úroky. Mnoho investorů si neuvědomuje, že korporátní dluhopisy nejsou zaručeny plnou vírou a úvěrem americké vlády, ale místo toho závisí na schopnosti korporace splatit tento dluh.

Investoři musí zvážit možnost selhání a toto riziko zohlednit ve svém investičním rozhodnutí. Jako jeden z prostředků analýzy možnosti selhání určují někteří analytici a investoři před zahájením investice poměr pokrytí společnosti. Budou analyzovat výkazy příjmů a peněžních toků společnosti, určovat její provozní výnosy a peněžní toky a poté je zvážit oproti nákladům na dluhovou službu. Teorie je čím větší je krytí (nebo provozní příjem a peněžní tok) v poměru k nákladům na dluhovou službu, tím je investice bezpečnější.

5. Hodnocení ratingů dluhopisů

Schopnost společnosti provozovat a splácet své dluhové (a individuální dluhové) emise často hodnotí významné ratingové instituce, jako jsou Standard & Poor's nebo Moody's. Hodnocení se pohybuje od „AAA“ pro investice s vysokou úvěrovou kvalitou až po „D“ pro dluhopisy v prodlení. Rozhodnutí a rozhodnutí těchto agentur mají u investorů velkou váhu.

Pokud je úvěrový rating společnosti nízký nebo je zpochybněna jeho schopnost fungovat a splácet, banky a úvěrové instituce si to uvědomí a mohou společnosti účtovat vyšší úrokovou sazbu pro budoucí půjčky. To může mít nepříznivý dopad na schopnost společnosti uspokojit své dluhy vůči současným držitelům dluhopisů a poškodit stávající držitele dluhopisů, kteří se možná snažili uvolnit své pozice.

6. Riziko likvidity dluhopisů

I když existuje téměř vždy připraven trh pro státní dluhopisy, podnikové dluhopisy jsou někdy úplně jiná zvířata. Existuje riziko, že investor nemusí být schopen rychle prodat své podnikové dluhopisy kvůli tenkému trhu s několika kupci a prodejci dluhopisů.

Nízký zájem o nákup v konkrétní emisi dluhopisů může vést k značné volatilitě cen a může mít nepříznivý dopad na celkový výnos držitele dluhopisů (při prodeji). Stejně jako akcie, které obchodují na tenkém trhu, můžete být nuceni zaujmout mnohem nižší cenu, než se očekávalo, abyste prodali svou pozici v dluhopisu.