Cílový výplatní poměr
Cílová výplata je míra procenta zisku společnosti, které by chtěla vyplatit akcionářům jako dividendy z dlouhodobého hlediska. Firmy jsou konzervativní při stanovování svého cílového poměru výplaty dividend s cílem udržet stabilní úroveň dividend a zároveň si ponechat dostatek kapitálu pro efektivní růst a / nebo provozování podniku.
Výplatní poměr se někdy rovná cílovému výplatnímu poměru. Jindy může být poměr výplaty - což jsou dividendy na akcii dělený ziskem na akcii - vyšší nebo nižší než cílová míra, protože výdělky se pohybují od čtvrtletí do čtvrtletí a rok od roku.
Klíč s sebou
- Cílový výplatní poměr je výplatní poměr, kterého by společnost chtěla dosáhnout z dlouhodobého hlediska.
- Poměr výplat se může lišit od cílového výplatního poměru, protože výdělky se v čase mění. To je důvod, proč je cíl obvykle dlouhodobým cílem nebo průměrem po delší časové období.
- Změny v dividendové politice mohou mít významný dopad na ceny akcií a vnímání investorů. Společnosti často poskytnou předběžné pokyny, jak budou dividendy vypadat v budoucnu a jaký je jejich cílový poměr výplaty.
Poměr výplaty dividend
Pochopení cílového výplatního poměru
Vzhledem k tomu, že snižování dividend je na trzích vnímáno negativně, řídící týmy se obvykle zdráhají zvyšovat dividendy, pokud nejsou dostatečně přesvědčeny, že v blízké budoucnosti nebudou muset kvůli svému tlaku na cash flow zvrátit své rozhodnutí.
Firmy usilují o stabilní úroveň dividend, která vyrovnává míru růstu dividend jejich akcií s dlouhodobým růstem zisku společnosti, aby zajistila stabilní dividendu v čase. Společnost se stabilní dividendovou politikou se může rozhodnout použít model úpravy cílového výplatního poměru k postupnému posunu směrem ke své cílové výplatě s rostoucím ziskem.
Očekávaná dividenda = (předchozí dividenda) + [(očekávané zvýšení EPS) x (cílový výplatní poměr) x (vyrovnávací faktor)]
kde: opravný faktor = (1 / # let, během kterého dojde k úpravě dividend)
Společnost s modelem reziduální dividendy, kde její akciové dividendy vycházejí z výše zbytkového zisku zbývajícího poté, co společnost uhradila všechny své výdaje a další závazky, může také použít cílový poměr výplaty.
K určení cílového poměru výplaty lze použít následující kroky:
- Identifikujte optimální alokaci kapitálového rozpočtu. Jedná se o část rozpočtu, který je financován z vlastního kapitálu versus financovaný dluh.
- Určete výši vlastního kapitálu potřebného k financování tohoto kapitálového rozpočtu pro danou kapitálovou strukturu.
- Splnit závazky v maximální možné míře s nerozděleným ziskem.
- Vyplácte dividendy akcionářům pomocí „zbytkových“ zisků, které jsou k dispozici po potřebě optimálního kapitálového rozpočtu. Tato politika zbytkových dividend znamená, že dividendy jsou vypláceny ze zbytků, zbytků a výdělků.
V modelu zbytkových dividend nemusí být částka dividend akcionářům vždy stabilní, ale pokud společnost používá cíle, je proces stanovení výše dividend stabilní.
Společnosti, které používají stabilní dividendový model, se obvykle snaží o stabilní platby, které se obecně postupem času zvyšují za předpokladu, že příjmy nadále rostou.
Dividendy a ceny akcií
Investoři pečlivě sledují informace týkající se výplaty dividend a ceny akcií často špatně reagují na neočekávané změny v cílovém výplatním poměru společnosti. Vzhledem ke zprávě, kterou může dividendová politika posílat o vyhlídkách společnosti, vedení společnosti sdílí pokyny pro výplatu i plánované změny cílových výplatních poměrů. Burzoví analytici chtějí zejména porozumět dividendové politice společnosti a strategii výplaty, jakož i tomu, jak se srovnávají s odvětvím.
Poměr výplaty nebo cílový výplatní poměr, který je příliš vysoký, by mohl vyslat negativní signál na trh a může ve skutečnosti vyvíjet tlak na snižování ceny akcií, protože investoři a analytici mohou mít pocit, že si společnost nezachovává dostatek kapitálu, aby mohla růst nebo fungovat stejně efektivně jak to mohlo.
Nízký výplatní poměr nebo cílový výplatní poměr bude obvykle nutné doprovázet silnější vyhlídky na růst výnosů, aby přilákali investory, tímto způsobem budou akcionáři kompenzováni prostřednictvím pravděpodobného zhodnocení ceny akcií místo dividend. Pokud je společnost rentabilní, ale přesto neroste, mohou investoři pochybovat, proč společnost nevyplácí akcionářům více dividend.
Starší společnosti s minimální perspektivou růstu obvykle vyplácejí více dividend, protože tak jsou odměňovány akcionáři. Při malém růstu ve společnosti již cena akcií pravděpodobně nebude explodovat.
Příklad zásady cílové dividendy
Od roku 2019 udržuje maloobchodní prodejce Target Corporation (TGT) rostoucí politiku dividend každý rok po dobu více než 50 let. V roce 1967 společnost vyplatila 0, 0021 USD za akcii. V roce 2018 Target zaplatil 2, 52 USD za akcii a zvýšil dividendu za rok 2019.
Typicky společnost zvýšila dividendu nejméně o pár centů ročně, a to až do roku 2001. Před tím Target každoročně dividendu zvyšoval, ale každoročně se zvyšovaly penny nebo zlomky penny.
Od května 2019 má společnost výplatní poměr přibližně 45%. Společnost si zachovala svou rostoucí dividendovou politiku, přestože se výnosy každoročně nezvyšovaly. To znamená, že v některých letech bude výplata vyšší než v jiných.
Na 45% existuje prostor pro fluktuaci, protože by muselo dojít k výraznému poklesu výdělků, aby Target vyplatil 100% svých výdělků v dividendách. Příliš vysoká míra výplaty může investory znepokojovat. Pokud příjmy v průběhu let rostou rychleji, než se zvyšuje dividenda, poměr výplaty klesne. Pokud se dividendy zvýší rychleji než výdělky, zvýší se výplata.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.