Cílová poznámka o zpětném odkupu (TARN)

Co je to cílená poznámka o zpětném odkupu?

Cílová akruální poukázka na odkoupení je exotický derivát, který končí, jakmile je dosaženo limitu plateb kupónu držiteli. Poznámky k zpětnému odkupu cíle (TARN) mají charakteristický rys, že podléhají předčasnému ukončení. Pokud nahromadění kupónů dosáhne předem stanovené částky před datem vypořádání, obdrží držitel směnky konečnou platbu v nominální hodnotě a smlouva končí.

Porozumění cíleným poznámkám o zpětném odkupu (TARN)

Cílová akruální poukázka na odkoupení je v podstatě indexem vázaná poukázka, která má stanovené množství kuponů, které představují cílovou hranici. Po dosažení cílového limitu bude bankovka ukončena s částkou zaplacené bankovky. Obvykle tedy existuje atraktivní počáteční kupon v kombinaci s možností relativně rychle získat zpět nominální hodnotu.

Kromě těchto funkcí jsou TARN podobné poznámkám o inverzní pohyblivé sazbě; referenční hodnota může být LIBOR, Euribor nebo podobná sazba. TARN lze také koncipovat jako možnosti závislé na cestě: koncový uživatel ve skutečnosti kupuje pruh opcí na volání, zatímco prodává pruh opcí s putem s nominální hodnotou, která je dvojnásobkem hovorů “. Smlouva může zahrnovat ustanovení o knock-outu, které ji ukončí, pokud referenční úroveň dosáhne určité úrovně.

Devizové TARN nebo FX-TARN jsou běžnou formou TARN, ve které si protistrany vyměňují měny s předem stanoveným kurzem k předem stanoveným datům. Částka měny se mění v závislosti na tom, zda je kurz nad nebo pod stanovenou forwardovou cenou.

Ocenění cílených poznámek o zpětném odkupu (TARN)

Ocenění cílených poukázek na akruální vyplacení může být náročné, protože lhůty pro odkoupení jsou závislé na dosud obdržených kuponech. Jakmile je dosaženo knock-out úrovně, investice je ukončena a jistina je splacena. Z pohledu investora je ideální počáteční kuponová sazba na určitou dobu a včasná návratnost kapitálu ideálním výsledkem. V závislosti na tom, jak fungují indexované sazby, však může být investor uvíznutý v investici a vidět, jak časová hodnota peněz narušuje to, co bylo kdysi atraktivní krátkodobou investicí.

Obecně lze říci, že hodnota bankovky je současná hodnota plateb par a kuponů. S cílenými akruálními směnkami však existuje nejistota, protože ne všechny platby kupónů budou nutně přijaty. Takže namísto lineárního výpočtu současné hodnoty TARN vyžaduje simulaci volatility úrokových sazeb k posouzení pravděpodobnosti spuštění úrovně vyřazení s ohledem na podmínky poznámky. TARNy vázané na volatilní benchmarky budou nutně obtížnější přesně ocenit.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Definice swapu s nulovým kupónem Swap s nulovým kupónem je výměna toků příjmů, ve kterých je tok plovoucích úrokových plateb periodicky prováděn, ale tok plateb s pevnou sazbou je prováděn jako jednorázová platba. více Definice časového rozlišení rozsahu Časové rozlišení časového rozlišení je strukturovaný produkt založený na podkladovém indexu, jehož návratnost je maximalizována, pokud tento index zůstává v rozsahu definovaném investorem. více Definice opce s dvojitou bariérou Varianta s dvojitou bariérou je třída opce, která buď vznikne, nebo přestane existovat, pokud podkladová úroveň dosáhne vysoké nebo nízké spouštěcí úrovně. více Definice metody odškodnění Metoda odškodnění vypočítává platby za ukončení, když je swap ukončen předčasně a držitel přijal nabídku zálohy. více Definice inflačního swapu Inflační swap je transakce, kde jedna strana může převést inflační riziko na protistranu výměnou za pevnou platbu. více Definice plovoucí ceny Plovoucí cena je část swapové smlouvy, která závisí na proměnné, včetně úrokové sazby, směnného kurzu nebo ceny aktiva. více partnerských odkazů