Cílová třída amortizace (TAC)
Cílová amortizační třída (TAC) je typ zabezpečení zajištěného aktivy, které je určeno k ochraně investorů před rizikem předčasného splacení. Cílová tranše třídy amortizace je navržena tak, aby platila podle definovaného harmonogramu hlavních zůstatků, který je vytvořen pomocí předpokladu rychlosti předplacení (PSA). Tranše TAC je podobná plánované tranši třídy amortizace (PAC) v tom, že chrání investory před platbou předem, poskytuje stabilní a stabilní peněžní tok a pevný splátkový kalendář jistiny. Cílové tranše třídy amortizace jsou však strukturovány odlišně než tranše PAC v tom, že používají pouze jednu PSA, nikoli rozsah, jako tranše PAC.
Porozumění cílené amortizační třídě (TAC)
Cílové tranše třídy amortizace jsou strukturované produkty, které zvyšují jistotu peněžních toků. Tranše TAC mohou být vytvořeny s jakýmkoli cenným papírem zajištěným aktivem s platebním plánem, ale jsou nejsilněji spojeny s kolateralizovanými hypotečními závazky (CMO) a cennými papíry zajištěnými hypotékou (MBS). Cílová tranše třídy amortizace je v podstatě dluhopisem v rámci CMO nebo MBS. U tranší TAC se jistina vyplácí podle předem stanoveného harmonogramu. Jakákoli záloha, která nastane, je amortizována, aby se zachoval plán, natahování peněžního toku předvídatelným spíše než návratnost kapitálu v prostředí, které bude pravděpodobně v prostředí s nižším úrokem, než v době, kdy byl produkt vytvořen.
Vztah mezi TAC a PAC
Jak již bylo zmíněno, plánovaná tranše třídy amortizace používá řadu sazeb předplacení, zatímco cílová tranše třídy amortizace používá jednu. U PAC jsou do modelu do určité míry započítávány změny sazeb předplacení - buď nárůst předplacení, nebo vyhoření. Na rozdíl od držitele PAC uvidí investor TAC více či méně jistiny, než je plánováno, v závislosti na tom, zda je sazba zálohy vyšší nebo nižší než definovaná sazba. Pokud jsou například sazby zálohové platby nižší než sazba použitá pro TAC, nebudou pro plánovanou platbu k dispozici částky jistiny, takže bude nutné prodloužit životnost TAC. Alternativně je ochrana před platbou také omezena, pokud sazba předplacení přesahuje PSA použitou pro TAC. Investoři uvidí, že se jejich investice vrátí v tom, co bude pravděpodobně znamenat horší úrokové prostředí.
Existence tranší PAC negativně ovlivňuje tranše TAC. Tranše PAC jsou vyšší než tranše TAC. V hierarchii tedy tranše PAC přinášejí méně a mají nejnižší riziko, tranše TAC přinášejí více než PAC, ale mají omezenou ochranu, a jiné tranše přinášejí více, ale nemají žádnou ochranu před platbou předem.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.