Definice poměru celkového dluhu k celkovému majetku
Celková zadluženost k aktivům je pákový poměr, který definuje celkovou částku dluhu vzhledem k aktivům. Tato metrika umožňuje srovnání pákového efektu v různých společnostech.
Čím vyšší je poměr, tím vyšší je pákový efekt (DoL) a následně i finanční riziko. Celkový dluh k celkovým aktivům je široký poměr, který analyzuje rozvahu společnosti zahrnutím dlouhodobého a krátkodobého dluhu (půjčky splatné do jednoho roku), jakož i všech aktiv - hmotných i nehmotných, jako je goodwill.
Vzorec pro celkový dluh k celkovým aktivům je
TD / TA = Krátkodobý dluh + Dlouhodobý dluhCelková aktiva \ begin {zarovnané} & \ text {TD / TA} = \ frac {\ text {Krátkodobý dluh} + \ text {Dlouhodobý dluh}} {\ text {Celková aktiva}} \\ \ end {zarovnáno} TD / TA = Celková aktiva Krátkodobý dluh + Dlouhodobý dluh
1:42Celkový dluh k celkovým aktivům
Co vám říkají celková aktiva celkem?
Celková zadluženost aktiv je míra aktiv společnosti, která jsou financována spíše dluhem než vlastním kapitálem. Tento pákový poměr ukazuje, jak společnost postupem času rostla a získala svá aktiva. Investoři využívají tento poměr nejen k vyhodnocení, zda má společnost dostatek finančních prostředků na splnění svých současných dluhových závazků, ale také k posouzení, zda může společnost zaplatit návratnost své investice.
Věřitelé používají tento poměr k tomu, aby zjistili, kolik dluhu společnost již má a zda má společnost schopnost splatit svůj stávající dluh, což určí, zda budou další půjčky společnosti poskytnuty.
Klíč s sebou
- Celkový poměr dluhu k celkovým aktivům ukazuje, do jaké míry společnost použila dluh k financování svých aktiv.
- Výpočet zohledňuje veškerý dluh společnosti, nejen půjčky a dluhopisy splatné, a bere v úvahu veškerá aktiva, včetně nehmotných.
- Pokud má společnost poměr celkového dluhu k celkovým aktivům 0, 4, znamená to, že 40% jejích aktiv je financováno věřiteli, přičemž vlastníci (akcionáři) financují zbývajících 60% vlastním kapitálem.
Příklad, jak používat poměr celkových dluhů k celkovému majetku
Podívejme se na poměr celkových dluhů k celkovým aktivům pro tři společnosti - The Walt Disney Company, Chipotle Mexican Grill, Inc. a Sears Holdings Corporation - za fiskální rok končící 2017 (31. prosince 2016, pro Chipotle).
| (údaje v milionech) | Disney | Chipotle | Sears |
| Celkový dluh | 50 785 $ | 623, 61 $ | 13 186 $ |
| Celková aktiva | 95 789 $ | 2 026, 10 USD | 9 362 $ |
| Celkový dluh za aktiva | 0, 5302 | 0, 3078 | 1, 4085 |
Poměr větší než 1 ukazuje, že značná část dluhu je financována aktivy. Jinými slovy, společnost má více závazků než aktiv. Vysoký poměr také naznačuje, že by se společnost mohla vystavit riziku selhání svých úvěrů, pokud by úrokové sazby náhle vzrostly. Poměr pod 1 znamená, že větší část aktiv společnosti je financována vlastním kapitálem.
Z výše uvedeného příkladu má Sears mnohem vyšší pákový efekt než Disney a Chipotle, a proto nižší stupeň finanční flexibility. S celkovým dluhem více než 13 miliard USD je snadné pochopit, proč byl Sears v říjnu 2018 nucen vyhlásit bankrot v kapitole 11. Investoři a věřitelé považují společnost Sears za rizikovou společnost, do níž investuje a půjčuje kvůli jejímu vysokému pákovému efektu.
Platby za obsluhu dluhů musí být provedeny za všech okolností. V opačném případě by společnost porušila své dluhové smlouvy a vystavila se riziku, že věřitelé budou nuceni k bankrotu. Zatímco jiné závazky, jako jsou závazky a dlouhodobé pronájmy, lze sjednat do určité míry, s dluhovými smlouvami existuje jen velmi malá „krouticí místnost“.
Pro společnost s vysokým stupněm pákového efektu může být proto obtížnější zůstat nad vodou během recese než společnost s nízkým pákovým efektem. Je třeba poznamenat, že míra celkového dluhu nezahrnuje krátkodobé závazky, jako jsou závazky a dlouhodobé závazky, jako jsou závazky z kapitálového pronájmu a penzijního plánu.
Omezení poměru celkového dluhu k celkovému majetku
Jedním z nedostatků poměru celkového dluhu k celkovému majetku je to, že neposkytuje žádný náznak kvality aktiv, protože spojuje všechna hmotná a nehmotná aktiva dohromady. Předpokládejme například z výše uvedeného příkladu, že společnost Disney získala dlouhodobý dluh ve výši 50, 8 miliard dolarů, aby získala konkurenta, a za tuto akvizici zaúčtovala 20 miliard dolarů jako nehmotné aktivum goodwill.
Řekněme, že akvizice nefunguje podle očekávání a vede k odepsání celého goodwillu. V tomto případě by poměr celkového dluhu k celkovým aktivům (který by nyní činil 95, 8 miliard USD - 20 miliard USD = 75, 8 miliard USD) byl 0, 67.
Stejně jako všechny ostatní ukazatele by měl být trend celkového poměru dluhu k aktivům vyhodnocen v průběhu času. To pomůže posoudit, zda se profil finančního rizika společnosti zlepšuje nebo zhoršuje. Například rostoucí trend naznačuje, že podnik není ochoten nebo neschopen splácet svůj dluh, což by mohlo v určitém okamžiku znamenat selhání.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.