Vážený průměr kupónu (WAC)
Vážený průměr kupónu (WAC) je vážený průměr hrubých úrokových sazeb ze skupiny hypoték, které jsou podkladem pro hypotéku zajištěný cenný papír (MBS) v době vydání cenných papírů. Aktuální WAC cenného papíru zajištěného hypotékou se může lišit od původního WAC, protože základní hypotéky se splácejí různými rychlostmi.
Klíč s sebou
- Zkratka WAC znamená vážený průměr kuponu, což je průměrná hrubá úroková sazba podkladových hypoték u hypotéky zajištěné hypotékou.
- WAC představuje hrubé sazby v době vydání hypotéky.
- Je to důležitý nástroj relativní hodnoty v řízení a analýze portfolia MBS.
- WAC u hypotéky zajištěné hypotéky je část informací, kterou analytici používají k odhadu charakteristik předplacení této jistoty.
Pochopení váženého průměrného kupónu (WAC)
Banky obvykle prodávají velké procento nově vzniklých hypoték na sekundárním hypotečním trhu investorům, jako jsou penzijní fondy, hedgeové fondy, investiční banky atd. Tito investoři sekuritizují tyto hypotéky na obchodovatelné cenné papíry, které lze obchodovat na otevřených trzích, čímž vytváří zabezpečení zajištěné hypotékou.
Ve skutečnosti je hypotékou zajištěný cenný papír (MBS) cenný papír, který je zajištěn inkasem nebo skupinou hypoték.
Držitelé MBS dostávají úroky nebo výplaty kupónů, které se počítají jako vážený průměr podkladového kupónu hypotečních úvěrů podporujících MBS.
Zvláštní úvahy: Výpočet WAC
Vážený průměr kupónu (WAC) se vypočítá tak, že se vezme hrubá úroková sazba dlužná z podkladových hypoték MBS a váží se podle procenta jistoty, kterou každá hypotéka představuje. WAC představuje průměrnou úrokovou sazbu různých skupin hypoték s různými úrokovými sazbami. Při výpočtu váženého průměru se jako váhový faktor použije základní zůstatek každé podkladové hypotéky.
Jinými slovy, průměr hypotéky se měří podle jejich váhy v zajištění zajištěném hypotékou. Pro výpočet WAC je kuponová sazba každé hypotéky nebo MBS vynásobena zbývajícím zůstatkem jistiny. Výsledek získaný z každého cenného papíru se sčítá a celková částka se vydělí zbývajícím zůstatkem.
Dalším způsobem, jak vypočítat vážený průměr kupónu, je odebrat váhy každého hypotečního fondu vynásobením jejich příslušnými kuponovými sazbami a přidáním výsledku získat WAC.
Předpokládejme například, že MBS se skládá ze tří různých skupin hypoték s zůstatkem jistiny 11 milionů USD. První splátka hypotéky se skládá z hypoték v hodnotě 4 milionů dolarů, které přinášejí 7, 5%. Druhý fond má hypoteční zůstatek ve výši 5 milionů USD s 5% sazbou. Třetí fond má hypotéky v hodnotě 2 milionů dolarů s mírou 3, 8%. Použitím první metody uvedené výše:
WAC = [(4 miliony USD x 0, 075) + (5 miliónů x 0, 05) + (2 miliony x 0, 038)] / 11 milionů $
WAC = (300 000 $ + 250 000 $ + 76 000 $) / 11 milionů USD
WAC = 626 000 $ / 11 milionů = 5, 69%
Alternativně lze vypočítat WAC an tak, že nejprve vyhodnotíte váhu každé z hypotečních tranší:
Hmotnost fondu 1: 4 miliony dolarů / 11 milionů dolarů = 36, 36%
Hmotnost fondu 2: 5 milionů $ / 11 milionů = 45, 45%
Hmotnost fondu 3: 2 miliony $ / 11 milionů = 18, 18%
Součet hmotností je 100%. WAC se proto počítá jako:
WAC = (36, 36 x 0, 075) + (45, 45 x 0, 05) + (18, 18 x 0, 038)
WAC = 2, 727 + 2, 2725 + 0, 6908 = 5, 69%
Vzhledem k tomu, že různí držitelé hypotéky splácují hypotéky s různými sazbami a různými funkcemi, může se vážená průměrná kuponová sazba během doby trvání MBS měnit.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.