Jaká odvětví mají tendenci používat diskontovaný peněžní tok (DCF) a proč?

Povaha výpočtů používaných v diskontovaných peněžních tocích nebo DCF, analýza je vhodnější pro použití při hodnocení určitých typů průmyslových odvětví nebo společností. Analýza DCF je navržena tak, aby poskytla vyhodnocení současné hodnoty společnosti, běžně označované jako „čistá současná hodnota“, promítnutím jejích budoucích volných peněžních toků nebo zisků. Jedná se o vysoce oceňovanou metodu oceňování, ale má některé vlastní problémy, které činí její analýzu použitelnější s ohledem na určitá průmyslová odvětví nebo společnosti než na jiné.

Protože analýza DCF předpokládá budoucí peněžní toky, nutně vyžaduje vypracování odhadů provozních nákladů, výnosů a růstu, odhadů, které mohou být podstatně jednodušší nebo obtížnější přesně předvídat vzhledem k povaze podnikání společnosti. Stručně řečeno, větší a pevněji zavedené společnosti, které mají poměrně stabilní historii růstu, které mají být použity jako základ pro projekci budoucího růstu, jsou vhodnější pro vyhodnocení analýzou DCF. Je mnohem obtížnější předpovědět růst pro malé nebo začínající společnosti nebo pro jakoukoli společnost či průmysl s větším vystavením sezónním nebo ekonomickým cyklům. Dalším faktorem, který je třeba zvážit, jsou plánované kapitálové výdaje. Společnosti s největší pravděpodobností budou mít poměrně konzistentní úroveň kapitálových výdajů se snadněji přesně analyzují pomocí DCF. Ze všech těchto důvodů jsou společnosti nejvhodnější pro analýzu DCF ty společnosti v průmyslových odvětvích, jako jsou veřejné služby, ropa, plyn nebo bankovnictví, v odvětvích, kde jsou příjmy, výdaje a růst v průběhu času relativně stabilní a stabilní.

Základní slabinou analýzy DCF je velké množství času, které má projekt pokrýt, vzhledem k četným zahrnutým proměnným. Přestože provozní náklady a příjmy mohou být poměrně jednoduché přesně předpovědět rok nebo dva předem, po tomto okamžiku je stále přesnější projekce stále obtížnější. Rovněž případné drobné, včasné chyby v odhadech nákladů a výnosů se v projekcích na další roky exponenciálně zesilují. Investoři by měli být obzvláště opatrní při analýze DCF, která se pokouší o projekce po 10letém období.