Proč budou zásoby čipů stále stoupat

(Poznámka: Autorem této základní analýzy je finanční spisovatel a manažer portfolia. On a jeho klienti vlastní akcie společnosti SWKS.)

Akcie chipmakerů by se mohly dále zvyšovat na základě nejnovějších údajů o fakturaci v Severní Americe za leden, které oproti stejnému období před rokem vyskočily o 27, 2 procenta. Ke stabilnímu růstu došlo i poté, co se akcie čipů v posledním tržním větrném systému oklamaly, což vidělo, že akcie jako Intel Corp. (INTC) poklesly o téměř 15 procent. S dalším silným měsícem fakturace se však tento sektor zdá být stále velmi horký.

Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Qorvo Inc. (QRVO), Micron Technology Inc. (MU) a Nvidia Corp. (NVDA) prudce stoupají po každém silném čtvrtletním dopředném vedení. Údaje z fakturace za leden zřejmě potvrzují silné odhady, které několik společností v tomto odvětví očekávalo.

Zdá se, že trendy se historicky také mění a se stabilním růstem od roku 2011 se může cyklus boomu / poprsí, o kterém je tento sektor známý, pomalu chýlí ke konci. A to by mohlo vést k dalšímu mnohonásobnému rozšíření.

Silné fakturace

Fakturační údaje z ledna ukazují, že růst od října 2017 se po téměř 10 měsících zpomalení opět zrychluje. Průměr 3měsíčních faktur byl 2, 364 miliard USD, což je téměř 17 procent z říjnových minim 2, 019 miliard USD. To je podstatný růst v relativně krátkém období.

Těsně korelované s odvětvím

Průměr 3měsíčních faktur je na úrovni 2, 364 miliardy USD a rychle se blíží úrovním, které nebyly vidět od října 2000, kdy průměrný měsíc dosáhl 2, 573 miliard USD.

Existuje úzká korelace mezi fakturací a výkonem polovodičového sektoru na akciovém trhu. Od května 1994 je korelace na úrovni indexu PHLX Semiconductor Index na 0, 70, takže fakturace a index Semiconductor vysoce korelovaly. Pokud by se fakturace nadále zvyšovala, je pravděpodobné, že se bude i nadále zvyšovat sektor polovodičů.

Data ze Semi.org

Případ pro vícenásobné rozšíření

Data také ukazují, proč se výrobci čipů také obchodují za levnější násobek ve srovnání s tím na širším trhu, vzhledem k povaze skupiny v souvislosti s rozmachem / roztržením. V posledních letech se však tento trend mění, přičemž pokles fakturace je mělčí, zatímco ramena nedosáhla stejných výšek. (Viz také: Může keynesiánská ekonomika snížit cykly rozpadu bombu “>

Data ze Semi.org

Strmá sleva

Je možné, že pokud se cykly stanou předvídatelnějšími a méně scénářem rozmachu a vytržení, mohou investoři začít hodnotit skupinu odlišně. Společnost Intel se od počátku 90. let 20. století obchodovala zejména s násobky výdělků pod tržními tržbami, s výjimkou pouhých několika let, což lze připsat nepředvídatelnosti cyklů.

Údaje poskytnuté společností YCharts

Může být příliš brzy na to, aby bylo možné skupině přiřadit vyšší násobky, ale jedna věc se zdá být jasná: Dokud zůstanou fakturace silné a mohou se i nadále zvyšovat, je pravděpodobné, že se skupině povede velmi dobře.

Michael Kramer je zakladatelem společnosti Mott Capital Management LLC, registrovaným investičním poradcem a manažerem aktivně spravovaného dlouhodobého portfolia tematického růstu společnosti. Kramer obvykle nakupuje a drží akcie po dobu tří až pěti let. Klikněte zde pro Kramerův životopis a jeho portfolio. Prezentované informace jsou určeny pouze pro vzdělávací účely a nezamýšlejí učinit nabídku nebo žádost o prodej nebo nákup konkrétních cenných papírů, investic nebo investičních strategií. Investice představují riziko a není-li uvedeno jinak, nejsou zaručeny. Před provedením jakékoli strategie zde diskutované se ujistěte, že nejprve konzultujete s kvalifikovaným finančním poradcem a / nebo daňovým profesionálem. Na požádání poskytne poradce seznam všech doporučení učiněných během posledních dvanácti měsíců. Minulá výkonnost nenaznačuje budoucí výkonnost.