Proč je modifikovaná vnitřní míra návratnosti (MIRR) výhodnější než pravidelná vnitřní míra návratnosti?

Přestože interní metrika návratnosti je mezi obchodními manažery oblíbená, má tendenci nadhodnocovat ziskovost projektu a může vést k chybám kapitálového rozpočtování na základě příliš optimistického odhadu. Upravená interní míra návratnosti kompenzuje tuto chybu a dává manažerům větší kontrolu nad předpokládanou mírou reinvestování z budoucích peněžních toků.

Hlavní nevýhody vnitřní míry návratnosti (IRR)

Výpočet IRR funguje jako invertovaná rychlost růstu složení; musí kromě diskontovaných peněžních toků diskontovat růst z počáteční investice. IRR však nevykresluje realistický obrázek o tom, jak jsou peněžní toky skutečně čerpány zpět do budoucích projektů.

Peněžní toky jsou často reinvestovány za cenu kapitálu, nikoliv za stejnou sazbu, za jakou byly vytvořeny. IRR předpokládá, že tempo růstu zůstává od projektu k projektu konstantní. Je možné snadno nadhodnocovat potenciální budoucí hodnotu pomocí základních čísel IRR.

Další hlavní problém s IRR nastává, když má projekt různá období pozitivních a negativních peněžních toků. V těchto případech IRR produkuje více než jedno číslo, což způsobuje nejistotu a zmatek.

Výhoda modifikované vnitřní míry návratnosti (MIRR)

MIRR umožňuje projektovým manažerům změnit předpokládanou míru reinvestovaného růstu z fáze do fáze projektu. Nejběžnější metodou je zadávání průměrných odhadovaných nákladů na kapitál, ale existuje flexibilita pro přidání jakékoli specifické očekávané míry reinvestice.

Kromě toho je MIRR navržen tak, aby vytvořil jedno řešení a zbavil se problému více IRR.