Proč burzovní signál 'Out of Whack' Leadership Signals Crash
Takzvané defenzivní akcie vedly trh v poslední době, a to je znakem velkých problémů dopředu pro ekonomiku i pro trh, podle Jim Paulsen, hlavní investiční strategie skupiny Leuthold Group. "Pro akciový trh, který je údajně poháněn některými nejlepšími ekonomickými výsledky celého zotavení, se jeho vedení jeví jako mizerné, " uvedl Paulsen, jak citoval Business Insider. Následující tabulka porovnává nedávný výkon několika obranně orientovaných ETF s indexem S&P 500 (SPX). (Více viz také: 7 Defenzivních zásob, které tlačí trh .)
Out of Whack: Defenzivní zásoby prosperují
| ETF nebo Index | Zisk od 6/1 do 10/2 |
| iShares americké telekomunikace ETF (IYZ) | 10, 4% |
| Spotřební svorky pro výběr sektoru SPDR ETF (XLP) | 10, 8% |
| Vanguard Health Care ETF (VHT) | 14, 3% |
| Vanguard Utilities ETF (VPU) | 7, 4% |
| Index S&P 500 | 6, 9% |
Zdroj: Yahoo Finance, na základě upravených údajů o uzavření, počínaje datem uzavření 1. června.
Proč by se investoři měli bát
Při pohledu na údaje z let 1948 až 2018 Paulsen zjistil, že defenzivní zásoby začaly vykazovat silný relativní výkon před každou recesí v USA během tohoto časového období. Nejprve vykreslil poměr celkových výnosů (včetně dividend) zásob utilit a spotřebních zásob k celkovým výnosům plných S&P 500. Poté na stejném grafu vynesl míru nezaměstnanosti v USA a použil ji jako zástupce pro ekonomické podmínky. To znamená, že období vysoké nezaměstnanosti ukazoval na recesivní podmínky.
"U akciového trhu, který je údajně poháněn některými nejlepšími ekonomickými výsledky celého oživení, se jeho vedení zdá být mimo dosah. Může se vyplatit věnovat pozornost této zvláštnosti." - Jim Paulsen, skupina Leuthold
Zdroj: Business Insider
Míra nezaměstnanosti v USA byla v srpnu 3, 9%, což je mírně nárůst z 3, 8% v červnu, ale jinak nižší než kdykoli od prosince 2000, podle amerického statistického úřadu práce. Paulsen teoretizuje, že defenzivní akcie mohou vykazovat silný relativní výkon v období nízké nezaměstnanosti, protože očekávají, že ekonomika dosáhne vrcholu. Rovněž poznamenává, že defenzivy mají tendenci překonávat výkony, když je nezaměstnanost na nejvyšší úrovni, v hloubkách recese, kdy je rozdíl v růstu mezi defenzivy a rizikovějšími zásobami malý.
Co je před investory
Navzdory svému přímému pozorování Paulsen nevěří, že by investoři měli právě teď panikařit, protože jasné známky ekonomického poklesu se zatím nezaregistrovaly. Dodává však: „Možná je na čase, aby investoři zvážili naklonění portfolia defenzivnějším směrem.“
Čtyři grafy prezentované v jiném příběhu Business Insider poukazují na potíže. Mezi ně patří: dvojí vrchol v roce 2018 pro S&P 500, který vypadá podobně jako mapy pro roky 2000 a 2007, před začátkem medvědího trhu v těchto letech; globální dluh se vždy pohybuje v absolutních hodnotách i v poměru k HDP; roční plánované splátky podnikového dluhu v USA, které se do roku 2020 více než zdvojnásobí; a vyhlídka obrácené výnosové křivky. Mezitím Morgan Stanley zjistil, že výnosy z celé řady aktiv v roce 2018 jsou nejhorší od roku finanční krize v roce 2008, což naznačuje další problémy před námi. (Více viz také: Investoři čelí nejhorším výnosům za 10 let .)
Naproti tomu veteránský investiční stratég Richard Bernstein hodnotí, že známky medvědího trhu nejsou „nikde vidět“. Vidí také pokračující sílu v ekonomice. (Více viz také: Proč se medvědí trh nestane brzy: Poradci Richarda Bernsteina .)
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.