William F. Sharpe
William Forsyth Sharpe je americký ekonom, který získal spolu s Harrym Markowitzem a Mertonem Millerem Nobelovu cenu v roce 1990 za vývoj modelů, které pomáhají při investičním rozhodování.
Sharpe je známá vývojem modelu oceňování kapitálových aktiv (CAPM) v 60. letech 20. století. CAPM popisuje vztah mezi systematickým rizikem a očekávaným výnosem a uvádí, že k dosažení vyššího výnosu je nutné přijmout větší riziko. Je také známý tím, že vytváří Sharpeův poměr, který se používá k měření poměru rizika k odměně investice.
Život Williama F. Sharpe
William Forsyth Sharpe se narodil v Bostonu 6. června 1934. On a jeho rodina se nakonec usadili v Kalifornii a promoval na Riverside Polytechnic High School v roce 1951. Po několika falešných začátcích rozhodování o tom, co studovat na vysoké škole, včetně opuštěných plánů, které se mají věnovat medicíny a obchodní administrativy, Sharpe se rozhodla studovat ekonomii. Vystudoval Kalifornskou univerzitu v Berkley s titulem bakalář umění v roce 1955 a titul magister umění v roce 1956. V roce 1961 získal titul Ph.D. v ekonomii z University of California v Los Angeles.
Sharpe vyučovala na University of Washington, University of California v Irvine a Stanford University. Ve své profesní kariéře zastával také několik funkcí mimo akademickou obec. Zejména byl ekonomem společnosti RAND Corporation, konzultantem ve společnostech Merrill Lynch a Wells Fargo, zakladatel Sharpe-Russell Research ve spolupráci s společností Frank Russell a zakladatel poradenské firmy William F. Sharpe Associates. Sharpe obdržela řadu ocenění za svůj přínos v oblasti financí a podnikání, včetně ceny Amerického shromáždění kolegiálních škol podnikání za vynikající přínos v oblasti podnikového vzdělávání v roce 1980 a ceny finančních analytiků Federace Nicholase Molodovského za vynikající příspěvek k [finance] profese v roce 1989. Nobelova cena, kterou vyhrál v roce 1990, je nejprestižnějším úspěchem.
Klíč s sebou
- William F. Sharpe je ekonomem, který si zasloužil rozvoj CAPM a Sharpe ratio.
- CAPM je základním kamenem správy portfolia a snaží se najít očekávaný výnos pomocí bezrizikové sazby, beta a tržní rizikové prémie.
- Poměr Sharpe pomáhá investorům rozluštit, které investice poskytují nejlepší návratnost pro úroveň rizika.
Příspěvky do finanční ekonomiky
Sharpe je nejznámější pro svou roli ve vývoji CAPM, který se stal základním konceptem ve finanční ekonomii a správě portfolia. Tato teorie má původ v doktorské disertační práci. Sharpe předložila v roce 1962 časopisu Finance informace shrnující základ CAPM. Přestože se jedná o základní teorii financí, původně od publikace získala negativní zpětnou vazbu. To bylo později vydáno v roce 1964 po změně v redakci.
Model CAPM se domníval, že očekávaným výnosem by měla být bezriziková míra návratnosti plus beta investice vynásobené tržní rizikovou prémií. Bezriziková míra návratnosti kompenzuje investory za vázání svých peněz, zatímco prémiová cena za beta a tržní riziko kompenzuje investora za dodatečné riziko, které přebírají nad rámec pouhého investování do státních pokladen, které poskytují bezrizikovou sazbu.
Sharpe také vytvořil poměr Sharpe s referencí oft. Sharpeův poměr měří nadbytečný výnos z bezrizikové sazby na jednotku volatility. Poměr pomáhá investorům určit, zda jsou vyšší výnosy způsobeny inteligentními investičními rozhodnutími nebo přijetím příliš velkého rizika. Dvě portfolia mohou mít podobné výnosy, ale poměr Sharpe ukazuje, které z nich k dosažení tohoto výnosu více riskuje. Vyšší výnosy s nižším rizikem jsou lepší a poměr Sharpe pomáhá investorům najít tento mix.
Kromě toho, dokument Sharpe z roku 1998, Stanovení efektivního mixu Fondu, je považován za základ modelů analýzy založených na návratnosti, které analyzují historické investiční výnosy s cílem určit, jak klasifikovat investici.
Příklad, jak investoři používají Sharpe Ratio
Předpokládejme, že investor chce do svého portfolia přidat nové akcie. V současné době zvažují dva a chtějí si vybrat ten s lepším rizikem upraveným výnosem. Použijí výpočet Sharpeova poměru.
Předpokládejme, že bezriziková sazba je 3%.
Akcie A se za poslední rok vrátily o 15%, s volatilitou 10%. Sharpeův poměr je 1, 2. Vypočteno jako (15-3) / 10.
Akcie B se v minulém roce vrátily o 13%, s volatilitou 7%. Sharpeův poměr je 1, 43. Vypočteno jako (13-3) / 7.
Zatímco akcie B měly nižší výnos než akcie A, volatilita akcií B je také nižší. Při zohlednění rizika investic poskytuje akcie B lepší kombinaci výnosů s nižším rizikem. I kdyby akcie B vrátily pouze 12%, stále by to bylo lepší nákup s poměrem Sharpe 1, 29.
Opatrný investor volí akcie B, protože mírně vyšší výnos spojený s akciemi A přiměřeně nekompenzuje vyšší riziko.
Při výpočtu je několik problémů, včetně omezeného časového rámce, který je zkoumán, a předpokladu, že předchozí výnosy a volatilita jsou reprezentativní pro budoucí výnosy a volatilitu. To nemusí vždy platit.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.