5 Musí mít metriky pro investory s hodnotami

Hodnotní investoři aktivně vyhledávají akcie, o kterých se domnívají, že trh je podhodnocen. Investoři, kteří používají tuto strategii, věří, že trh přehání dobré a špatné zprávy, což má za následek pohyby cen akcií, které neodpovídají dlouhodobým základům společnosti, což dává příležitost profitovat, když je cena vypuštěna.

Přestože neexistuje žádný „správný způsob“ analyzovat akcie, investoři s hodnotami se obracejí k finančním poměrům, aby pomohli analyzovat základy společnosti. V tomto článku nastíníme několik nejpopulárnějších finančních metrik používaných investory.

Klíč s sebou

• Investování do hodnoty je strategie identifikace podhodnocených akcií na základě fundamentální analýzy.
• Berkshire Hathaway leader Warren Buffet je snad nejznámějším investorem s hodnotami.
• Studie soustavně zjistily, že hodnota zásob překonává růstové akcie a trh jako celek v dlouhodobém horizontu.
• Finanční ukazatele, jako je cena / zisk, cena-kniha a dluh-kapitál, jsou používány mimo jiné hodnotnými investory.

Poměr cena k výdělku

Poměr ceny k výdělku (P / E) pomáhá investorům určit tržní hodnotu akcií ve srovnání s příjmy společnosti. Stručně řečeno, poměr P / E ukazuje, co je trh ochoten zaplatit dnes za akcii na základě svých minulých nebo budoucích výnosů. Vysoké P / E by mohlo znamenat, že cena akcií je vysoká ve vztahu k výnosům a možná nadhodnocena. Naopak nízký P / E může znamenat, že aktuální cena akcií je nízká vzhledem k výdělkům.

Poměr P / E je důležitý, protože poskytuje měřicí tyč pro porovnání, zda je populace nadhodnocena nebo podhodnocena. Je však důležité porovnat ocenění společnosti se společnostmi v daném odvětví nebo odvětví.

Vzhledem k tomu, že poměr určuje, kolik by investor musel zaplatit za každý dolar na oplátku, akcie s nižším poměrem P / E ve srovnání se společnostmi v jeho průmyslových nákladech méně na akcii za stejnou úroveň finanční výkonnosti než u akcií s vyšším P /E. Investoři s hodnotou mohou pomocí poměru P / E pomoci při hledání podhodnocených akcií.

Nezapomeňte, že s poměrem P / E existují určitá omezení. Výnosy společnosti jsou založeny buď na historických výnosech, nebo na forwardových výnosech, které vycházejí z názorů analytiků Wall Street. V důsledku toho lze těžko předvídat příjmy, protože minulé příjmy nezaručují budoucí výsledky a očekávání analytiků se mohou ukázat jako nesprávná. Také poměr P / E neovlivňuje růst příjmů, ale toto omezení se budeme zabývat poměrem PEG později v tomto článku.

5 metriky pro investory s hodnotou

Poměr cena-kniha

Poměr cena k knize nebo poměr P / B měří, zda je stav akcií nad nebo podceňován porovnáním čistých aktiv společnosti s cenou všech nesplacených akcií. Poměr P / B je dobrým ukazatelem toho, co jsou investoři ochotni zaplatit za každý dolar aktiv společnosti. Poměr P / B dělí cenu akcií akcie čistými aktivy nebo celkovými aktivy minus celkové závazky.

Důvod, proč je tento poměr důležitý pro investory, je ten, že ukazuje rozdíl mezi tržní hodnotou akcií společnosti a jejich účetní hodnotou. Tržní hodnota je cena, kterou jsou investoři ochotni zaplatit za akcie na základě očekávaných budoucích výnosů. Účetní hodnota je však odvozena od aktiv společnosti a je konzervativnějším měřítkem hodnoty společnosti.

AP / B poměr 0, 95, 1 nebo 1, 1, podkladové akcie se obchodují za téměř účetní hodnotu. Jinými slovy, poměr P / B je užitečnější, čím více se číslo liší od 1. Pro investora usilujícího o hodnotu je společnost, která obchoduje za poměr P / B 0, 5, atraktivní, protože z toho vyplývá, že tržní hodnota je jedna - polovina uváděné účetní hodnoty společnosti. Investoři s hodnotami často rádi vyhledávají společnosti s tržní hodnotou nižší než je jejich účetní hodnota v naději, že se tržní vnímání ukáže jako špatné.

Podrobnější srovnání tržní a účetní hodnoty včetně příkladů naleznete v části „Tržní hodnota versus účetní hodnota“.

Dluh za kapitál

Poměr dluhu k kapitálu (D / E) pomáhá investorům určit, jak společnost financuje svá aktiva. Poměr ukazuje podíl vlastního kapitálu na dluhu, který společnost používá k financování svých aktiv.

Nízký poměr dluhu k vlastnímu kapitálu znamená, že společnost používá nižší částku dluhu k financování proti vlastnímu kapitálu prostřednictvím akcionářů. Vysoký poměr dluhu k vlastnímu kapitálu znamená, že společnost získává více ze svého financování z dluhu ve srovnání s vlastním kapitálem. Příliš mnoho dluhů může představovat riziko pro společnost, pokud nemají příjmy nebo peněžní toky ke splnění svých dluhových závazků.

Stejně jako v předchozích poměrech se poměr dluhu k vlastnímu kapitálu může v jednotlivých odvětvích lišit. Vysoký poměr dluhu k kapitálu nemusí nutně znamenat, že společnost je provozována špatně. Dluh se často používá k rozšíření operací a generování dalších toků příjmů. Některá průmyslová odvětví se spoustou stálých aktiv, jako je automobilový a stavební průmysl, mají obvykle vyšší poměry než společnosti v jiných průmyslových odvětvích.

Volný peněžní tok

Volný peněžní tok (FCF) je hotovost, kterou společnost produkuje prostřednictvím svých operací, snížená o náklady na výdaje. Jinými slovy, volný peněžní tok je hotovost, která zbývá poté, co společnost zaplatí za své provozní náklady a kapitálové výdaje nebo CAPEX.

Volný peněžní tok ukazuje, jak efektivní je společnost při vytváření hotovosti, a je důležitou metrikou při určování, zda má společnost po financování operací a kapitálových výdajích dostatek hotovosti k odměňování akcionářů prostřednictvím dividend a zpětného odkupu akcií.

Volný peněžní tok může být časným ukazatelem, který oceňuje investory, že příjmy se mohou v budoucnu zvýšit, protože zvyšování volného peněžního toku obvykle předchází zvýšeným výnosům. Pokud společnost roste s FCF, může to být způsobeno růstem tržeb a tržeb nebo snížením nákladů. Jinými slovy, rostoucí volné peněžní toky by mohly akcie v budoucnu odměnit investory, což je důvod, proč mnoho investorů pečuje o FCF jako měřítko hodnoty. Když je cena akcií společnosti nízká a volný peněžní tok je na vzestupu, jsou šance, že zisky a hodnota akcií budou brzy směřovat nahoru.

PEG Ratio

Poměr cena k výdělku k růstu (PEG) je upravená verze poměru P / E, která také zohledňuje růst výnosů. Poměr P / E vám ne vždy říká, zda je tento poměr vhodný pro předpokládané tempo růstu společnosti.

Poměr PEG měří vztah mezi poměrem cena / výdělek a růst výdělku. Poměr PEG poskytuje ucelenější obrázek o tom, zda je cena akcií nadhodnocena nebo podhodnocena analýzou současných výnosů i očekávané míry růstu.

Typicky se akcie s PEG nižším než 1 považují za podhodnocené, protože jejich cena je ve srovnání s očekávaným růstem zisků společnosti nízká. PEG vyšší než 1 by mohl být považován za nadhodnocený, protože by to mohlo znamenat, že cena akcií je příliš vysoká ve srovnání s očekávaným růstem zisků společnosti.

Protože poměr P / E nezahrnuje budoucí růst výnosů, poměr PEG poskytuje ucelenější obrázek o ocenění akcií. Poměr PEG je důležitou metrikou pro hodnotné investory, protože poskytuje výhledovou perspektivu.

Sečteno a podtrženo

Žádný jednotlivý finanční poměr nemůže určit, zda je zásoba hodnotou nebo ne. Nejlepší je kombinovat několik ukazatelů a vytvořit tak ucelenější pohled na finanční údaje společnosti, její výdělky a ocenění akcií.