5 Populární deriváty a jak fungují

Deriváty nabízejí investorům účinný způsob, jak se podílet na cenové akci podkladového cenného papíru. Investoři, kteří obchodují s těmito finančními nástroji, se snaží převést určitá rizika spojená s podkladovým cenným papírem na jinou stranu. Pojďme se podívat na pět derivátových kontraktů a uvidíme, jak by mohly zvýšit vaše roční výnosy. (Informace o pozadí viz The Barnyard Basics of Derivatives .)

1. Možnosti

Opce umožňují investorům zajistit riziko nebo spekulovat tím, že podstupují další riziko. Zakoupením hovoru nebo prodejní opce vzniká právo, nikoli však povinnost nakupovat (kupovat opce) nebo prodávat (put opce) akcie nebo futures kontrakty za stanovenou cenu před nebo v den vypršení platnosti. Obchodují se na burzách a centrálně se zúčtují, což poskytuje likviditu a transparentnost, což jsou dva kritické faktory při expozici derivátům.

Primární faktory, které určují hodnotu možnosti:

• Časová prémie, která se snižuje, jak se možnost blíží k vypršení platnosti
• Vnitřní hodnota, která se mění v závislosti na ceně podkladového cenného papíru
• Volatilita akcie nebo smlouvy

Časová prémie exponenciálně klesá, jak se tato možnost blíží k datu vypršení platnosti a nakonec se stává bezcenné. Vnitřní hodnota označuje, zda je možnost v penězích nebo z nich. Když bezpečnost vzroste, zvýší se i vnitřní hodnota možnosti volání v penězích. Vnitřní hodnota dává držitelům opcí větší pákový efekt než vlastnictví podkladového aktiva. Prémia, kterou musí kupující zaplatit za vlastní opci, se zvyšuje s rostoucí volatilitou. Vyšší volatilita zase dává prodejci opcí vyšší příjem díky vyššímu výběru pojistného.

Investoři opcí mají řadu strategií, které mohou využít, v závislosti na toleranci rizika a očekávaném výnosu. Kupující opce riskuje prémii, kterou zaplatil za získání opce, ale nepodléhá riziku nepříznivého pohybu podkladového aktiva. Alternativně prodejce opcí přebírá vyšší úroveň rizika, potenciálně čelící neomezené ztrátě, protože bezpečnost může teoreticky vzrůst do nekonečna. Spisovatel nebo prodejce je rovněž povinen poskytnout akcie nebo smlouvu, pokud kupující uplatní opci.

Existuje celá řada variant strategií, které spojují nákup a prodej hovorů a vytvářejí složité pozice splňující jiné cíle nebo cíle. (Další informace naleznete v tématu 10 strategií možností, které je třeba znát .)

2. Jednorázové akciové futures

Jediná budoucnost akcií (SSF) je smlouva o dodání 100 akcií určité akcie v určeném datu expirace. Tržní cena SSF je založena na ceně podkladového cenného papíru plus přepravních nákladech na úroky snížené o dividendy vyplacené po dobu trvání smlouvy. Obchodování s SSF vyžaduje nižší marži než nákup nebo prodej podkladového cenného papíru, často v rozmezí 20%, což investorům dává větší pákový efekt. SSF nepodléhají obchodním omezením den SEC nebo pravidlu upticku krátkých prodejců.

SSF má tendenci sledovat cenu podkladového aktiva, takže lze použít společné investiční strategie. Zde je pět běžných aplikací SSF:

• Levná metoda nákupu akcií
• Nákladově efektivní zajištění otevřených akciových pozic
• Ochrana dlouhodobé akciové pozice před volatilitou nebo krátkodobým poklesem ceny podkladového aktiva.
• Dlouhé a krátké páry, které poskytují expozici vykořisťovatelnému trhu
• Expozice konkrétním hospodářským odvětvím

Mějte na paměti, že tyto smlouvy mohou mít za následek ztráty, které mohou výrazně přesáhnout původní investorovu investici. Navíc na rozdíl od akciových opcí je mnoho SSF nelikvidních a aktivně se s nimi neobchoduje. (Další informace naleznete v části Průzkum budoucnosti jednotlivých akcií .)

4 Akciové deriváty a jak fungují

3. Oprávnění

Akciový rozkaz dává držiteli právo na nákup akcie za určitou cenu v předem určeném termínu. Podobně jako u opcí na volání mohou investoři uplatnit akciové opce za pevnou cenu. Cena warrantu je při vydání vždy vyšší než podkladová akcie, ale před vypršením její platnosti je třeba provést dlouhodobé prováděcí období. Když investor uplatní opční list, vydá společnost nové kmenové akcie k pokrytí transakce, na rozdíl od call opcí, kde autor nabídky musí akcie poskytnout, pokud kupující uplatní opci.

Akcie se obvykle obchodují na burze, ale objem může být nízký, což představuje riziko likvidity. Stejně jako v případě opcí na volání zahrnuje cena warrantu časovou prémii, která se s blížícím se datem expirace rozpadá, což vytváří další riziko. Hodnota rozkazu vyprší bezcenné, pokud cena podkladového cenného papíru nedosáhne realizační ceny před datem vypršení platnosti. (Podrobnější popis naleznete v části Co jsou oprávnění?).

4. Smlouva o rozdílu

Smlouva o rozdílu (CFD) je dohoda mezi kupujícím a prodávajícím, která vyžaduje, aby prodávající zaplatil kupujícímu rozpětí mezi aktuální cenou akcie a hodnotou v době uzavření smlouvy, pokud se tato hodnota zvýší. Naopak, kupující musí zaplatit prodávajícímu, pokud je rozpětí záporné. Účelem CFD je umožnit investorům spekulovat o pohybu cen, aniž by museli vlastnit podkladové akcie. CFD nejsou k dispozici americkým investorům, ale nabízejí populární alternativu v zemích, jako je Kanada, Francie, Německo, Japonsko, Nizozemsko, Singapur, Jihoafrická republika, Švýcarsko a Velká Británie.

CFD nabízejí cenovou jednoduchost u široké škály podkladových nástrojů, futures, měn a indexů. Například oceňování opcí zahrnuje časovou prémii, která se s blížícím se uplynutím vyprší. Na druhé straně CFD odrážejí cenu podkladového zabezpečení bez časového rozpadu, protože nemají datum vypršení platnosti a neexistuje žádná prémie k rozpadu.

Investoři a spekulanti používají marži k obchodování s CFD, což představuje riziko pro výzvy k marži, pokud hodnota portfolia klesne pod minimální požadovanou úroveň. CFD mohou využívat vysoký stupeň pákového efektu a potenciálně generovat velké ztráty, když se cena podkladového cenného papíru pohybuje proti pozici. V důsledku toho si při obchodování s CFD uvědomte značná rizika. (Chcete-li se dozvědět více. Viz Místo zásob, Obchodujte s CFD .)

5. Indexové swapy

Swap s návratností akciového indexu je dohoda mezi dvěma stranami o swapu dvou sad peněžních toků v předem stanovených termínech v dohodnutém počtu let. Jedna strana se například může dohodnout na výplatě úroků - obvykle za pevnou sazbu založenou na LIBOR -, zatímco druhá strana se dohodne na výplatě celkového výnosu z vlastního kapitálu nebo akciového indexu. Investoři, kteří hledají přímý způsob, jak získat expozici do třídy aktiv nákladově efektivním způsobem, často používají tyto swapy.

Správci fondů mohou koupit celý index, jako je S&P 500, vyzvednout akcie v každé komponentě a upravit portfolio, kdykoli se index změní. Swap akciového indexu může v tomto scénáři nabídnout levnější alternativu, která umožňuje manažerovi zaplatit za swap za stanovenou úrokovou sazbu a zároveň získat výnos za smluvní swapové období. Budou také dostávat kapitálové zisky a rozdělení příjmů měsíčně, přičemž platí protistraně úrok za dohodnutou sazbu. Kromě toho mohou mít tyto swapy daňové výhody.

Sečteno a podtrženo

Deriváty nabízejí efektivní metodu šíření nebo kontroly rizika, zajištění proti neočekávaným událostem nebo vytvoření vysokého pákového efektu pro spekulativní hru.