6 bytových domů se může v roce 2019 potýkat s více strmými poklesy

Akcie na bydlení, které se letos na trhu oživily, jsou stále daleko od svých ročních maxim a mohly by se i nadále propadat, protože se podle různých pozorovatelů trhu oslabují základy amerického bytového průmyslu. Nejhorší by mohly být společnosti jako Lennar (LEN), DR Horton (DHI), KB Home (KBH), PulteHome (PHM), Toll Brothers (TOL) a Beazer Homes (BZH).

Zatímco rostoucí náklady na domy, na rekordních maximách, mnoho kupců z žádaných trhů ocenily, úroveň zásob byla na nejnižší úrovni za tři roky, což vedlo k poklesu prodeje domů. Když se úroveň zásob vyšplhá zpět, mohla by na bydlení přibývat nesčetné množství obav, včetně balonových hypotečních sazeb, poklesu nákupů zahraničních kupujících a nového daňového dokladu, který omezil odpočet státních a místních daní na 10 000 $. zásoby, na Wall Street Journal.

"Náhle se světlo ve druhé polovině roku zhaslo, když se prodej snížil a zásoby stouply, " uvedl Lawrence Yun, hlavní ekonom Národní asociace realitních kanceláří.

Zásoby bytů klesají ostře, navzdory lednovému odskoku

• Domovská stránka KB; 2měsíční skladová výkonnost: -41, 8%
• Beazer Homes; -40, 8%
• Lennar; 1-34, 3%
• Toll Brothers; -29, 8%
• DR Horton; -24, 4%
• PulteHome; -17, 5%

Chlazení na trhu s bydlením

V roce 2018 se fundamenty v sektoru bydlení již oslabovaly navzdory posilovající ekonomice a nezaměstnanosti na 50letém minimu. Tento týden, po zahájení nového roku mimo silnou, akcie domácích stavitelů poklesly na slabší než očekávané objednávky od KB Home. SPDR Homebuilders ETF (XHB) je o 8, 2% YTD do pondělí, stále překonává 3% návratnost S&P 500.

Absence korelace mezi kdysi znovu žhavým sektorem a širší ekonomikou se vyrovnala předpovědím, že zdravý růst oživí bojující sektor. Nyní by více negativních makroekonomických sil mohlo ovlivnit výdělek a výkonnost mnoha lídrů v oblasti bytového průmyslu, kteří již čelí tvrdšímu davu, protože trh bojuje proti obavám z obchodního napětí, zvyšujících se sazeb a řady nedávných tržních vdovců.

"V roce 2019 bude ekonomika s největší pravděpodobností růst, ale chladnější trh s bydlením přispěje méně k celkové ekonomice, " napsal realitní agent Redfin v prosincové zprávě.

Robert Dietz, hlavní ekonom Národní asociace domácích stavitelů, předpovídá, že rodinné domy začínají růst o méně než 2%, ve srovnání se 4% v roce 2018 a 8% v roce 2017. Navrhuje, že trápení na trhu s bydlením „říkají“ příběh, že ekonomika zpomaluje. “Bydlení, které tvoří zhruba 15% až 18% HDP, pomáhá řídit další odvětví ekonomiky - zvyšuje důvěru spotřebitelů, výdaje na zlepšení domova, stavební a hypoteční úvěry. Proto je jeho slabost vnímána některými jako signalizace většího propadu.

Měkké přistání pro trh s bydlením

Ne všichni jsou tak medvědí. Ekonom Yun očekává, že silná podkladová poptávka, poháněná tisíciletími, jejichž schopnost nakupovat vzrostla s mírně nižšími cenami, by měla trh udržet v roce 2019 zhruba na stejné úrovni. Mezitím by se růst cen domů mohl zpomalit, vysoká úroveň zásob a stabilizované sazby hypoték by mohly sektoru poskytnout dýchat, jak kupující spěchají se dostat dovnitř, než sazby znovu zvýší.

Jiní, včetně Ralph McLaughlin, zástupce hlavního ekonoma společnosti CoreLogic Inc., vidí „měkké přistání“ trhu s bydlením jako nejpravděpodobnější scénář s nejlepším případem. Varoval však, že „trhy často následují zvířecí duchy nebo psychologii“, které jsou schopné změnit měkké přistání na pády, pokud kupující a prodávající začnou panikařit.

Hodně se bude spoléhat na kroky Fedu ke zvýšení úrokových sazeb, které ekonomové nyní očekávají do konce roku 2019 na 5, 5%. Pokud sazby nadále porostou a sníží se na poptávku po hypotékách, bude trh s nemovitostmi pravděpodobně dále klesat, pokud růst mezd výrazně neskočí. Na druhou stranu, asociace hypoték bankéři hlásili americké hypoteční žádosti o 23, 5% za týden končící 4. ledna proti předchozímu týdnu, za barony.

"Pokud úrokové sazby nezačnou v blízké budoucnosti klesat, domníváme se, že pro trh s bydlením as ním i pro akcie pro stavitele domů zůstanou rizika poklesu, " napsal Deutsche Bank v poznámce, ve které firma snížila akcie PulteGroup a Toll Brothers. držet, zatímco upgraduje Lennara na nákup na základě ocenění, za Barrona.

Dívat se dopředu

Je důležité si uvědomit, že tyto bytové fondy obvykle zažívají během hospodářských cyklů masivní poklesy, což vede k výraznému návratu na býčích trzích. Například akcie Lennar vzrostly více než šestkrát od dna akcie během finanční krize v roce 2008. Nejchytřejší investoři, kteří se dívají na sektor bydlení, by se tak zavázali k dlouhodobému investičnímu horizontu a připoutali se k divoké jízdě.