Activist ValueAct se podílí v Citigroup na $ 1,2B

Citigroup Inc. (C) je podle jednoho aktivistického fondu nepochopena, a proto je trh podceňován. Společnost Value Capital Management získala v bance se sídlem v New Yorku podíl 1, 2 miliardy dolarů a očekává, že finanční instituce v příštích dvou letech vrátí investorům více než 50 miliard dolarů. (Viz také: Citi, Wellsova nedostatečná výkonnost je příležitost: UBS. )

Zatímco Citigroup, čtvrtá největší banka v USA podle celkových aktiv, byla dlouho považována za stopu svých vrstevníků v období po finanční krizi po roce 2008, ValueAct se sídlem v San Francisku očekává svou sílu jako poskytovatele služeb velkým podnikovým klientům, aby pomohl podle The Wall Street Journal, který přezkoumal dopis zaslaný investorům fondu, nahradil ztracenou půdu. Podíl společnosti ValueAct ve výši přibližně 0, 7% Velké banky odráží tržní hodnotu 175 miliard USD a byl nahromaděn během posledních čtyř až pěti měsíců.

Společnost ValueAct bude podle WSJ i nadále „příležitostně“ zvyšovat držení Citigroup. V únoru odhalil hedgeový fond, který provozuje Jeff Ubben, podíl banky v hodnotě 75 milionů dolarů. „Na základě ceny akcií, za kterou jsme dokázali akumulovat svůj podíl ve společnosti, nevěříme, že Citigroup vnímá tržní přístup stejným způsobem jako my, “ napsal ValueAct. Citigroup, která v pondělí uzavřela přibližně 0, 8% na 68, 50 USD, odráží téměř 8% meziroční pokles (YTD) a 13, 7% zisk za posledních 12 měsíců ve srovnání s obchodováním s plochou S&P 500 a 11, 4% návratností stejná příslušná období.

ValueAct: Navzdory volatilitě je Citigroup lepší než kdykoli předtím

Čtvrtletní dopis společnosti ValueAct investorům přímo nevyzývá k významným strategickým změnám, ale naznačuje, že Citigroup mohla akcionářům prostřednictvím zpětných odkupů a dividend vrátit volnou hotovost ve výši zhruba 50 miliard USD, aniž by to ovlivnilo její schopnost dosáhnout cílů růstu výnosů. Zajišťovací fond vidí, že Citigroup může ročně vrátit dalších 18 až 20 miliard dolarů kapitálu. "Probíhali jsme konstruktivní rozhovory s ValueAct a vítáme je jako investory, " řekl mluvčí Citigroup.

Společnost ValueAct tvrdila, že trh přehlížel restrukturalizační úsilí Citigroup, zatímco pokrok do značné míry nevšiml. Zajišťovací fond poznamenal, že v průběhu posledního desetiletí Citigroup opustila více než 20 globálních spotřebitelských trhů a vrhla kolem 800 miliard USD do jiných než základních aktiv. Mezitím si firma zachovala svůj rozsah a zdvojnásobila se na „atraktivní institucionální povolení“, napsal ValueAct. Přesto se investoři příliš soustředili na krátkodobou volatilitu, přestože je banka „lépe kapitalizována a bezpečněji financována než kdykoli v průběhu života“.

„Některé z našich nejúspěšnějších investic byly provedeny v situacích, kdy se zdá, že ostatní investoři nedokážou zbavit své minulé představy o vyhlídkách společnosti, “ přečetl dopis ValueAct. "Tak tomu bylo v případě společnosti Microsoft Corp. (MSFT) a věříme, že se jedná také o případ Citigroup, která byla dlouho považována za zaostalé velké univerzální banky."

Zajišťovací fond uvedl, že Citigroup může do roku 2020 zaznamenat růst zisku na akcii (EPS) o 100% nebo více z roku 2017 na 10 USD do roku 2020, zatímco akcie by se mohly vrátit o 15% nebo více z hmotného vlastního kapitálu. (Viz také: 4 bankovní akcie k překonání v roce 2018: Oppenheimer. )