Úvod do obchodování s stříbrnými futures

Po zlatě je stříbro nejvíce investovanou komoditou drahých kovů. Po staletí se stříbro používá jako měna, šperky a jako dlouhodobá investiční varianta. Dnes jsou k dispozici různé nástroje na bázi stříbra pro obchodování a investice. Patří mezi ně stříbrné futures, stříbrné opce, stříbrné ETF nebo OTC produkty, jako jsou podílové fondy na bázi stříbra. Tento článek pojednává o obchodování s futures na stříbro - jak to funguje, jak je běžně používají investoři a co potřebujete vědět před obchodováním.

Základy

Abychom porozuměli základům obchodování se stříbrnými futures, začněme příkladem výrobce stříbrných medailí, který získal zakázku na poskytování stříbrných medailí pro nadcházející sportovní akci. Výrobce bude potřebovat 1 000 uncí stříbra za šest měsíců, aby včas vyrobil požadované medaile. Kontroluje ceny stříbra a vidí, že stříbro se dnes obchoduje za 10 USD za unci. Výrobce nemusí být schopen koupit stříbro dnes, protože nemá peníze, má problémy se zabezpečeným skladováním nebo z jiných důvodů. Samozřejmě se obává možného růstu cen stříbra v příštích šesti měsících. Chce se chránit před jakýmkoli budoucím růstem cen a chce zamknout nákupní cenu kolem 10 $. Výrobce může uzavřít stříbrnou futures smlouvu, aby vyřešil některé ze svých problémů. Smlouva by mohla být stanovena tak, aby vypršela za šest měsíců a v té době by výrobci zaručila právo na nákup stříbra za 10, 1 $ za unci. Nákup (s dlouhou pozicí) futures kontrakt mu umožňuje uzamknout budoucí cenu.

Na druhé straně majitel stříbrného dolu očekává, že za šest měsíců bude z dolu vyrobeno 1 000 uncí stříbra. Obává se, že cena stříbra klesá (pod 10 $ za unci). Majitel stříbrného dolu může těžit z prodeje (zaujetí krátké pozice) výše uvedené stříbrné futures smlouvy, která je dnes k dispozici za 10, 1 USD. Zaručuje, že bude mít schopnost prodat své stříbro za stanovenou cenu.

Předpokládejme, že oba tito účastníci uzavřou stříbrnou futures smlouvu s sebou za pevnou cenu 10, 1 $ za unci. V době vypršení smlouvy o šest měsíců později může dojít k následujícím v závislosti na okamžité ceně stříbra (aktuální tržní cena nebo CMP). Projdeme několik možných scénářů.

Ve všech výše uvedených případech kupující / prodávající dosahuje nákupu / prodeje stříbra za požadovanou cenu.

Toto je typický příklad zajištění - dosažení cenové ochrany a tedy řízení rizika pomocí stříbrných futures kontraktů. Většina termínových obchodů je určena pro účely zajištění. Kromě toho spekulace a arbitráž jsou další dvě obchodní činnosti, které udržují stříbrnou futures obchodní tekutinu. Spekulanti zaujímají časově omezené dlouhé / krátké pozice ve stříbrných futures, aby mohli těžit z očekávaných pohybů cen, zatímco arbitři se pokoušejí vytěžit malé cenové rozdíly, které na trzích existují krátkodobě.

Real World Silver Futures Trading

Ačkoli výše uvedený příklad poskytuje dobré demo ke stříbro futures obchodování a zajištění využití, v reálném světě, obchodování funguje trochu jinak. Stříbrné futures kontrakty jsou k dispozici pro obchodování na více burzách po celém světě se standardními specifikacemi. Uvidíme, jak funguje obchodování se stříbrem na Comex Exchange (součást skupiny Chicago Mercantile Exchange (CME)).

Comex Exchange nabízí standardní futures na stříbro futures pro obchodování ve třech variantách klasifikovaných podle množství trojských uncí stříbra (1 trojská unce je 31, 1 gramu).

• plný (5 000 trojských uncí stříbra)
• miNY (2 500 trójských uncí)
• mikro (1 000 trójských uncí)

Cenová nabídka 15, 7 $ za plnou stříbrnou smlouvu (v hodnotě 5 000 trojských uncí) bude mít celkovou hodnotu smlouvy 15, 7 x 5 000 = 78 500 $.

Obchodování s futures je k dispozici na základě pákového efektu (tj. Umožňuje obchodníkovi zaujmout pozici, která je vícekrát vyšší než disponibilní kapitál). Plná stříbrná futures kontrakt vyžaduje fixní cenovou marži ve výši 12 375 $. To znamená, že je potřeba udržet marži pouze 12 375 $ (namísto skutečných nákladů 78 500 USD ve výše uvedeném příkladu), aby se jednalo o jednu pozici v plné stříbrné futures kontraktu.

Vzhledem k tomu, že celková maržová marže ve výši 12 375 USD může být stále vyšší, než je u některých obchodníků pohodlné, smlouvy miNY a mikro kontrakty jsou k dispozici za nižší marže v ekvivalentních poměrech. Smlouva miNY (polovina velikosti plné smlouvy) vyžaduje marži 6 187, 50 $ a mikro smlouva (jedna pětina velikosti plné smlouvy) vyžaduje marži 2 475 $.

Každá smlouva je podložena fyzicky rafinovaným stříbrem (tyčinkami), které je testováno na jemnost 0, 9999 a lisováno a serializováno burzou uvedenou a schválenou rafinérem.

Proces vypořádání pro stříbrné budoucnosti

Většina obchodníků (zejména krátkodobých obchodníků) se obvykle nezajímá o mechanismus doručování. Vyrovnávají své dlouhé / krátké pozice ve stříbrných futures včas před vypršením platnosti a mají prospěch z vypořádání hotovosti.

Ti, kteří zastávají své pozice do uplynutí platnosti, obdrží nebo doručí (podle toho, zda jsou kupujícím nebo prodávajícím) 5 000 oz. Stříbro COMEX zaručuje plnou stříbrnou budoucnost na základě svých dlouhých nebo krátkých termínových pozic. Jeden rozkaz opravňuje držitele k vlastnictví ekvivalentních stříbrných tyčí v určených depozitářích.

V případě smluv miNY (2 500 uncí) a mikro (1 000 uncí) obchodník buď obdrží, nebo uloží Akumulovaný směnný certifikát (ACE), který představuje 50% a 20% vlastnictví standardního stříbrného rozkazu v plné velikosti. Držitel může akumulovat ACE (dva za miNY nebo pět za mikro), aby získal stříbrný rozkaz COMEX o 5000 uncích.

Role burzy v obchodování s futures na stříbro

Forwardové obchodování se stříbrem existuje již po staletí. Ve své nejjednodušší podobě se pouze dva jednotlivci dohodnou na budoucí ceně stříbra a slibují vypořádat obchod v stanovené datum expirace. Forwardové obchodování však není standardní. Je tedy plná rizika selhání protistrany. ( Související Jaký je rozdíl mezi forwardovými a futures kontrakty?)

Obchodování se stříbrnými futures prostřednictvím burzy poskytuje následující:

• Standardizace pro obchodování s produkty (jako jsou označení velikostí úplných kontraktů, miNY nebo micro silver)
• Bezpečné a regulované tržiště pro interakci kupujícího a prodávajícího
• Ochrana před rizikem protistrany
• Účinný mechanismus zjišťování cen
• Výpis budoucích dat na 60 měsíců dopředu, což umožňuje vytvoření křivky forwardové ceny a tím efektivní zjišťování cen
• Spekulace a arbitrážní příležitosti, které nevyžadují povinné držení fyzického stříbra obchodníkem, přesto nabízejí příležitost těžit z cenových rozdílů
• Přijímání krátkých pozic, jak pro účely zajištění, tak pro obchodování
• Dostatečně dlouhé hodiny pro obchodování (až 22 hodin pro stříbrné futures), což dává dostatek příležitostí k obchodování

Účastníci trhu se stříbrným budoucím trhem

Stříbro bylo zavedeným drahým kovem ve dvou proudech:

• Jedná se o vzácný kov pro investice

• V mnoha výrobcích má průmyslové a komerční využití

Díky tomu je stříbro komoditou vysokého zájmu pro řadu účastníků trhu, kteří aktivně obchodují se stříbrnými futures za účelem zajištění nebo ochrany cen. Mezi hlavní hráče na trhu futures na stříbro patří:

• Těžební průmysl

• Rafinerie

• Elektrické a elektronické společnosti

• Fotografické společnosti

• Klenotnictví

• Automobilový průmysl

• Výrobci solárních zdrojů

Výše uvedení hráči obchodují hlavně se stříbrnými futures za účelem zajištění s cílem dosáhnout ochrany cen a řízení rizik.

Dalším zdrojem významného hráče na budoucích stříbrných trzích je finanční průmysl. Tito hráči mohou být v něm také pro spekulace a arbitrážní příležitosti a zahrnují:

• Banky

• Zajišťovací fondy a podílové fondy

• Obchodní obchodní společnosti

• Tvůrci trhu a jednotliví obchodníci

Faktory ovlivňující ceny stříbra do budoucna

V posledních několika letech došlo k velmi vysoké volatilitě cen stříbra, která možná tlačila stříbro nad obecně vnímané limity pro bezpečné třídy aktiv. Díky tomu je stříbro vysoce těkavou komoditou pro obchod.

Kolem roku 1990 se průmyslová poptávka po stříbře pohybovala kolem 39 procent celkové poptávky. Zbytek byl pro investiční účely. V současné době se průmyslová poptávka skládá z více než poloviny celkové poptávky. Tato zvýšená průmyslová poptávka je primárním faktorem zvýšené volatility cen stříbra. Recese nebo zpomalení průmyslové poptávky by snížily ceny stříbra.

Na druhou stranu by mnoho situací mohlo zvýšit poptávku po stříbře a vést k vyšším cenám. Rozšíření elektroniky a automobilového průmyslu by vedlo k vyšší poptávce po stříbře. Zvyšující se ceny ropy by také mohly zvýšit poptávku po stříbru tím, že budou nutit použití alternativní energie, jako je sluneční energie. Zařízení sluneční energie používá stříbro. Aby se investoři pokusili předpovídat budoucí ceny stříbra, měli by zvážit následující:

Sečteno a podtrženo

Stříbro je v posledních letech vysoce volatilní komoditou, což z něj činí vysoce rizikové aktivum. Kromě faktorů ovlivňujících fyzickou cenu stříbra je obchodování s futures na stříbro ovlivněno také kontango a efekty zpětného prodeje, které jsou specifické pro obchodování s futures. V reálném světě vyžaduje obchodování s futures také každodenní plnění tržní hodnoty. Obchodníci by si měli být toho vědomi a měli by si na něj ponechat dostatečný kapitál. Přestože jsou futures na malé a malé stříbro miNY a micro silver k dispozici s pákovým efektem, požadavky na kapitál pro obchodování mohou být pro maloobchodníky stále vyšší. Obchodování s futures na stříbro je vhodné pouze pro zkušené obchodníky, kteří mají dostatečné znalosti v obchodování s futures.