Ukotvení
Ukotvení je použití nepodstatných informací, jako je kupní cena cenného papíru, jako reference pro vyhodnocení nebo odhad neznámé hodnoty finančního nástroje.
Porozumění ukotvení
Ukotvení je předpojatost v chování, ve které použití psychologického standardu přináší neúměrně vysokou váhu v rozhodovacím procesu účastníka trhu. Koncept je součástí oblasti behaviorálního financování, který studuje, jak emoce a další vnější faktory ovlivňují ekonomické volby.
V souvislosti s investováním je jedním z důsledků ukotvení skutečnost, že účastníci trhu se zkreslením ukotvení mají sklon držet investice, které ztratily hodnotu, protože svůj odhad reálné hodnoty ukotvily spíše na původní cenu než na fundamenty. Výsledkem je, že účastníci trhu přebírají větší riziko tím, že drží investici v naději, že se cenný papír vrátí do své nákupní ceny. Účastníci trhu si často uvědomují, že jejich kotva je nedokonalá a snaží se provést úpravy, aby odrážely následné informace a analýzu. Tyto úpravy však často vedou k výsledkům, které odrážejí zaujatost původních kotev.
Ukotvení zkreslení
Ukotvení v ukotvení může způsobit, že účastník finančního trhu, jako je finanční analytik nebo investor, učiní nesprávné finanční rozhodnutí, například nákup podhodnocené investice nebo prodej nadhodnocené investice. Ukotvení ukotvení může být přítomno kdekoli ve finančním rozhodovacím procesu, od klíčových vstupů prognózy, jako jsou objemy prodeje a ceny komodit, až po konečnou produkci, jako jsou peněžní toky a ceny cenných papírů.
Historické hodnoty, jako jsou pořizovací ceny nebo známky vysoké vody, jsou běžnými kotvami. To platí pro hodnoty nezbytné k dosažení určitého cíle, jako je dosažení cílového výnosu nebo generování určitého množství čistých výnosů. Tyto hodnoty nesouvisejí s tržními cenami a způsobují účastníkům trhu odmítnutí racionálních rozhodnutí.
Ukotvení může být přítomno s relativními metrikami, jako jsou oceňovací násobky. Účastníci trhu, kteří používají pro hodnocení cen cenných papírů vícenásobné oceňování podle cen, prokazují kotvení, když ignorují důkaz, že jedno cenné papíry mají větší potenciál pro růst výnosů.
Některé kotvy, jako jsou absolutní historické hodnoty a hodnoty nezbytné k dosažení cíle, mohou být pro investiční cíle škodlivé a mnoho analytiků povzbuzuje investory, aby tyto typy kotev odmítli. Další kotvy mohou být užitečné, protože účastníci trhu se zabývají složitostí a nejistotou spojenou s prostředím přetížení informací. Účastníci trhu mohou čelit zkreslení ukotvení identifikováním faktorů za kotvou a nahrazením předpokladů kvantifikovatelnými daty.
K vyloučení zkreslení ukotvení z rozhodování v investičním procesu je třeba důkladný výzkum a posouzení faktorů ovlivňujících trhy nebo ceny cenných papírů.
Klíč s sebou
- Ukotvení je termín behaviorální finance, který popisuje iracionální zaujatost vůči psychologickému benchmarku.
- Tento benchmark má obecně podobu irelevantní informace, jako je odhad nebo číslo nebo událost, která zkresluje rozhodování o bezpečnosti účastníky trhu, jako jsou analytici nebo investoři.
Příklady ukotvení zkreslení
Je snadné najít příklady ukotvení v každodenním životě. Zákazníci pro určitý produkt nebo službu jsou obvykle připevněni k prodejní ceně na základě ceny označené obchodem nebo navržené prodejcem. Jakékoli další vyjednávání produktu se týká tohoto čísla bez ohledu na jeho skutečné náklady.
Ve světě investování může zaujetí ukotvení nabývat několika podob.
V jednom případě jsou obchodníci obvykle ukotveni k ceně, za kterou zakoupili cenný papír. Například, pokud obchodník koupil akcie ABC za 100 USD, pak bude psychologicky fixována na tuto cenu za prodej nebo další nákupy stejné akcie, bez ohledu na skutečnou hodnotu ABC na základě posouzení relevantních faktorů, které ji ovlivňují.
V jiném se analytici mohou stát kotvícími k hodnotě daného indexu na určité úrovni namísto zvažování historických čísel. Například, pokud je S&P 500 na býčím běhu a má hodnotu 10 000, bude náchylnost analytika předpovídat hodnoty blíže k tomuto číslu, spíše než uvažovat standardní odchylku hodnot, které mají pro tento index poměrně široký rozsah.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.