Kupující zpětného chodu
Kupující zpětného chodu je entita, která souhlasí s nákupem všech zbývajících, neopsaných cenných papírů z nabídky práv nebo emise. V tomto případě je nabídka práv předem stanovena emitentem jako nabídka pojištěných práv . Kupující zpětného chodu poskytuje vydávajícímu podniku jistotu zajištěním, že budou zakoupeny všechny nově vydané akcie, což společnosti umožní splnit její požadavky na získávání finančních prostředků. Uzávěrka zpětného chodu je také známá jako kupující v pohotovostním režimu.
VYDÁVÁNÍ DOLŮ Zpětný kupec
Nákupci zpětného odkupu jsou jednou z forem upisování v pohotovostním režimu, kdy jedna nebo více investičních bank uzavírají dohodu se společností, ve které se dohodly, že veřejně prodají jakékoli upsané akcie za cenu, která je obecně nižší než upisovací cena spojená s nabídkou práv. V případě kupujících zpětného chodu nebo pohotovostního režimu se strana zavazuje jít dále a koupit akcie, které nejsou upsány. Kupující zpětného chodu jsou obvykle vyzváni poté, co ostatní upisovatelé nepodařilo prodat všechny akcie za slevu veřejnosti.
Burza cenných papírů v New Yorku (NYSE) obecně považuje nabídku práv za veřejnou nabídku za hotovost a nepodléhá schválení akcionáři. Nabídka pojištěných práv se však liší: jejich další kola získávání finančních prostředků podléhají kontrole.
Nákup zpětného chodu obvykle přichází po třech předchozích kolech nabídky práv. V prvním kole společnost nabízí stávajícím akcionářům možnost nakoupit akcie akcie se slevou oproti tržní ceně. Ve druhém kole společnost nabízí stávajícím akcionářům právo upisovat další akcie, které zůstanou bez upsání. Ve třetím kole společnost uzavře uzavíranou smlouvu, pokud jeden nebo více upisovatelů souhlasí s nákupem jakýchkoli akcií nevyužitých v nabídce práv, včetně nadměrného upsání, za účelem dalšího prodeje veřejnosti v rámci upisované nabídky. NYSE považuje toto kolo za veřejnou nabídku za hotovost, pouze pokud se marketingové úsilí věnuje velké skupině potenciálních kupců a pokud akcie nakupují nejméně někteří z těchto potenciálních kupců. Ve čtvrtém kole mohou kupující zpětného odkupu nakupovat až 19, 9% v souhrnu akcií kmenových akcií před nabídkou práv.
Nákupci zpětného chodu mohou čelit omezením, jsou-li spřízněnými stranami: ředitelé, funkcionáři, 5% akcionáři nebo jakákoli osoba či společnost přidružená k těmto pozicím. U backstop kupujících není vyžadován žádný licenční požadavek na zprostředkovatele, ale většina z nich má takovou licenci, jako jsou obvykle investiční banky nebo upisovací syndikáty. V případě, že jeden nebo více významných investorů souhlasí, že budou jednat jako backstop kupující, není jim dovoleno zapojit se do činností ke zmírnění rizika nedostatečného upisování a nedostanou pohotovostní poplatek. Pokud se navíc propojená strana chce účastnit dalších kol nabídky, musí si jedno z kol vybrat. A konečně, spřízněná strana musí koupit akcie v pohotovostním nákupu za stejných podmínek, jaké nabízejí stávající akcionáři v nabídce práv.
Výhody a nevýhody backstop kupujícího
Emitent by mohl zvážit nabídku pohotovostního režimu a kupujícího zpětného chodu, pokud jsou povinni získat určitou částku kapitálu. Při výpočtu počtu prodejů akcií nezbytných k navýšení požadovaného kapitálu by však emitent měl zohlednit poplatky za zpětný odkup do nabídkové částky: zpětný odkup může společnostem stát velké poplatky, protože kupující zpětného odběru riskuje vydání nových cenných papírů a je mu vyplácena prémie v vrátit se. Například v roce 2006, kdy Berkshire Hathaway Warren Buffet vystupoval jako kupující zpětného chodu pro společnost USG Corporation, získal za tuto službu nevratný poplatek ve výši 67 milionů USD. Kompenzace zpětného chodu je obecně plochý pohotovostní poplatek plus částka za akcii.
Emitent by také mohl zvážit nabídku pohotovostních práv, pokud je cena akcií volatilní. Vzhledem k tomu, že nabídkové období je kdekoli od 16 do 45 dnů, mohou si akcionáři dovolit počkat až do konce tohoto období, aby se rozhodli, zda budou vykonávat svá práva a upisovat na základě ceny těch akcií obchodovaných na trhu, které by mohly být stejné nebo nižší než cena předplatného. Emitent nechce nastavit upisovací cenu příliš nízko, ale musí vzít v úvahu možnost, že akcionáři budou blokovat. Kupující zpětného chodu je v tomto případě atraktivní polehčující silou.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.