Medvědi šíří: Alternativa k krátkému prodeji

Dvě z nejatraktivnějších vlastností možností jsou to, že umožňují investorovi nebo obchodníkovi příležitost dosáhnout určitých cílů a hrát na trhu určitými způsoby, které by jinak nemohli být schopni. Například, pokud je investor závislý na konkrétní akci nebo indexu, jednou z možností je prodej krátkých akcií akcie. I když se jedná o dokonale realizovatelnou investiční alternativu, má to určité negativy. Za prvé, existují poměrně značné kapitálové požadavky. Za druhé, existuje technicky neomezené riziko, protože neexistuje žádný limit, do jaké míry by akcie mohly růst ceny poté, co investor prodal akcie krátce. Naštěstí možnosti nabízejí alternativy k tomuto scénáři.

Možnost put

Jednou z alternativ ke zkrácení akcií je nákup opce s právem prodeje, která dává kupujícímu možnost, nikoli však povinnost, prodat krátké 100 akcií podkladové akcie za specifickou cenu - známou jako realizační cena - až do určitého data. v budoucnosti (známé jako datum vypršení platnosti). Za koupi prodejní opce platí investor prodejci opcí prémii. Toto je celé riziko spojené s tímto obchodem. Pointa je, že kupující prodejní opce má omezené riziko a v podstatě neomezený ziskový potenciál (ziskový potenciál je omezen pouze skutečností, že akcie mohou jít pouze na nulu). I přes tyto výhody není nákup opce s prodejem vždy nejlepší alternativou pro medvědího obchodníka nebo investora, který si přeje omezené riziko a minimální kapitálové požadavky. (Viz také: Možnosti Investopedia Academy pro začátečníky. )

Mechanika medvědího šíření

Jednou z nejběžnějších alternativ nákupu opce s putem je strategie známá jako spread puta s medvědem. Tato strategie zahrnuje nákup jedné prodejní opce s vyšší realizační cenou a současný prodej stejného počtu prodejních opcí za nižší realizační cenu. Jako příklad uvážte možnost nákupu opce s prodejem s realizační cenou 50 USD za obchodování s akciemi za 51 USD za akcii. (Viz také: Možnost šíření .)

Předpokládejme, že zbývá 60 dní do vypršení platnosti opce a že cena opce s 50 realizační cenou je 2, 50 $. Za účelem zakoupení této možnosti by obchodník zaplatil prémii ve výši 250 USD. Poté by měli následujících 60 dní právo prodat krátké 100 akcií podkladové akcie za cenu 50 USD za akcii. Pokud by tedy cena akcie klesla na 45, 40, 30 nebo 30 dolarů, kupující s opcí na prodej by mohl uplatnit svou opci s prodejem a prodat krátké 100 akcií za 50 USD za akcii. Mohli pak koupit akcie zpět za aktuální cenu a kapesní rozdíl mezi 50 USD za akcii a cenou, kterou zaplatil za zpětné odkoupení akcií.

Druhou běžnější alternativou by bylo prodejní opce s prodejem a kapesní zisk. Například, pokud akcie klesnou na 40 USD za akcii, kupující, který koupil 50 prodejní opci za 2, 50 USD, by byl schopen prodat prodejní opci za 10 a více $, což by mělo za následek značný zisk.

Výhody alternativy šíření medvěda

Problém s nákupem nebo prodejem opce s prodejem je, že cena za zlom v obchodě ve výše uvedeném příkladu je 47, 50 USD za akcii, která se vypočítá odečtením zaplacené prémie za putování (2, 50 $) od realizační ceny (50 $). Abychom se na to podívali jiným způsobem, musí populace klesnout. Obchodník také nemusí hledat výrazný pokles ceny akcií, ale spíše něco skromnějšího.

V takovém případě může jednotlivec považovat medvědího šíření za alternativní. V návaznosti na stejný příklad může jednotlivec koupit stejnou prodejní opci s 50 realizační cenou za 2, 50 USD, ale zároveň zároveň prodá opci s prodejní cenou 45 a obdrží prémii 1, 10 $. V důsledku toho obchodník zaplatí pouze čistou cenu 140 USD za nákup rozpětí. S touto alternativou jsou spojeny dvě pozitivní a jedna negativní ve srovnání s pouhým nákupem 50 stávkové ceny za 250 $.

• Výhoda č. 1: Obchodník snížil náklady na obchod o 44% (z 250 na 140 $).
• Výhoda č. 2: Cena prolomení vzrostla ze 47, 50 USD za dlouhodobý obchod s puty na 48, 60 USD za spread s puty medvědů (cena za zlomky pro putování s spreadem je dosažena odečtením ceny spreadu (1, 40 $) od vyšší realizační ceny ( 50 $ - 1, 40 $ = 48, 60).

V důsledku vstupu do medvědích spreadů má tento obchodník menší riziko dolaru a vyšší pravděpodobnost zisku. Pokud obchodník neočekává, že by cena akcií poklesla v důsledku vypršení opce výrazně pod 45, může to být vynikající alternativou.

Nevýhoda medvěda Put Spread

S tímto obchodem je v porovnání s obchodem s dlouhodobým prodejem spojen jeden důležitý negativ: obchod s prodejem medvědů má omezený potenciál zisku. Potenciál je omezen na rozdíl mezi dvěma údery mínus cena zaplacená za nákup spreadu.

V tomto případě je maximální potenciální zisk 360 $ (5bodové rozpětí - 1, 40 zaplacených bodů = 3, 60 $). Tento obchod bude vykazovat zisk při vypršení platnosti opce, pokud je akcie za jakoukoli cenu pod hranicí ceny 48, 60 $ za akcii. Maximální zisk ve výši 360 $ bude dosažen, pokud je akcie na konci nebo pod nižší realizační cenou 45 USD za akcii. Zatímco potenciální zisk není neomezený, obchodník má stále potenciál dosáhnout zisku 257% (zisk 360 USD z investice 140 USD), pokud akcie klesnou zhruba o 12% (z 51 na 45 USD).

Sečteno a podtrženo

Mediální put spread nabízí vynikající alternativu k prodeji krátkých akcií nebo nákupu prodejních opcí v těch případech, kdy obchodník nebo investor chce spekulovat o nižších cenách, ale nechce se zavázat k obchodu s velkým množstvím kapitálu nebo nemusí nutně očekávat masivní pokles cen.

V jednom z těchto případů si obchodník může dát výhodu tím, že obchoduje s medvědím put spreadem, než jednoduše kupuje nahou put opci.