Velká rizika investic do akcií na Facebooku

V červnu 2015 Gene Munster, vedoucí výzkumný analytik v Piper Jaffray, tvrdil, že Facebook (FB) má 45% vzestupný potenciál. Technologická společnost pak obchodovala těsně nad 90 USD, což znamená, že si Munster myslel, že by akcie mohly dosáhnout až 130 USD. Nakonec měl pravdu. FB v lednu 2017 dosáhla 130 $ a poté v lezení 2018 dále stoupala a v červenci 2018 dosáhla vrcholu 200 USD. Zasáhla brzdy ihned poté, když společnost uvolnila příjmy, které zahrnovaly neuspokojivý výhled pro budoucí růst.

Bod nasycení?

To se muselo stát dříve nebo později. V roce 2018 měl Facebook po celém světě asi 2, 3 miliardy uživatelů. To je téměř třetina světové populace a více než polovina těch, kteří mají přístup k internetu.

V roce 2015, v roce, kdy Munster předpověděl, uvedl generální ředitel Facebooku Mark Zuckerberg, že „lidé tráví průměrně více než 46 minut denně“ na platformách Facebook, Messenger a Instagram. (Facebook vlastní Instagram.) Podle Statista.com to bylo v roce 2018 až 68 minut.

Je to působivá postava, ale je zde bod nasycení. Nakonec Facebook přestane přidávat uživatele a uživatelé přestanou zvyšovat čas, který na stránkách stráví.

Nové výzvy

V roce 2015 existují další výzvy, které by nebylo možné předvídat. Největší z nich v roce 2018 byla bouře způsobená pokračujícím odhalením, že Facebook a další firmy v sociálních médiích jsou primární platformy používané zahraničními politickými operátory k šíření nepravdivých informací v naději. houpající se houpat názory a hlasy milionů Američanů.

Další výzvy pro Facebook zůstávají.

Závislost na výnosech z reklamy

Podle finančních výkazů společnosti v roce 2015 společnost Facebook obdržela přibližně 90% svých příjmů z reklamy. Podle Statista.com tento počet do roku 2017 vzrostl na 98%. Abychom to uvedli v perspektivě, Apple, Inc. se zoufale snaží zavést toky výnosů mimo iPhone a Facebook je mnohem více závislý na reklamě než Apple s iPhone.

Jelikož Facebook je tak závislý na příjmech z reklam, jeho základní principy se neliší od kabelových nebo satelitních firem. Použijte několik telekomunikačních metrik a objeví se vtipný vzorec. Průměrný příjem společnosti na uživatele (ARPU) se ve druhém čtvrtletí 2015 zvýšil téměř o čtvrtinu na 23%, přestože celkový nákup reklam klesl o více než polovinu na 55%. To je možné pouze proto, že náklady na reklamu na Facebooku vzrostly o 219%. Je zřejmé, že to znamená, že někteří uživatelé reklam na Facebooku dosahují fantastických výsledků, ale většina nikoli, a to jen dále soustředí nedostatek diverzifikace příjmů společnosti.

Reklama byla pro FB doposud velmi dobrá, ale společnost spoléhající se na jeden zdroj příjmů se neliší od investora spoléhajícího na jeden opravdu silný cenný papír. Je lepší nebo alespoň méně riskantní, pokud má společnost diverzifikovaný tok peněz pro případ, že by dolary klesly.

Virtuální realita nerealizovaná

Zdánlivě každý technický gigant házel vážné peníze do virtuální reality.

Nákup Oculusu na Facebooku za údajně 2 miliardy dolarů se může ukázat jako vítěz. Nebo ne. Společnost Oculus je podle Datamation na vrcholu seznamu nejslibnějších iniciativ virtuální reality roku 2017. Následující dvě jsou Google a Microsoft. Koncem roku 2018 všichni vyvíjejí pokrok ve vývoji her a praktických aplikací využívajících virtuální realitu, ale žádný jasný vítěz nemůže být prohlášen.

Soutěž v sociálních médiích

Facebook ukázal sklon napodobovat nebo kupovat konkurenty. V roce 2012 společnost utratila 1 miliardu dolarů na Instagram. V roce 2014 uskutečnil mnohem méně lukrativní nákup a koupil málo známý WhatsApp za 19 miliard USD. Tyto nákupy dávaly strategický smysl. Tyto aplikace mohly uživatele odvést od Facebooku.

V technologickém sektoru jsou však konkurenční aplikace silné a rychlé. Facebook nemůže všechny koupit a jeden z nich by se mohl vznítit. To ilustruje ed Snapchat, společnost Facebook se pokusila a nedokázala koupit za 3 miliardy dolarů. Od roku 2018 měl Snapchat 188 milionů uživatelů, ale to bylo o něco méně než z jeho vrcholu 191 milionů a jeho akcie byly špatně zasaženy ztrátou.

Je těžké si představit, že se Facebook ubírá cestou MySpace, kdysi dominantního sociálního webu, který je nyní poznámkou pod čarou v historii internetu. Uživatelská základna společnosti Facebook ve výši 1, 4 miliardy zakrývá vrchol MySpace 75 milionů a Facebook má mnohem lepší cash flow.

MySpace ale ukazuje, jak rychle se mění vkus zákazníků. Facebook je stále ve své první generaci uživatelů. Google a Apple, dva hráči s delší stopou, jsou na trhu s instalací aplikací náročné. Mladí Američané používají Snapchat a Twitter stejně často jako Facebook.

Tržní rizika

Největší riziko pro každou populaci je samozřejmě systematické, nespecifické. Při přípravě na krach na akciovém trhu v letech 2007–2008 nemohlo nic dělat žádná společnost, zejména společnost vázaná na bydlení nebo finance. NASDAQ ztratila více než 75% své hodnoty během krize typu dot-com a je těžké předvídat, zda nebo kdy se blíží další volný pád.

Regulační riziko

Existuje také šance na regulační riziko. Facebook je relativně nová technologie a sociální média jsou relativně neregulovaný trh. Vzhledem k tomu, že se americký průmysl v průběhu času stává více regulovaným, zdá se pravděpodobné, že strýček Sam bude mít stále více otisků prstů na společnostech sociálních médií. Dotazujte každého investora a zeptejte se, zda jsou předpisy dobré nebo špatné a nejpravděpodobnější odpověď je „špatná“.

A to je místo, kde se do obrazu dostává politická bouře nad zneužitím Facebooku politickými operátory. Facebook, náhodně nebo úmyslně, umožnil politickým datovým firmám Cambridge Analytica shromažďovat údaje milionů svých uživatelů a tato data se dostala do rukou zahraničních politických operátorů během amerických voleb v roce 2016. Tak či onak, političtí operátoři používali Facebook a další platformy sociálních médií k šíření nepravdivých informací po celou volební sezónu. Facebook tyto problémy řeší, ale vláda se může také rozhodnout, že chce.

Facebook: Sečteno a podtrženo

Pokud ekonomika trpí nebo pokud se financování u nových technologií pro spouštění vyčerpá, strop pro FB téměř jistě zasáhne. Facebook napodobil model agresivní integrace Google, ale tato strategie závisí na aktivním technologickém sektoru s novými způsoby, jak oslovit nebo přidat hodnotu spotřebitelům.

Facebook má solidní základy a záviděníhodné postavení v subsektoru sociálních médií. Neexistuje však žádná zřejmá cesta, jak by FB mohla zvýšit své ocenění nebo oslovit obrovské nové publikum. Pokud technologická ekonomika nevyjde tak, jak Facebook doufá, mohou investoři držet stagnující akcie.