Největší hity a slečny Billa Ackmana

Bill Ackman viděl lepší dny. Jeho vysoce létající hedgeový fond, Pershing Square Holdings, Ltd., byl kdysi závistí peněžních manažerů kdekoli a pyšnil se 40% návratností za rok 2014 (S&P se vrátila 13% téhož roku). V důsledku útoku společnosti Valeant Pharmaceuticals International Inc. a jeho bitvy s Carlem Icahnem o společnost Herbalife Ltd (HLF) se však výnosy společnosti Pershing Square výrazně snížily: k 30. září 2018 fond vykázal výnos YTD ve výši 15, 8%. 4, 0% pro rok 2017 a -13, 5% pro rok 2016, čímž se hrubě podhodnocuje trh.

V říjnu 2018 CNBC oznámila, že Ackman's Pershing Square Capital vydělal na Starbucks sázku ve výši 900 milionů dolarů.

Bylo oznámeno v únoru 2018, Ackman ukončil celou svou krátkou sázku o 1 miliardu dolarů proti Herbalife. Fond čelil vlně výplaty od institucionálních investorů, jako je skupina Blackstone Group, a mnoho správců aktiv, jako je JP Morgan, již klientům nedoporučuje, informoval v dubnu Wall Street Journal.

Zde je krátký pohled zpět na nejlepší a nejhorší vrcholy investiční kariéry Billa Ackmana.

Hity

Asociace komunálních dluhopisů Inc. (MBI)

Jeden z největších úspěchů Ackmanu přišel ještě předtím, než založil Pershing. V roce 2002 byl 36letý Ackman jedním z prvních investorů, kteří si všimli něčeho, co je v hodnotě swapů úvěrového selhání (CDS) v hodnotě miliard dolarů oproti dluhovým závazkům zajištěným hypotékou (CDO), že MBIA byla protistranou (Ackmanova práce).

Ackman jednal na jeho randě tím, že koupil jeho vlastní swapy úvěrového selhání proti vlastnímu dluhu MBIA, a také zkrátil akcie společnosti, vsadil se, že pojistitel by se dostal do selhání kvůli jeho expozici CDO. Po pěti letech, kdy se to podařilo vedení společnosti MBIA, se Ackmanova vytrvalost vyplatila, protože akcie a dluhové pojišťovny se během finanční krize v roce 2008 propadly.

Společnost Wendy's (WEN)

Wendy's byla jedním z Ackmanových prvních úspěchů na čele Pershing. V roce 2004 se společnost Pershing významně podílela na řetězci rychlého občerstvení a úspěšně pod tlakem managementu, aby rozdělila svou značku Tim Hortons (skutečné náboženství v Kanadě). Ackman později opustil svou pozici se značným ziskem, ačkoli Wendy cena akcií by v post-spinoffu nedosáhla výkonu, aniž by byla přítomna jeho nejrychleji rostoucí jednotka. (Pro srovnání si přečtěte o Burger King, Tim Hortons a Restaurant Brands International.)

General Growth Properties Inc.

Největší sázkou na kariéru Ackmana a pravděpodobně jedním z nejlepších obchodů se zajišťovacími fondy všech dob byl obrat společnosti Trhing Square na trhu s problémovými operátory General Growth Properties z pokraje bankrotu, čímž hedgeový fond vytvořil neuvěřitelných 1, 6 miliardy dolarů a 60 milionů dolarů investice.

Canadian Pacific Railway Ltd. (CP)

V roce 2011, poté, co společnost Pershing získala 14, 2% podíl v CP, následovala prudká proxy bitva mezi Radou CP a zajišťovacím fondem Ackmana. Nakonec Pershing zvítězil, poté nainstaloval nového generálního ředitele a vylepšil obchodní strategii společnosti. Jak uvádí Financial Post, výsledkem bylo dramatické zvýšení akcií CP ze 49 USD na akcii na 220 USD na akcii od září 2011 do prosince 2014. V roce 2016 společnost Pershing prodala svůj 6, 7% podíl v hodnotě přibližně 1, 45 miliardy USD.

Chybí

Valeant Pharmaceuticals International Inc.

Pokud byste nebydleli v jeskyni, dobře byste si byli vědomi noční můry Pershing Square v problémové farmaceutické společnosti Valeant. Původně zadaný na přibližně 180 USD za akcii, Ackman je masivní 8, 5% podíl ve společnosti byl důkladně rozbit, po obvinění z plnění kanálů / podvody uvalené na Valeant. Společnost bojuje s řadou výzev, včetně neštěstí v řízení, hrozných výdělků a poradenských lomítek, stinných konferenčních hovorů a možnosti porušování smluv, což vede k technickému selhání dluhu společnosti.

13. března 2017 bylo oznámeno, že Pershing Square prodal celou svou pozici a utrpěl ztrátu více než 3 miliardy dolarů. Ale to nebyl konec příběhu pro Valeanta.

Target Corporation (TGT)

I ruční investoři s býkem musí někdy ručník hodit do ručníku. Zatímco Ackman nakonec zvítězil ve své proxy bitvě u CP železnice, výsledky se výrazně lišily, když se Pershing pokusil převzít pět křesel v druhém největším diskontním maloobchodě ve Spojených státech. Nemohli přesvědčit akcionáře, kteří se většinou skládali z jeho vrstevníků v komunitní investiční komunitě na Wall Street, že on a jeho členové představenstva byli správnými lidmi pro tuto práci a čelili ohromujícím ztrátám ve fondu, do kterého konkrétně investoval Cílové deriváty, Ackman nakonec byl nucen hodit ručník (Zdroj: Barrons).

Skupina hranic

Dalším nesprávným krokem v Ackmanově kariéře bylo jeho aktivistické postavení v nyní zaniklé hraniční skupině. Poté, co se Ackman podílel na knihkupectví v roce 2006 a posílil svůj podíl v roce 2008, uzavřel smlouvy o půjčce, když se Borders pokusil najít kupce pro sebe. I poté, co se společnost Borders zavázala financovat společnost Borders za převzetí společnosti Barnes & Noble Inc. (BKS), která nakonec nikam nevedla, vyhlásila v roce 2011 bankrot a ztratila Pershing Square stovky milionů (WSJ).

Herbalife Ltd. (HLF)

Snad největším obchodem spojeným s Billem Ackmanem je jeho přesvědčení o společnosti poskytující zdravotní doplňky, Herbalife Ltd. (HLF). Ackman argumentoval, že společnost byla pyramidovým schématem s vnitřní hodnotou nula, a v roce 2012 vstoupila na krátkou pozici v hodnotě 1 miliardy dolarů. Obchod byl do značné míry kronikován téměř každým finančním zpravodajstvím i dodnes a byl slavný on-air argument mezi Ackmanem a Carlem Icahnem na CNBC, který (mimo jiné hlavní hráči hedgeových fondů) zaujal dlouhou pozici v akciích. V týdnech následujících po jeho krátké pozici Ackman viděl, jak akcie Herbalife klesly kolem 60 procent, ale společnost se ukázala pozoruhodně odolná a vrátila se ke svým předběžným úrovním, což stálo Ackmanovy miliony v půjčkách a ztrátě papíru. K 28. únoru 2018 Ackman údajně opustil celou svou krátkou sázku na Herbalife.

Sečteno a podtrženo

Hedge manažer fondu Bill Ackman je oslavován a posmíván pro svou důvěru a houževnatost, pokud jde o velké sázky na hrst pozic. Jeho přístup typu „vše nebo nic“ vedl k některým z největších a nejuznávanějších výzev v investujícím světě - ak některým z největších bustů.