Aukce faktur
Bill aukce je veřejná dražba pokladničních poukázek, která se koná každý týden americkou pokladnicí. Od roku 2019 existuje 24 autorizovaných primárních prodejců, kteří musí nabídnout nabídky přímo při každém vydání. To je způsob, jakým jsou vydávány všechny americké pokladniční poukázky.
Vyúčtování aukce vysvětleno
Pokladniční poukázky (státní pokladniční poukázky) jsou krátkodobé dluhové cenné papíry vydané vládou USA prostřednictvím ministerstva financí, které pomáhají financovat státní dluh. Tyto dluhové nástroje jsou splatné do jednoho roku a jsou vydávány se slevou na nominální hodnotu. Doba splatnosti pokladničních poukázek je: 1 měsíc (nebo 4 týdny), 3 měsíce (nebo 13 týdnů), 6 měsíců (nebo 26 týdnů) a 1 rok (nebo 52 týdnů). Minimální částka, za kterou můžete koupit účet, je 100 USD, i když nejčastěji prodávané účty mají hodnotu mezi 1 000 a 10 000 $. Směnky jsou považovány za bezrizikové cenné papíry, protože jsou zajištěny plnou vírou a úvěrem vlády USA, a proto se výnos z těchto cenných papírů používá jako měřítko pro krátkodobé úrokové sazby. Pokladniční poukázky jsou vydávány v elektronické podobě prostřednictvím aukčního nabídkového řízení, které se provádí každý týden.
Oznámení o aukci
Oznámení je vydáno několik dní před aukcí zákona, aby se proces zahájil. Oznámení obsahuje informace, jako je datum aukce, datum vydání, výše jistoty, která bude prodána, nabízení cen krátkých dob, způsobilost k účasti atd. Všechny aukce jsou přístupné veřejnosti prostřednictvím Treasury Direct nebo automatizovaného systému zpracování aukcí Treasury (TAAPS). .
Role primárních prodejců
Vyúčtování aukce přijímá konkurenční nabídky k určení diskontní sazby, která má být zaplacena za každé vydání. Skupina obchodníků s cennými papíry, známá jako primární obchodníci, je oprávněna a povinna podávat konkurenční nabídky na poměrném podílu na každé aukci směnky. Vítězná nabídka pro každou emisi určí úrokovou sazbu, která je v dané emisi zaplacena. Jakmile je některý problém zakoupen, mohou obchodníci držet, prodávat nebo obchodovat směnky. Poptávka po účtech v aukci je určována tržními a ekonomickými podmínkami.
Účastníci aukce faktur
Účastníci aukcí státní pokladny se skládají z malých investorů a institucionálních investorů, kteří předkládají nabídky kategorizované jako konkurenční nebo nekonkurenční nabídky. Nesoutěžní nabídky podávají menší investoři, u nichž je zaručeno, že dostanou účty, ale nebudou vědět, jakou diskontní sazbu obdrží, dokud aukce nedokončí. Ve skutečnosti tito investoři nedostávají žádnou záruku za obdrženou cenu nebo slevu. Investor, který předloží nekonkurenční nabídku, souhlasí s přijetím jakékoli diskontní sazby, o které se rozhodne v aukci, která je určena konkurenční stranou aukce, která je zpracována jako nizozemská aukce. Minimální nekonkurenční výběrové řízení na státní pokladniční poukázku je 10 000 $. Nesoutěžní uzávěrka faktur je obvykle 11:00 východního času v aukční den.
Konkurenceschopným uchazečům není zaručeno, že obdrží cenné papíry, protože schválení nabídky závisí na předložených diskontních výnosech. Soutěžní nabídku předkládají větší investoři, například institucionální investoři. Každý uchazeč je omezen na 35% z částky nabídky na aukci směnky. Každá předložená nabídka uvádí nejnižší sazbu nebo diskontní marži, kterou je investor ochoten přijmout za dluhové cenné papíry. Nabídky s nejnižší diskontní sazbou budou přijaty jako první. Nejnižší diskontní sazba, která splňuje nabídku prodaného dluhu, slouží jako „vítězný“ výnos nebo nejvyšší akceptovaný výnos po odečtení všech nekonkurenčních nabídek od celkového množství nabízených cenných papírů. Všichni investoři, kteří nabízejí nabídku nebo nad úrovní výherního výnosu, obdrží cenné papíry s touto diskontní sazbou. Tento výnos obdrží všichni uchazeči, konkurenční i nesoutěžní.
Konkurenční uzávěrka faktur je obvykle 11:30 východního času v aukční den.
Aukční proces
Předpokládejme například, že se ministerstvo financí snaží získat 9 milionů dolarů v jednoročních pokladničních poukázkách s 5% diskontní sazbou. Předpokládejme, že zadané konkurenční nabídky jsou následující:
1 milion $ na 4, 79%
2, 5 milionu USD na 4, 85%
2 miliony dolarů na 4, 96%
1, 5 milionu USD při 5%
3 miliony dolarů na 5, 07%
1 milion $ na 5, 1%
5 milionů dolarů na 5, 5%
Nabídky s nejnižšími diskontními sazbami budou přijaty jako první, protože vláda bude raději platit nižší výnosy investorům. V tomto případě, protože ministerstvo financí chce zvýšit 9 milionů dolarů, přijme nabídky s nejnižšími sazbami až do 5, 07%. Při této značce budou schváleny pouze 2 miliony dolarů z nabídky 3 milionů dolarů. Všechny nabídky nad sazbou 5, 07% budou přijaty a níže uvedené nabídky budou odmítnuty. Ve skutečnosti je tato aukce zúčtována na 5, 07% a všichni úspěšní konkurenční a nekonkurenční uchazeči obdrží diskontní sazbu 5, 07%.
V den vydání ministerstvo financí doručuje pokladniční poukázky nekonkurenceschopným uchazečům, kteří předložili svá podání v konkrétní aukci směnek. Na oplátku Treasury účtuje účty těchto uchazečů za platbu cenných papírů. Kupní cena T-účtu je uvedena v tiskové zprávě s výsledky aukce směnky a je vyjádřena jako cena za sto dolarů.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.