Brady Bonds
Bradyho dluhopisy jsou dluhopisy, které vydávají vlády rozvojových zemí. Dluhopisy Brady jsou jedny z nejlikvidnějších cenných papírů rozvíjejících se trhů. Dluhopisy jsou pojmenovány po bývalém ministryni financí USA Nicholas Brady, který sponzoroval úsilí o restrukturalizaci dluhu na rozvíjejících se trzích.
Cenové pohyby Bradyho dluhopisů poskytují přesný náznak tržního sentimentu vůči rozvojovým zemím. Většina emitentů jsou země Latinské Ameriky.
SNÍŽENÍ Brady Bonds
Bradyho dluhopisy byly zavedeny v roce 1989 poté, co mnoho zemí Latinské Ameriky nesplnilo svůj dluh. Záměrem dluhopisů bylo umožnit komerčním bankám vyměnit své pohledávky vůči rozvojovým zemím za obchodovatelné nástroje, umožnit jim získat nevykonávající dluh ze svých rozvah a nahradit jej dluhopisem vydaným stejným věřitelem. Protože si banka vyměňuje za výkonný dluhopis nevykonávající úvěr, stává se závazek dlužnické vlády spíše platbou za dluhopis než bankovním úvěrem. Tím se snížilo riziko koncentrace těchto bank. Program, známý jako Bradyho plán, vyzval USA a mnohostranné úvěrové agentury, jako je Mezinárodní měnový fond (MMF) a Světová banka, aby spolupracovaly s věřiteli komerčních bank při restrukturalizaci a snižování dluhu těch rozvojových zemí, které byly provádění strukturálních úprav a ekonomických programů podporovaných těmito agenturami. Proces vytváření Bradyho dluhopisů zahrnoval přeměnu nesplácených úvěrů na dluhopisy s obligacemi US Treasury s nulovým kuponem jako zárukou.
Bradyho dluhopisy jsou většinou denominovány v amerických dolarech. V jiných měnách však existují drobné emise, včetně německých marek, francouzských a švýcarských franků, nizozemských cechů, japonských jenů, kanadských dolarů a britských liber. Dlouhodobá splatnost dluhopisů Brady z nich činí atraktivní nástroje pro profitování ze zpřísnění rozpětí.
Kromě toho je platba za dluhopisy zajištěna nákupem amerických státních pokladen, což podporuje investice a zajišťuje držitelům dluhopisů včasné platby úroků a jistiny. Dluhopisy Brady jsou zajištěny stejnou částkou 30letých státních dluhopisů s nulovým kuponem. Emitující země nakupují od americké státní pokladny dluhopisy s nulovým kupónem se splatností odpovídající splatnosti individuálního dluhopisu Brady. Dluhopisy s nulovým kupónem jsou drženy v úschově u Federálního rezervního systému až do doby, než bude dluhopis splatný, a v tomto okamžiku jsou kupony s nulovým kuponem prodány za účelem splácení jistiny. V případě selhání obdrží držitel dluhopisu jistotu v den splatnosti.
Riziko investování do dluhopisů Brady
Zatímco dluhopisy Brady mají některé rysy, díky nimž jsou atraktivní pro investory se zájmem o dluh na rozvíjejících se trzích, investoři jsou však vystaveni úrokovému riziku, riziku suverénního a úvěrovému riziku. Úrokové riziko čelí všichni investoři do dluhopisů. Protože existuje inverzní vztah mezi úrokovými sazbami a cenami dluhopisů, jsou investoři s pevným výnosem vystaveni riziku, že převládající úrokové sazby na trzích porostou, což povede k poklesu hodnoty jejich dluhopisů.
Riziko státního dluhu je vyšší u dluhu vydaného zeměmi z rozvojových nebo rozvíjejících se zemí, vzhledem k tomu, že tyto země mají nestabilní politické, sociální a ekonomické faktory, pokud jde o inflaci, úrokové sazby, směnné kurzy a statistiku nezaměstnanosti.
Vzhledem k tomu, že cenné papíry na rozvíjejících se trzích mají těžko hodnocený investiční stupeň, dluhopisy Brady jsou klasifikovány jako spekulativní dluhové nástroje. Investoři jsou vystaveni riziku, že emitující země nesplní své úvěrové závazky - úroky a jistiny z dluhopisu. Vzhledem k těmto rizikům dluhové cenné papíry rozvíjejících se trhů obecně nabízejí investorům potenciálně vyšší míru návratnosti, než jakou nabízejí cenné papíry investičního stupně emitované americkými korporacemi. Kromě vyššího výnosu z Bradyho dluhopisů je důvodem, že investoři použijí při nákupu těchto dluhopisů, také zlepšení úvěruschopnosti emitující země.
Mexiko bylo první zemí, která restrukturalizovala svůj dluh podle Bradyho plánu. Brzy následovaly další země včetně Argentiny, Brazílie, Bulharska, Kostariky, Pobřeží slonoviny, Dominikánské republiky, Ekvádoru, Jordánska, Nigérie, Panamy, Peru, Filipín, Polska, Ruska, Uruguaye, Venezuely a Vietnamu. Úspěch těchto dluhopisů při restrukturalizaci a snižování dluhu zúčastněných zemí byl celkově smíšený. Například v roce 1999 Ekvádor nesplácil své Bradyho dluhopisy, ale Mexiko v roce 2003 svůj dluhopis Brady dluhopisů úplně vyřadilo.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.