Bull Spread
Býčí spread je optimistická opční strategie navržená tak, aby profitovala z mírného nárůstu ceny cenného papíru nebo aktiva. Různé vertikální rozpětí, zahrnuje simultánní nákup a prodej buď telefonních opcí nebo prodejních opcí s různými realizačními cenami, ale se stejným podkladovým aktivem a datem expirace. Ať už se jedná o prodej nebo hovor, kupuje se opce s nižší realizační cenou a prodává se varianta s vyšší realizační cenou.
Rozpětí býčích volání se také nazývá rozpětí debetních hovorů, protože obchod generuje čistý dluh na účet, když je otevřen. Možnost zakoupená stojí více než prodaná varianta.
Základy šíření býků
Pokud strategie používá možnosti volání, nazývá se šíření býčích hovorů. Pokud používá možnosti put, nazývá se bull put spread. Praktický rozdíl mezi těmito dvěma spočívá v načasování peněžních toků. Za šíření býčích hovorů platíte předem a hledáte zisk později, až vyprší jeho platnost. Za šílený býk sbíráte peníze dopředu a snažíte se vydržet co nejvíce z nich, jakmile vyprší jeho platnost.
Obě strategie zahrnují vybírání prémie za prodej opcí, takže počáteční hotovostní investice je menší, než by byla pouze nákupem opcí.
Klíč s sebou
- Býčí spread je optimistická opční strategie používaná, když investor očekává mírné zvýšení ceny podkladového aktiva.
- Bull spready se dělí na dva typy: spready býčích hovorů, které používají možnosti volání, a spready býků, které používají put možnosti.
- Bull spready zahrnují simultánní nákup a prodej opcí se stejným datem expirace na stejném aktivu, ale za různé realizační ceny.
- Bull spready dosahují maximálního zisku, pokud se podkladové aktivum uzavře za vyšší nebo vyšší cenu.
Jak funguje šíření Bull Call
Vzhledem k tomu, že rozpětí býčích hovorů zahrnuje psaní možnosti volání za vyšší realizační cenu, než je cena současného trhu u dlouhých hovorů, vyžaduje obchod obvykle počáteční peněžní výdaje. Investor současně prodává opci na volání, tzv. Krátkou výzvu, se stejným datem vypršení platnosti; tím dostane prémii, která vyrovnává náklady na první dlouhé volání, které do určité míry napsal.
Maximální zisk v této strategii je rozdíl mezi realizačními cenami dlouhých a krátkých opcí mínus čisté náklady na opce - jinými slovy dluh. Maximální ztráta je omezena pouze na čisté pojistné (debetní) zaplacené za opce.
Zisk spreadů býčích hovorů se zvyšuje s tím, jak se cena podkladového cenného papíru zvyšuje až do realizační ceny opce na krátké volání. Poté zisk zůstane stagnující, pokud cena podkladového cenného papíru vzroste nad realizační cenu krátkého hovoru. Naopak, pozice by při ztrátě ceny podkladového cenného papíru měla ztráty, ale ztráty by stagnovaly, pokud by cena podkladového cenného papíru klesla pod realizační cenu dlouhodobé opce.
Jak funguje Bull Put Spread
Býčí put spread se také nazývá spread put put, protože obchod generuje čistý kredit na účet, když je otevřen. Opce nakoupila náklady méně než prodaná opce.
Vzhledem k tomu, že rozpětí pro býčí putování zahrnuje psaní opce s prodejem, která má vyšší realizační cenu než cena opcí na dlouhé hovory, obchod obvykle na začátku generuje kredit. Investor platí prémii za nákup opce s právem prodeje, ale také dostane zaplaceno prémie za prodej opce s právem prodeje za vyšší realizační cenu než cena, kterou koupil.
Maximální zisk při použití této strategie se rovná rozdílu mezi částkou získanou z prodaného prodeje a částkou zaplacenou za zakoupené put - efektivně mezi nimi kredit. Maximální ztráta, kterou může obchodníkovi při používání této strategie vzniknout, se rovná rozdílu mezi realizačními cenami a čistým přijatým kreditem.
Výhody a nevýhody Bull Spread
Bull spready nejsou vhodné pro všechny podmínky na trhu. Pracují nejlépe na trzích, kde podkladové aktivum mírně roste a nedělá velké cenové skoky.
Jak je uvedeno výše, býčí volání omezuje svou maximální ztrátu na čisté prémie (debetní) zaplacené za opce. Býčí hovor také omezuje zisky až do realizační ceny opce.
Na druhé straně býk omezuje zisky na rozdíl mezi tím, co obchodník zaplatil za dvě puta - jedno prodané a druhé koupené. Ztráty jsou omezeny rozdílem mezi realizačními cenami sníženými o celkový kredit přijatý při tvorbě prodejního rozpětí.
Současným prodejem a nákupem opcí téhož aktiva a vypršení platnosti, ale s odlišnými realizačními cenami, může obchodník snížit náklady na opci.
Klady
Omezuje ztráty
Snižuje náklady na psaní opcí
Pracuje na středně rostoucích trzích
Nevýhody
Limitní zisky
Riziko uplatnění opce kupujícího s krátkým hovorem (šíření býčích hovorů)
Výpočet zisků a ztrát Bull Spread
Obě strategie dosáhnou maximálního zisku, pokud se podkladové aktivum uzavře na vyšší nebo vyšší cenu. Obě strategie mají za následek maximální ztrátu, pokud se podkladové aktivum uzavře za nebo pod nižší realizační cenou.
Breakeven, před provizí, v rozpětí býčích hovorů nastává za (nižší realizační cena + čistá zaplacená prémie).
Breakeven, před provizí, v rozpětí býka se šíří za (horní realizační cena - získaná čistá prémie).
Příklad reálného světa šíření býků
Řekněme, že středně optimistický obchodník chce vyzkoušet šíření býčích hovorů na indexu Standard & Poor's 500 Index (SPX). Směnárna Chicago Board Options Exchange (CBOE) nabízí možnosti v indexu.
Předpokládejme, že S&P 500 je na 1402. Obchodník nakupuje jedno dvouměsíční volání SPX 1400 za cenu 33, 50 USD a současně prodává jedno dvouměsíční volání 1405 SPX a dostává 30, 75 USD. Celkový čistý dluh pro spread je 33, 50 - 30, 75 $ = multiplikátor kontraktu $ 2, 75 x 100 = 275, 00 $.
Nákupem rozpětí býčích hovorů investor říká, že do uplynutí doby platnosti předpokládá, že se index SPX mírně zvýší na úroveň nad zlomovým bodem: 1 400 $ stávková cena + 2, 75 $ (čistý zaplacený debet) nebo SPX úroveň 1402, 75. Maximální potenciální zisk investora je omezený: 1405 (vyšší stávka) - 1400 (nižší stávka) = 5, 00 $ - 2, 75 $ (čistý zaplacený debet) = 2, 25 $ x multiplikátor 100 $ = celkem 225 $.
Tento zisk by byl viděn bez ohledu na to, jak vysoký index SPX vypršel do konce platnosti. Riziko zpomalení při nákupu spreadů býčích hovorů je omezeno výhradně na celkovou prémii 275 USD zaplacenou za spread bez ohledu na to, jak nízký index SPX klesá.
Před vypršením platnosti, pokud se nákup rozpětí volání stane ziskovým, má investor možnost prodat spready na trhu, aby tento zisk realizoval. Na druhou stranu, pokud se mírně býčí výhled investora ukáže jako nesprávný a cena SPX klesá, může být rozpětí hovorů prodáno, aby došlo ke ztrátě nižší než maximum.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.