Možnost výběru
Volba opce je opční smlouva, která umožňuje držiteli rozhodnout, zda se jedná o volání nebo uskutečnění před datem vypršení platnosti. Možnosti výběru mají obvykle stejnou stávkovou cenu a datum vypršení platnosti, bez ohledu na to, jaké rozhodnutí držitel učiní. Protože tato možnost by mohla těžit z pohybu vzhůru nebo dolů, možnosti volby poskytují investorům velkou flexibilitu, a proto mohou stát více než srovnatelné vanilkové možnosti.
Klíč s sebou
- Volba volby umožňuje kupujícímu rozhodnout, zda bude opce uplatněna jako hovor nebo hovor.
- Vzhledem k jeho větší flexibilitě bude výběrová volba dražší než srovnatelná vanilková varianta.
- Možnosti výběru jsou obvykle evropským stylem a mají jednu stávkovou cenu a jedno datum vypršení platnosti, bez ohledu na to, zda je opce uplatněna jako hovor nebo put.
Porozumění možnosti Výběr
Možnosti výběru jsou typem exotické možnosti. Tyto opce se obecně obchodují na alternativních burzách bez podpory regulačních režimů společných pro vanilkové opce. Proto mohou mít vyšší riziko selhání protistrany.
Možnosti výběru nabízejí držiteli flexibilitu při výběru mezi hovorem nebo hovorem. Tyto možnosti jsou obvykle konstruovány jako evropské opce s jediným datem vypršení platnosti a realizační cenou. Držitel má právo uplatnit opci pouze v den expirace.
Varianta výběru může být velmi atraktivním nástrojem, pokud podkladové cenné papíry vidí zvýšení volatility, nebo když si obchodník není jistý, zda podkladové riziko vzroste nebo poklesne. Například investor si může vybrat volbu s výběrem v biotechnologické společnosti, která čeká na schválení (nebo neschválení) své drogy Správou potravin a léčiv.
To znamená, že možnosti výběru jsou obvykle dražší než možnosti evropských vanilek a vysoká implikovaná volatilita zvýší prémii zaplacenou za možnost výběru. Obchodník proto musí zvážit náklady na opci s jejich potenciální návratností, stejně jako u jakékoli opce.
Výplaty za možnosti výběru se řídí stejnou základní metodologií používanou při analýze vanilkového hovoru nebo opce s opcí. Rozdíl je v tom, že investor má možnost zvolit si specifikovanou výplatu, kterou si přeje po vypršení platnosti, na základě toho, zda je pozice volání nebo pozice výhodnější.
Pokud se podkladový cenný papír obchoduje po vypršení své realizační ceny, je uplatněna call opce. Pokud se držitel rozhodne uplatnit opci jako call opci, pak je výplata: podkladová cena - realizační cena - prémie. V tomto scénáři držitel těží z nákupu cenného papíru za nižší cenu, než jakou prodává na trhu.
Pokud se cenný papír obchoduje po vypršení platnosti pod realizační cenou, je uplatněna opce s právem prodeje. Pokud se držitel rozhodne uplatnit svou opci jako prodejní opci, pak je výplata: realizační cena - základní cena - prémie. V tomto scénáři držitel těží z prodeje podkladového cenného papíru za vyšší cenu, než jakou obchoduje na volném trhu.
Příklad možnosti výběru na skladě
Předpokládejme, že obchodník chce mít možnost aktualizovat výdělky Bank of America Corporation (BAC). Myslí si, že akcie budou mít velký tah, ale nejsou si jisti, kterým směrem.
Uvolnění výdělku je za jeden měsíc, takže se obchodník rozhodne koupit variantu výběru, která vyprší přibližně tři týdny po uvolnění výdělku. Domnívají se, že by to mělo dostatek času na to, aby akcie učinily významný krok, pokud to bude dělat, a plně rozdělily výdělky. Platnost možnosti, kterou si vyberou, proto vyprší za sedm až osm týdnů.
Možnost výběru umožňuje jim uplatnit možnost jako volání, pokud cena BAC stoupá, nebo jako prodejní cena, pokud cena klesne.
V době nákupu opce na výběr se BAC obchoduje za 28 USD. Obchodník si vybere stávkovou cenu za peníze 28 USD a zaplatí prémii 2 nebo 200 USD za jednu smlouvu (2 x 100 akcií).
Kupující nemůže uplatnit opci před vypršením platnosti, protože se jedná o evropskou variantu. Po uplynutí platnosti obchodník určí, zda uplatní opci jako výzvu nebo výzvu.
Předpokládejme, že cena BAC v době vypršení platnosti je 31 $. To je vyšší než realizační cena 28 USD, proto obchodník uplatní opci jako výzvu. Jejich zisk je 1 $ (31 - 28 $ - 2 $) nebo 100 $.
Pokud se BAC obchoduje mezi 28 a 29, 99 USD, obchodník se bude stále rozhodovat uplatnit tuto možnost jako hovor, ale stále ztratí peníze, protože zisk nestačí k vyrovnání jejich nákladů 2 $. $ 30 je zlomový bod hovoru.
Pokud je cena BAC pod 28 USD, obchodník uplatní opci jako prodejní opci. V tomto případě je 26 $ bod zlomu (28 $ - 2 $). Pokud je podkladové obchodování mezi 28 a 26, 01 USD, obchodník ztratí peníze, protože cena neklesla natolik, aby kompenzovala náklady na opci.
Pokud cena BAC klesne pod 26 $, řekněme 24 $, obchodník vydělá peníze na put. Jejich zisk je 2 $ (28 - 24 $ - 2 $) nebo 200 $.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.