Společné metody měření pro řízení investičních rizik

Řízení rizik je klíčovým procesem používaným při investičním rozhodování. Tento proces zahrnuje identifikaci a analýzu výše rizika spojeného s investicí a buď toto riziko akceptuje, nebo zmírní. Mezi některé běžné míry rizika patří standardní odchylka, beta, hodnota v riziku (VaR) a podmíněná hodnota v riziku (CVaR).

Standardní odchylka

Standardní odchylka měří rozptyl dat od jeho očekávané hodnoty. Standardní odchylka se používá při investičním rozhodnutí k měření výše historické volatility spojené s investicí ve vztahu k její roční míře návratnosti. Označuje, do jaké míry se aktuální výnos odchyluje od očekávaných historických běžných výnosů. Například akcie, které mají vysokou směrodatnou odchylku, vykazují vyšší volatilitu, a proto je s touto akcií spojena vyšší úroveň rizika.

Beta

Beta je dalším běžným měřítkem rizika. Beta měří míru systematického rizika, které má individuální bezpečnost nebo průmyslový sektor ve vztahu k celému akciovému trhu. Trh má beta 1 a lze jej použít k posouzení rizika zajištění. Pokud je hodnota beta cenného papíru rovna 1, cena cenného papíru se pohybuje v časovém kroku s trhem. Zabezpečení s beta větším než 1 naznačuje, že je volatilnější než trh. Naopak, pokud je hodnota beta zabezpečení menší než 1, znamená to, že zabezpečení je méně volatilní než trh. Předpokládejme například, že beta zabezpečení je 1, 5. Teoreticky je zabezpečení o 50 procent volatilnější než trh.

Value at Risk (VaR)

Value at risk (VaR) je statistické opatření používané k posouzení úrovně rizika spojeného s portfoliem nebo společností. VaR měří maximální možnou ztrátu se stupněm spolehlivosti po stanovené období. Předpokládejme například, že portfolio investic má roční obrat 10 procent VaR ve výši 5 milionů dolarů. Proto má portfolio 10% šanci, že během jednoho roku ztratí více než 5 milionů dolarů.

Podmíněná hodnota v riziku (CVaR)

Podmíněná hodnota v riziku (CVaR) je dalším měřítkem rizika používaným k posouzení rizika konce investice. Jako rozšíření VaR CVaR posoudí pravděpodobnost, s jistým stupněm důvěry, že dojde k přerušení VaR; snaží se posoudit, co se stane s investicí, která přesahuje maximální hranici ztráty. Toto opatření je citlivější na události, ke kterým dochází na konci distribuce - riziko ocasu. Předpokládejme například, že manažer rizik se domnívá, že průměrná ztráta investice je 10 milionů USD za nejhorší jedno procento možných výsledků portfolia. Proto je CVaR, nebo očekávaný schodek, 10 milionů dolarů za jednoprocentní ocas.

Kategorie řízení rizik

Kromě konkrétních opatření je řízení rizik rozděleno do dvou hlavních kategorií: systematické a nesystematické riziko.

Systematické riziko

S trhem je spojeno systematické riziko . Toto riziko ovlivňuje celkový trh cenných papírů. Je to nepředvídatelné a neodvratitelné; riziko však lze zmírnit zajištěním. Například politický otřes je systematické riziko, které může ovlivnit několik finančních trhů, jako jsou trhy s dluhopisy, akcie a měny. Investor se může proti tomuto druhu rizik zajistit zajištěním prodejních opcí na samotném trhu.

Nesystematické riziko

Druhá kategorie rizika, nesystematické riziko, je spojena se společností nebo sektorem. Je známá také jako diverzifikovatelné riziko a může být zmírněna diverzifikací aktiv. Toto riziko je spojeno pouze s konkrétní populací nebo průmyslem. Pokud investor nakoupí ropnou zásobu, přebírá riziko spojené s ropným průmyslem i se společností samotnou.

Předpokládejme například, že investor je investován do ropné společnosti a věří, že klesající cena ropy ovlivňuje společnost. Investor se může snažit zaujmout opačnou stranu nebo zajistit svou pozici nákupem prodejní opce na ropu nebo na společnost, nebo se může snažit zmírnit riziko diverzifikací nákupem akcií v maloobchodních nebo leteckých společnostech. Zmírňuje část rizika, pokud se vydá těmito cestami, aby ochránil svou expozici ropnému průmyslu. Pokud se nezajímá o řízení rizik, cena akcií a ropy společnosti by mohla výrazně poklesnout a mohl by ztratit celou svou investici, což vážně ovlivní jeho portfolio.