Společnosti nejvíce ovlivněné cenami ropy

Cena ropy na konci roku 2018 opět rostla, a to je nevítaná zpráva pro spotřebitele, kteří považují za nákladnější doplňování svých aut. Stojí za to se podívat na dopad zvýšení, pokud pokračuje v mnoha průmyslových odvětvích, která se spoléhají na ropu jako vstup, jako je doprava, výrobci spotřebního zboží a potravinářský průmysl.

V září 2018 dosáhly ceny ropy Brent průměrně 79 USD za barel, což je o 6 dolarů za barel od srpna. Krátkodobá předpověď americké energetické informační agentury předpověděla nárůst průměrné ceny za barel ze 74 USD v roce 2018 na 75 USD v roce 2019. To není drastická změna, ale může to signalizovat, že výhodné ceny posledních let se blíží konec.

Vyšší ceny ropy jsou dobrou zprávou pro některá průmyslová odvětví. Je zřejmé, že prospívají ropným podnikům a jak pozitivní, tak negativní dopady se vlní v jiných částech ekonomiky.

Výrobci ropy a společnosti, které podporují energetický sektor, všichni viděli dramaticky pokles jejich cen akcií, protože cena ropy klesla z více než 120 USD za barel na rozmezí 45 až 55 USD. Je dobré se vsadit, že v roce 2019 porostou, pokud ceny ropy budou nadále stoupat.

Ropné společnosti

Zjevná souvislost mezi cenami ropy a ziskovostí je patrná nejzřetelněji u společností přímo zapojených do ropného průmyslu. Ropný sektor má různé aspekty, včetně průzkumu ropy, vrtání, rafinace a distribuce spotřebitelům.

Tyto části odvětví lze rozdělit do dvou hlavních skupin: proti proudu a po proudu. Upstream společnosti se přímo podílejí na průzkumu a těžbě ropy. Jejich úkolem je najít a otestovat potenciální vrtná místa a poté nastavit zařízení pro těžbu ropy. Následné společnosti zdokonalují a distribuují hotové výrobky, včetně benzínu a motorové nafty. (Více viz: Rozdíl mezi ropnými službami a rafinériemi .)

Upstream společnosti jsou zasaženy nejvíce, když ceny ropy klesají, protože cena, za kterou prodávají ropu, je určována trhem, ale jejich výrobní náklady jsou z velké části fixní. Pokud by výroba ropy za barel stála více, než by bylo na trhu, producenti utrpí ztráty a nakonec klesnou. Velké, drahé a kapitálově náročné vrtné operace jsou zasaženy těžší než menší, hbitější soupravy, které se mohou dočasně vypnout a poté, co ceny vzrostou, restartovat. Následné společnosti nebudou zasaženy tak tvrdě, protože profitují nákupem ropy a prodejem rafinovaných produktů za prémii. Jejich zisková rozpětí by měla zůstat poměrně stabilní i při kolísajících cenách ropy.

V současné době má většina velkých ropných společností velké provozy proti proudu i po proudu a jsou označovány jako integrované ropné společnosti. Tyto společnosti zaznamenaly pokles svých cen akcií v důsledku jejich zapojení do předsunutých operací. Společnosti s čistou účastí na předcházejícím trhu, které nemají navazující složku, zaznamenaly ještě větší růst cen akcií. Během tohoto období nízkých cen ropy profitovaly společnosti navazující na čistou hru, které se zaměřují výhradně na rafinaci a prodej hotových výrobků.

Následující tabulka ukazuje šestiměsíční změnu cen akcií některých velkých integrovaných společností a společností využívajících čistou hru v období klesajících cen ropy:

Zdroj: Reuters, Data k 2. 9. 2015

Průmyslové společnosti

Ropné společnosti necítí bolest nízkých cen ropy sama. Výrobci a průmyslové společnosti také cítí štipku, protože toto odvětví je odpovědné za dodávku materiálů pro stavbu a rozšiřování ropných vrtných operací. Na konci roku 2015 producenti ropy neuskutečnili nové projekty a místo toho omezili výrobu. Výrobci oceli, strojů a strojních součástí a těžkých zařízení byli postiženi poklesem.

Společnost US Steel (X) a ArcelorMittal (MT), dva z největších světových výrobců oceli, zaznamenaly pokles svých podílů v průběhu šesti měsíců od září 2014 do února 2015 přibližně o 30%. Caterpillar (CAT), která dodává těžké tahače zeminy a další průmyslové vozidel pro ropný průmysl, poklesl ve stejném období o 18%. Halliburton (HAL), diverzifikovaná společnost specializující se na služby v oblasti ropných polí na podporu energetického průmyslu, klesla o 36, 31%. Další společnost v odvětví ropných služeb, Schlumberger (SLB), klesla téměř o 21%.

Finanční společnosti

Když jsou ceny ropy vysoké, vidíme nával nových kapitálových investic na těžbu ropy, které by se považovaly za příliš drahé na to, aby se daly využít v době, kdy je ropa levná. Prvním příkladem byl prudký nárůst ropných břidlic na počátku dvacátých let, který pozvedl USA do čistého vývozce ropy. Výroba břidlicového oleje je nákladnější. Mnoho z těchto nových vrtných operátorů bylo nuceno propustit pracovníky a snížit produkci, když ceny klesly. Někteří dokonce požádali o ochranu před bankrotem. Držitelé dluhopisů vydaných tímto sektorem utrpěli ztráty, protože tyto dluhy byly sníženy.

Největší hráči finančního sektoru v USA jsou dobře diverzifikovaní a zajištění svými půjčkami poskytovanými energetickému sektoru. Zvláště byly vystaveny některé menší finanční společnosti. Regionální banky v ropných oblastech byly s největší pravděpodobností zraněny jako první. Kanadská banka Nova Scotia (BNS) klesla v měsících končících v únoru 2014 o 19, 12%, když financovala řadu těžebních operací v ropných pískech. Texas banka Cullen / Frost Bankers (CFR) klesla ve stejném období o více než 10%, protože téměř 12% jejího úvěrového portfolia bylo v energetickém sektoru. Texas Capital Bank (TCBI) klesla o více než 7%.

Sečteno a podtrženo

Ceny ropy ovlivňují společnosti v mnoha odvětvích daleko za ropným průmyslem. Poslední zvýšení cen ropy je mírné a účinek na spotřebitele nebyl na konci roku 2018 nijak závažný. Moudří investoři však sledují nárůst a pokles cen ropy. Jejich fluktuace mají vlnkové účinky v celé americké ekonomice.