Konstantní měny
Konstantní měny jsou směnné kurzy používané k eliminaci efektu fluktuací při výpočtu čísel finanční výkonnosti pro zveřejnění v účetní závěrce. Společnosti se zámořskými operacemi často doplňují povinná vykazovaná čísla volitelnými konstantními měnami. V zásadě jim to umožňuje ukázat investorům, jak si vedli, nezávisle na pohybech v cizí měně.
Jak fungují konstantní měny
Společnosti, které prodávají produkty v zahraničí, často uvidí své vykázané příjmy a zisk je zkreslen faktory, které nad nimi mají malou kontrolu. Například, když se zpětná vazba posílí vůči jiným měnám, následně váží mezinárodní finanční údaje, jakmile jsou převedeny zpět na americké dolary.
Obchodní manažeři se domnívají, že tyto měnové výkyvy maskují skutečnou finanční výkonnost společnosti a v důsledku toho se často rozhodnou zveřejňovat také údaje, které předpokládají, že směnné kurzy během tohoto období se nepohybovaly.
Důležité
Obecně uznávané účetní zásady (GAAP) vyžadují, aby společnosti vykazovaly údaje bez provedení jakýchkoli úprav. Firmy však mohou tyto informace doplnit o jiná opatření než GAAP, jako jsou konstantní měny, pokud to považují za nutné.
Konstantní měny lze vypočítat mnoha způsoby. Jeden přístup spočívá v převodu současných čísel pomocí průměrného směnného kurzu předchozího období. Další možností je upravit předchozí čísla tak, aby odrážely směnný kurz běžného roku.
V obou případech nebude soubor údajů, na které se investoři dívají, jak se obchodování zlepšilo ve srovnání se srovnávacím obdobím, již nadále narušovat výkyvy v cizí měně. A silný americký dolar se najednou nezdá tak špatný pro firmy, jejichž funkční měna je je zpětná vazba.
Klíč s sebou
- Společnosti, které prodávají produkty v zahraničí, budou často vykazovat, že se jejich vykazované finance zkreslují kolísáním měny.
- Pravidelně reagují zveřejňováním údajů, které předpokládají, že směnné kurzy během tohoto období se nepohybovaly.
- Konstantní měny lze vypočítat přepočtem současných čísel pomocí průměrného směnného kurzu předchozího období nebo úpravou předchozích čísel tak, aby odrážely směnný kurz běžného roku.
Příklad konstantních měn
Zde je jednoduchý příklad znázorňující účinky používání konstantních měn proti jejich nepoužívání.
Společnost X sídlí v Austrálii a podniká ve Spojených státech a vydělává v amerických dolarech. V prvním roce společnost vydělá 500 000 dolarů a má čistý zisk 10%. Na konci prvního roku je kurz AUD / USD 0, 8. Ve druhém roce společnost vydělá 600 000 dolarů a má čistý zisk 10%. Kurz AUD / USD je na konci druhého roku 1, 1. Na základě toho by finanční výsledky převedené do AUD byly:
| Rok jedna | Druhý rok | |
|---|---|---|
| Příjmy v USD | 500 000 dolarů | 600 000 dolarů |
| USD Čistý zisk | 50 000 dolarů | 60 000 dolarů |
| Směnný kurz AUD / USD | 0, 8 | 1.1 |
| AUD Příjmy | 625 000 $ | 545 455 $ |
| Čistý zisk AUD | 62 500 $ | 54 545 $ |
Tyto výsledky nepoužívají konstantní měnu. Ukazují, že příjmy v USD a čistý zisk se meziročně zvýšily o 20% a směnný kurz se zvýšil o 37, 5%. Kvůli výkyvům směnného kurzu se tržby AUD a čistý zisk skutečně snížily o 12, 7%.
Vedení mohlo tvrdit, že to není spravedlivé číslo, které by se mělo vykazovat, protože poklesy byly způsobeny výhradně směnnými kurzy. K odstranění tohoto problému může společnost použít metodiku konstantní měny. Jak by to mohlo vypadat:
| Rok jedna | Druhý rok | |
|---|---|---|
| Příjmy v USD | 500 000 dolarů | 600 000 dolarů |
| USD Čistý zisk | 50 000 dolarů | 60 000 dolarů |
| Směnný kurz AUD / USD | 1.1 | 1.1 |
| AUD Příjmy | 454 545 $ | 545 455 $ |
| AUD Čistý zisk | 45 455 $ | 54 545 $ |
Po odstranění účinků fluktuace měny vykazují nyní tržby AUD a čistý zisk růst o 20%.
Příklad reálného světa konstantních měn
Pojďme se nyní podívat na příklad skutečného života. Silný americký dolar vážil zahraniční zisky společnosti McDonald's Corp. (MCD), jakmile byly převedeny zpět na místní měnu rychlého občerstvení v prvním čtvrtletí končícím 31. března 2019.
Jak je vidět na obrázku výše, výnosy, provozní výnosy a čistý příjem (NI) se v prvním čtvrtletí roku 2019 snížily. Pokud by se však směnné kurzy nezměnily, zdá se výsledek mnohem slibnější, což naznačuje, že ve skutečnosti došlo za posledních 12 měsíců ke skutečnému pokroku. McDonald's převádí výsledky běžného roku pomocí průměrného směnného kurzu předchozího roku.
Nevýhody konstantních měn
Stejně jako u ostatních upravených čísel může být měření konstantních měn lepší nebo horší než vykazovaná čísla GAAP. To však neznamená, že by investoři neměli zcela ignorovat možnost využít tato nepovinná opatření k lepšímu osvětlení společnosti.
Manažerské týmy, včetně vedoucích pracovníků společnosti McDonald, tvrdí, že konstantní měny poskytují jasnější představu o základním výkonu. Bohužel tomu tak není vždy.
Obecná shoda je taková, že měnové dopady se obecně časem vyrovnávají. Existují však některé výjimky. Například v některých zemích, zejména na rozvíjejících se trzích , je inflace vysoká a měny důsledně klesají.
Podobně, pokud se americký dolar ještě nějakou dobu zhodnocuje, možná by investoři měli jen akceptovat realitu nižších zisků. Je pravděpodobné, že společnosti převedou své zahraniční příjmy zpět na místní dolary, aby financovaly výplaty dividend atd., A ne nutně podle směnných kurzů, se kterými se rozhodnou vykazovat.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.