Definice efektivní tržní hypotézy (EMH)

Co je hypotéza efektivního trhu (EMH)?

Hypotéza efektivního trhu (EMH) je investiční teorie, kdy ceny akcií odrážejí všechny informace a konzistentní vytváření alfa je nemožné. Teoreticky ani technická ani fundamentální analýza nemůže vést k nadměrně výnosům upraveným o riziko, nebo alfa, a pouze vnitřní informace mohou vést k nadměrným výnosům upraveným o riziko.

Podle EMH se akcie na burzách obchodují vždy za svou reálnou hodnotu, což investorům znemožňuje buď nakupovat podhodnocené akcie, nebo prodávat akcie za nafouknuté ceny.

Proto by nemělo být možné překonat celkový trh prostřednictvím odborného výběru akcií nebo načasování trhu a jediný způsob, jak může investor dosáhnout vyšších výnosů, je nákup rizikovějších investic.

1:49

Efektivní hypotéza trhu

Vysvětlení hypotézy efektivního trhu

Přestože je EMH základním kamenem moderní finanční teorie, je velmi kontroverzní a často sporná. Věřící tvrdí, že je zbytečné hledat podhodnocené akcie nebo se pokoušet předpovídat trendy na trhu prostřednictvím fundamentální nebo technické analýzy.

Zatímco akademici poukazují na velké množství důkazů na podporu EMH, existuje také stejné množství neshod. Například investoři, jako je Warren Buffett, trvale trhají trh po dlouhou dobu, což je podle EMH podle definice nemožné. Odhalitelé EMH také poukazují na události, jako je krach akciového trhu v roce 1987, kdy průměrný průměr Dow Jones Industrial Average (DJIA) klesl za jeden den o více než 20 procent, což svědčí o tom, že ceny akcií se mohou vážně odchýlit od jejich reálných hodnot.

Důsledky pro skutečný svět pro investory

Zastáncové hypotézy efektivního trhu docházejí k závěru, že kvůli náhodnosti trhu by investoři mohli dosáhnout lepších investic investováním do levného pasivního portfolia.

Data sestavená společností Morningstar Inc. ve své studii o aktivním / pasivním barometru z června 2015 podporují EMH. Morningstar porovnával návratnost aktivních manažerů ve všech kategoriích s kompozitem vytvořeným ze souvisejících indexových fondů a fondů obchodovaných na burze (ETF). Studie zjistila, že meziročně pouze dvě skupiny aktivních manažerů úspěšně překonaly pasivní fondy více než 50 procent času - americké malé růstové fondy a diverzifikované fondy rozvíjejících se trhů. Ve všech ostatních kategoriích, včetně velké směsi USA, velké hodnoty USA a velkého růstu USA, by se investoři, mimo jiné, dařilo lépe investováním do fondů s nízkými náklady indexu nebo ETF.

Zatímco procento aktivních manažerů pasivní fondy v určitém okamžiku překonává, výzvou pro investory je zjistit, kteří z nich budou dlouhodobě tak činit. Méně než 25 procent nejvýkonnějších aktivních manažerů dokáže průběžně trvale překonávat své protějšky pasivního manažera.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Informačně efektivní definice trhu Informačně efektivní teorie trhu přesahuje definici efektivní tržní hypotézy. více Definice efektivnosti trhu Teorie efektivnosti trhu uvádí, že pokud trhy fungují efektivně, bude pro investora obtížné nebo nemožné překonat trh. více Definice cenové efektivity Cenová efektivita je přesvědčení, že ceny aktiv odrážejí držení všech dostupných informací všemi účastníky trhu. více Teorie náhodného procházení Teorie náhodného procházení naznačuje, že změny cen akcií mají stejné rozdělení a jsou na sobě nezávislé. více Definice Semi-Strong Form Efficiency Semi-strong Form Effect je forma efektivní hypotézy trhu (EMH) za předpokladu, že ceny akcií zahrnují všechny veřejné informace. více Alpha Alpha (α), používaná ve financích jako měřítko výkonu, je nadměrná návratnost investice vzhledem k návratnosti referenčního indexu. více partnerských odkazů