Definice rizika poklesu
Rizikem poklesu je odhad potenciálu cenného papíru utrpět pokles hodnoty, pokud se změní tržní podmínky, nebo výše ztráty, která by mohla být v důsledku poklesu utrpěna. V závislosti na použitém opatření riziko poklesu vysvětluje nejhorší scénář investice nebo naznačuje, kolik investora může ztratit.
Míra rizika poklesu se považuje za jednostranné testy, protože se nestarají o symetrický případ nárůstu potenciálu, ale pouze o možné ztráty.
1:17Pochopení rizika a časového horizontu
Klíč s sebou
- Riziko poklesu je obecný termín pro riziko ztráty, na rozdíl od symetrické pravděpodobnosti ztráty nebo zisku.
- Některé investice mají omezené riziko poklesu, zatímco jiné mají omezené riziko poklesu.
- Mezi příklady výpočtů rizika poklesu patří poloodchylka, hodnota v riziku (VaR) a poměr Roy's Safety First.
Co vám říká Downside Risk?
Některé investice mají omezené riziko poklesu, zatímco jiné mají nekonečné riziko. Například nákup akcií má konečnou částku rizika poklesu omezeného nulou; investor může ztratit celou svou investici. Krátká pozice na akciích, jak je dosaženo krátkým prodejem, však představuje neomezené riziko poklesu, protože cena cenného papíru by mohla nadále růst na neurčito.
Podobně je to dlouhodobá opce - buď hovor nebo put - má nevýhodu omezenou na cenu prémie za opci, zatímco pozice krátkých opcí má neomezenou potenciální nevýhodu.
Investoři, obchodníci a analytici používají různé technické a základní metriky k odhadu pravděpodobnosti, že hodnota investice klesne, včetně historických výkonů a výpočtů směrodatných odchylek. Obecně platí, že mnoho investic, které mají větší potenciál pro riziko poklesu, má také zvýšený potenciál pro pozitivní odměny.
Investoři často porovnávají potenciální rizika spojená s konkrétní investicí se svými možnými výhodami. Riziko poklesu je na rozdíl od potenciálu nárůstu, což je pravděpodobnost, že hodnota cenných papírů vzroste.
Příklad rizika poklesu: polo odchylka
U investic a portfolií je velmi častým opatřením pro riziko poklesu směrodatná odchylka, která je známá také jako polo odchylka. Toto měření je variací standardní odchylky v tom, že měří odchylku pouze špatné volatility. Měří, jak velká je odchylka ztrát. Vzhledem k tomu, že se při výpočtu směrodatné odchylky používá i odchylka vzhůru, mohou být investiční manažeři potrestáni za to, že mají velké výkyvy v zisku. Nevýhodná odchylka řeší tento problém pouze zaměřením na záporné výnosy.
Předpokládejme například následujících 10 ročních výnosů z investice: 10%, 6%, -12%, 1%, -8%, -3%, 8%, 7%, -9%, -7%.
Standardní odchylka (σ), která měří rozptyl dat od jeho průměru, se vypočítá takto:
σ = ∑i = 1N (xi − μ) 2Ne: x = datový bod nebo pozorováníμ = průměr datové sadyN = počet datových bodů \ begin {zarovnaný} & \ sigma = \ sqrt {\ frac {\ sum_ {i = 1 } ^ {N} (x_i - \ mu) ^ 2} {N}} \\ & \ textbf {kde:} \\ & x = \ text {Datový bod nebo pozorování} \\ & \ mu = \ text {Datové sady průměr} \\ & N = \ text {Počet datových bodů} \\ \ end {zarovnáno} σ = N∑i = 1N (xi −μ) 2 kde: x = Datový bod nebo pozorováníμ = Datový soubor průměrN = počet datových bodů
Vzorec pro odchylku dolů používá stejný vzorec, ale namísto použití průměru používá určitou prahovou hodnotu pro návrat. Často se používá bezriziková sazba nebo tvrdý cílový výnos. Ve výše uvedeném příkladu byly při výpočtu odchylky dolů použity všechny výnosy, které byly menší než 0%.
Standardní odchylka pro tento soubor dat je 7, 69%. Nevýhodou této datové sady je 3, 27%. Vylomení špatné volatility z dobré volatility ukazuje investorům lepší obrázek. To ukazuje, že přibližně 40% celkové volatility pochází z negativních výnosů. To znamená, že 60% volatility pochází z pozitivních výnosů. Z toho vyplývá, že většina volatility této investice je „dobrá“ volatilita.
Další opatření protiinflačního rizika
Investoři a analytici používají jiná měření rizika poklesu. Jeden z nich je známý jako Royovo první bezpečnostní kritérium nebo SFRatio. Toto měření umožňuje vyhodnotit portfolia na základě pravděpodobnosti, že jejich výnosy klesnou pod tuto minimální požadovanou prahovou hodnotu, přičemž optimální portfolio bude takové, které minimalizuje pravděpodobnost, že návratnost portfolia klesne pod prahovou úroveň.
Na podnikové úrovni je nejběžnějším opatřením pro snížení rizika pravděpodobně hodnota Value-at-Risk (VaR). Společnost VaR odhaduje, kolik může společnost a její portfolio investic ztratit s danou pravděpodobností, za typických tržních podmínek, během stanoveného časového období, jako je den, týden nebo rok.
VaR je pravidelně zaměstnávána analytiky a firmami, jakož i regulačními orgány ve finančním odvětví, aby odhadla celkovou částku aktiv potřebných k pokrytí potenciálních ztrát předvídaných s určitou pravděpodobností - řekněme, že k něčemu pravděpodobně dojde 5% času. Pro dané portfolio, časový horizont a stanovenou pravděpodobnost p lze p- VaR popsat jako maximální odhadovanou ztrátu v dolarech během období, pokud vyloučíme horší výsledky, jejichž pravděpodobnost je menší než p .
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.