Drastický pokles v S&P 500 Breadth varovným signálem na trhu Bull

Ve varovném znamení, že poslední býčí rally může ztrácet páru, se týdenní počet zásob S&P 500, který zasáhl 52týdenní maxima, od poloviny června, z 293 na 106, propadl téměř o dvě třetiny, a to na základě údajů z FactSet Research Systems. To ukazuje na znepokojivý pokles šířky trhu poté, co S&P 500 dosáhl v létě nových rekordních maxim.

"Investoři se obávají, že se jedná o další průlom, který nebude trvat, " uvedl Frank Cappelleri, výkonný ředitel akciové společnosti a institucionální makléřské společnosti Instinet, dceřiné společnosti Nomura, v podrobném příběhu v The Wall Street Journal. "Násilné pohyby tam a zpět otřásají důvěrou investorů, což způsobuje pochybnosti o dalším útěku do práce, " dodal.

Klíč s sebou

• Šířka akciového trhu klesá.
• Výrazně méně akcií dosahuje 52týdenních maxim.
• Důvěra investorů klesá.
• Recesivní obavy rostou.

Význam pro investory

Od začátku roku 2018 dosáhla S&P 500 nových rekordních maxim tříkrát, ale každá rally byla krátkodobá. Naproti tomu akcie v letech 2013 a 2017 pokračovaly v růstu po nastavení nových maxim v důsledku silných nárůstů volatility. Z nového historického maxima 26. července 2019 klesl S&P 500 o 5, 8% do 5. srpna na základě vnitrodenních cen. Od 30. září byl index o 2, 0% nižší než červencový rekord.

Bruce Bittles, hlavní investiční stratég společnosti Robert W. Baird & Co., říká, že klíčovou příčinou stagnace trhu je to, že snížení úrokových sazeb Federální rezervou ztrácí svou sílu. "Akciový trh rostl v závislosti na nízkých úrokových sazbách, ale sazby, které stále klesají, naznačují, že globální ekonomika a možná i americká ekonomika ztrácí určitou trakci, " řekl pro časopis Journal. "Když se Fedu a dalším centrálním bankám dostávají kulky, je to menší podpora trhu a to by mohlo být dalším protivětvem pro překonání zásob, " dodal.

Americké ekonomické údaje v poslední době nabízejí smíšené signály. Trh s bydlením a spotřebitelské výdaje vypadají silně, ale výrobní aktivita, růst pracovních míst a důvěra spotřebitelů se oslabily. Hlavní finanční úředníci (CFO) ve velkých amerických společnostech se stále více potrápí, přičemž 67% očekává, že americká ekonomika bude do konce roku 2020 v recesi, uvádí průzkum Duke University.

Poslední průzkum týdenního investičního sentimentu Americké asociace individuálních investorů (AAII) ukazuje zvýšený pesimismus: 33, 3% respondentů očekává, že ceny akcií v příštích 6 měsících poklesnou, zatímco pouze 29, 4% očekává jejich růst. Historické průměry jsou ve srovnání s býváním 38, 0% a medvědí 30, 5%.

Investoři s vysokými příjmy, které nedávno provedl průzkum Wilmington Trust, divize M&T Bank, tvrdí, že ochrana aktiv je nyní důležitější než hledání příležitostí k růstu, uvádí zpráva Barrona. Mezi těmi, kteří mají roční příjmy 225 000 USD nebo více, se 61% cítí tímto způsobem, zatímco 76% těch, kteří vydělávají alespoň 500 000 $, vyjadřují stejný názor.

Dívat se dopředu

Pokles akciových zásob ukazuje na zvýšenou pravděpodobnost recese a klesající akciový trh, varuje Morgan Stanley. Goldman Sachs varuje v nedávném vydání své zprávy USA Weekly Kickstart, „Makro prostředí je nadále definováno nejistotou.“

Někteří pozorovatelé trhu se nicméně domnívají, že prodloužená pauza ve vzestupné trajektorii cen akcií je pozitivním vývojem. "Historicky se trhy, které nikam nevedly jako S&P 500, za posledních 18 měsíců obvykle vyřešily velkým vzestupem, " řekl Thomas Lee, vedoucí partner a vedoucí výzkumu ve společnosti Fundstrat Global Advisors, v časopisu Journal.