Co pro vás národní dluh znamená

Úroveň národního dluhu byla významným předmětem kontroverze americké domácí politiky. Vzhledem k množství fiskálních stimulů čerpaných do americké ekonomiky v posledních několika letech je snadné pochopit, proč mnoho lidí začíná této otázce věnovat velkou pozornost. Způsob, jakým je úroveň dluhu předávána široké veřejnosti, je bohužel obvykle velmi nejasný. Spojte tento problém se skutečností, že mnoho lidí nechápe, jak úroveň státního dluhu ovlivňuje jejich každodenní život, a vy máte vrchol pro diskusi.

Deficity národního dluhu vs. rozpočtu

Než se budeme zabývat dopadem státního dluhu na lidi, je důležité pochopit rozdíl mezi ročním rozpočtovým deficitem federální vlády a státním dluhem země. Zjednodušeně řečeno, federální vláda vytváří rozpočtový deficit vždy, když utratí více peněz, než přináší prostřednictvím činností vytvářejících příjmy, jako jsou daně. Za tímto účelem musí ministerstvo financí vydávat státní pokladniční poukázky, státní pokladniční poukázky a státní dluhopisy, aby tento rozdíl vytvořily. Vydáním těchto druhů cenných papírů může federální vláda získat hotovost, kterou potřebuje k poskytování vládních služeb.

Státní dluh je jednoduše čistá akumulace ročních rozpočtových deficitů federální vlády.

Co pro vás národní dluh znamená

Stručná historie amerického dluhu

Dluh je součástí operací této země od jejího hospodářského založení. Úroveň státního dluhu se však během funkčního období prezidenta Ronalda Reagana výrazně zvýšila a následující prezidenti pokračovali v tomto vzestupném trendu. Pouze krátce během rozkvětu hospodářských trhů na konci 90. let došlo v USA k významnému poklesu úrovně zadlužení.

Z hlediska veřejné politiky je vydávání dluhů obvykle přijímáno veřejností, pokud jsou výnosy použity ke stimulaci růstu ekonomiky způsobem, který povede k dlouhodobé prosperitě země. Pokud se však dluh zvýší jednoduše na financování veřejné spotřeby, například výnosů použitých pro Medicare, Social Security a Medicaid, použití dluhu ztrácí významnou část podpory. Pokud se na financování hospodářské expanze použije dluh, mohou současné i budoucí generace těžit z výhod. Dluh použitý ke spotřebě paliva však představuje výhody současné generace.

(Související čtení viz: Národní dluh: Kdo platí? )

Vyhodnocení národního dluhu

Protože dluh hraje tak nedílnou součást hospodářského pokroku, musí být přiměřeně měřen, aby vyjádřil dlouhodobý dopad, který představuje. Hodnocení národního dluhu země ve vztahu k hrubému domácímu produktu (HDP) bohužel není nejlepším přístupem. Zde jsou tři důvody, proč by dluh neměl být posuzován tímto způsobem.

Růst HDP a státní dluh

HDP teoreticky představuje celkovou tržní hodnotu všech konečných výrobků a služeb vyrobených v zemi v daném roce. Na základě této definice je třeba vypočítat celkovou částku výdajů, které v ekonomice probíhají, aby se odhadl HDP země. Jedním přístupem je použití výdajové metody, která definuje HDP jako součet veškeré osobní spotřeby zboží dlouhodobé spotřeby, zboží a služeb nepřímého charakteru; plus hrubé soukromé investice, které zahrnují fixní investice a zásoby; plus vládní spotřeba a hrubé investice, které zahrnují výdaje veřejného sektoru na služby, jako je vzdělávání a doprava, snížené platby za transfery za služby, jako je sociální zabezpečení; plus čistý vývoz, což je jednoduše vývoz země mínus jeho dovoz.

Vzhledem k této široké definici je třeba si uvědomit, že složky, které tvoří HDP, lze jen stěží konceptualizovat způsobem, který umožňuje smysluplné vyhodnocení odpovídající úrovně národního dluhu. V důsledku toho nemusí poměr dluhu k HDP plně naznačovat rozsah vystavení státního dluhu.

Interpretací, která je snadněji interpretovatelná, je proto jednoduše porovnat úrokové náklady zaplacené za dluh státního dluhu s výdaji vynaloženými na konkrétní vládní služby, jako je vzdělávání, obrana a doprava. Při porovnání dluhu tímto způsobem je pro občany věrohodné určit relativní rozsah zátěže, kterou na státní rozpočet představuje dluh.

HDP je těžké přesně měřit

Zatímco státní dluh může ministerstvo financí přesně měřit, ekonomové mají rozdílné názory na to, jak by měl být HDP skutečně měřen. Prvním problémem při měření HDP je ignorování domácí produkce pro služby, jako je úklid domu a příprava jídla. Jak se země vyvíjí a stává se modernější, lidé mají tendenci zadávat tradiční úkoly v domácnosti třetím stranám. Vzhledem k této změně životního stylu je porovnání HDP země s historickým HDP výrazně chybné, protože způsob, jakým lidé dnes žijí, přirozeně zvyšuje HDP prostřednictvím outsourcingu osobních služeb.

Kromě toho se ekonomové obvykle používají jako metrika k porovnání úrovně státního dluhu mezi zeměmi. Tento proces je však také chybný, protože lidé v rozvinutých zemích mají tendenci zadávat více svých domácích služeb externě než lidé v méně rozvinutých zemích. V důsledku toho je jakýkoli typ historického nebo přeshraničního srovnání dluhu ve vztahu k HDP zcela zavádějící.

Druhým problémem s HDP jako nástrojem pro měření je ignorování negativních vedlejších účinků různých obchodních externalit. Například když společnosti znečišťují životní prostředí, porušují pracovní zákony nebo uvádějí zaměstnance do nebezpečného pracovního prostředí, od HDP se nic neodečte, aby se tyto činnosti zohlednily. Kapitál, práce a legální práce spojené s řešením těchto typů problémů jsou však zachyceny při výpočtu HDP.

Třetím problémem s použitím HDP jako nástroje měření je HDP značně ovlivněn technologickým pokrokem. Technologie nejen zvyšuje HDP, ale také zlepšuje kvalitu života všech lidí. Bohužel technologický pokrok neprobíhá jednotným způsobem každý rok. V důsledku toho může technologie během určitých let zvýšit HDP nahoru, což zase může učinit relativní úroveň národního dluhu přijatelnou, pokud tomu tak není. Většina poměrů musí být srovnávána na základě jejich změny v čase, ale výkyvy HDP vedou k chybám ve výpočtu.

(Související čtení viz: Jak vypočítat HDP země .)

Splácení státního dluhu

Státní dluh musí být splacen daňovými příjmy, nikoli HDP, ačkoli mezi nimi existuje vzájemný vztah. Použití přístupu zaměřeného na státní dluh na obyvatele dává mnohem lepší představu o tom, kde je zadluženost země. Například, pokud je lidem řečeno, že se dluh na obyvatele blíží 40 000 $, je vysoce pravděpodobné, že pochopí velikost problému. Pokud jim však bude sděleno, že se úroveň národního dluhu blíží 70% HDP, velikost problému nebude řádně sdělena.

Porovnání úrovně státního dluhu s HDP se podobá osobě, která porovnává částku svého osobního dluhu s hodnotou zboží nebo služeb, které pro svého zaměstnavatele v daném roce vyrobí. Je zřejmé, že to není způsob, jakým by si člověk vytvořil vlastní osobní rozpočet, ani to není způsob, jakým by federální vláda měla hodnotit své fiskální operace.

Národní dluh ovlivňuje každého

Vzhledem k tomu, že státní dluh v poslední době rostl rychleji než velikost americké populace, je spravedlivé se ptát, jak tento rostoucí dluh ovlivňuje průměrné jedince. I když to nemusí být zřejmé, úroveň národního dluhu přímo ovlivňuje lidi nejméně pěti způsoby.

Zaprvé, jak se zvyšuje státní dluh na obyvatele, zvyšuje se pravděpodobnost, že vláda nesplní svůj závazek dluhové služby, a proto ministerstvo financí bude muset zvýšit výnos z nově vydaných státních cenných papírů, aby přilákalo nové investory. Tím se snižuje částka daňových příjmů, které lze utratit za další vládní služby, protože více daňových příjmů bude muset být vyplaceno jako úrok z národního dluhu. Tento posun výdajů časem způsobí, že lidé zažijí nižší životní úroveň, protože půjčování si na projekty ekonomického posílení je obtížnější.

Za druhé, jak se sazba nabízená na treasury cenné papíry zvyšuje, budou společnosti působící v Americe považovány za rizikovější, což vyžaduje zvýšení výnosu z nově vydaných dluhopisů. To bude zase vyžadovat, aby společnosti zvýšily cenu svých produktů a služeb, aby splnily zvýšené náklady na závazek dluhové služby. V průběhu času to způsobí, že lidé budou platit více za zboží a služby, což povede k inflaci.

Zatřetí, jak se zvyšuje výnos nabízený u státních cenných papírů, náklady na půjčování peněz na koupi domu se zvýší, protože náklady na peníze na hypotečním úvěrovém trhu přímo souvisí s krátkodobými úrokovými sazbami stanovenými Federální rezervou a výnosem nabízených na státní cenné papíry. Vzhledem k tomuto zavedenému vzájemnému vztahu bude růst úrokových sazeb tlačit ceny domů dolů, protože budoucí kupující domů již nebudou mít nárok na tak velký hypoteční úvěr, protože budou muset zaplatit více svých peněz na pokrytí úrokových nákladů z půjčky, kterou mají dostávat. Výsledkem bude větší tlak na snižování hodnoty domů, což zase sníží čisté jmění všech majitelů domů.

Začtvrté, protože výnos z amerických státních pokladničních cenných papírů je v současné době považován za bezrizikovou míru návratnosti a jak se výnos z těchto cenných papírů zvyšuje, riskantní investice, jako jsou podnikové dluhy a kapitálové investice, ztratí přitažlivost. Tento jev je přímým důsledkem skutečnosti, že bude pro podniky obtížnější generovat dostatečný příjem před zdaněním, aby nabídly dostatečně vysoké rizikové prémie na jejich dluhopisy a akciové dividendy, které odůvodňují investice do jejich společnosti. Toto dilema se nazývá efekt vytlačování a má tendenci povzbuzovat růst velikosti vlády a současné snižování velikosti soukromého sektoru.

Za páté, a co je možná nejdůležitější, jak se zvyšuje riziko, že země nesplní svůj závazek dluhové služby, ztratí země svou sociální, ekonomickou a politickou moc. Díky tomu je úroveň národního dluhu otázkou národní bezpečnosti.

Sečteno a podtrženo

Úroveň národního dluhu je jednou z nejdůležitějších otázek veřejné politiky. Pokud je dluh používán správně, může být použit k podpoře dlouhodobého růstu a prosperity země. Národní dluh však musí být vyhodnocen vhodným způsobem, například porovnáním výše úrokových nákladů placených jiným vládním výdajům nebo porovnáním úrovní dluhu na jednoho obyvatele.

(Související čtení viz: Vysvětlení národního dluhu .)