Výměna akcií
Akciový swap je výměna budoucích peněžních toků mezi dvěma stranami, která umožňuje každé straně diverzifikovat své příjmy po stanovenou dobu a přitom si ponechat původní aktiva. Akciový swap je podobný úrokovému swapu, ale spíše než jedna část je „fixní“ stranou, je založena na návratnosti akciového indexu. Obě sady nominálně stejných peněžních toků se směňují podle podmínek swapu, což může zahrnovat peněžní tok založený na vlastním kapitálu (například z akciového aktiva nazývaného referenční kapitál), který je obchodován za peněžní tok s pevným výnosem ( jako je referenční úroková sazba).
Swapy obchodují na přepážce a jsou velmi přizpůsobitelné na základě toho, s čím dvě strany souhlasí. Kapitálové swapy kromě diverzifikace a daňových výhod umožňují velkým institucím zajišťovat konkrétní aktiva nebo pozice ve svých portfoliích.
Akciové swapy by neměly být zaměňovány s dluhovým / akciovým swapem, což je restrukturalizační transakce, při níž jsou závazky nebo dluhy společnosti nebo jednotlivce vyměněny za vlastní kapitál.
Vzhledem k tomu, že akciové swapy obchodují OTC, existuje riziko protistrany.
Jak funguje akciový swap?
Akciový swap je podobný úrokovému swapu, ale spíše než jedna část je „fixní“ stranou, je založena na návratnosti akciového indexu. Například jedna strana zaplatí pohyblivou část (obvykle spojenou s LIBOR) a obdrží výnosy z předem dohodnutého indexu zásob vzhledem k pomyslné výši smlouvy. Akciové swapy umožňují stranám potenciálně těžit z výnosů akciového cenného papíru nebo indexu bez nutnosti vlastnit akcie, fond obchodovaný na burze (ETF) nebo podílový fond, který sleduje index.
Většina akciových swapů je prováděna mezi velkými finančními společnostmi, jako jsou finančníci automobilů, investiční banky a úvěrové instituce. Akciové swapy jsou obvykle spojeny s výkonem akciového cenného papíru nebo indexu a zahrnují platby spojené s cennými papíry s pevnou nebo pohyblivou úrokovou sazbou. Sazby LIBOR jsou běžným měřítkem pro kapitálové swapy s pevným výnosem, které se obvykle drží v intervalech jednoho roku nebo méně, podobně jako u komerčních papírů.
Akcie Swap Legs
Proud plateb v akciovém swapu je známý jako fáze. Jedna část je platební tok výkonu akciového cenného papíru nebo akciového indexu (jako je S&P 500) za určité období, který je založen na stanovené nominální hodnotě. Druhá část je obvykle založena na LIBOR, fixní sazbě nebo návratnosti jiného kapitálu nebo indexu.
Klíč s sebou
- Akciový swap je podobný úrokovému swapu, ale spíše než jedna část je „fixní“ stranou, je založena na návratnosti akciového indexu.
- Tyto swapy jsou vysoce přizpůsobitelné a obchodují se na přepážce. Většina akciových swapů je prováděna mezi velkými finančními společnostmi, jako jsou finančníci automobilů, investiční banky a úvěrové instituce.
- Úroková sazba se často odkazuje na LIBOR, zatímco kapitálová část se často odkazuje na hlavní akciový index, jako je S&P 500.
Příklad výměny akcií
Předpokládejme, že se pasivně spravovaný fond snaží sledovat výkonnost indexu Standard & Poor's 500 (S&P 500). Správci aktiv fondu by mohli uzavřít smlouvu na kapitálové swapy, takže by nemusel kupovat různé cenné papíry, které sledují S&P 500. Společnost zaměňuje 25 milionů dolarů za LIBOR plus dva základní body s investiční bankou, která souhlasí s tím, že zaplatí jakékoli procento nárůst o 25 milionů dolarů investovaných do indexu S&P 500 na jeden rok.
Za jeden rok by tedy pasivně spravovaný fond dlužil úrok ve výši 25 milionů USD na základě LIBOR plus dva základní body. Jeho platba by však byla kompenzována 25 miliony dolarů vynásobenými procentním zvýšením S&P 500. Pokud by S&P 500 klesl v příštím roce, fond by musel zaplatit investiční bance úrokovou platbu a procentní podíl, který S&P 500 klesl násobený 25 miliony dolarů. Pokud S&P 500 vzroste o více než LIBOR plus dva základní body, dluží investiční banka za pasivně spravovaný fond rozdíl.
Protože swapy jsou přizpůsobitelné na základě toho, s čím dvě strany souhlasí, existuje mnoho potenciálních způsobů, jak by bylo možné tento swap restrukturalizovat. Místo LIBOR plus dva základní body jsme mohli vidět jeden bp nebo namísto S&P 500 lze použít jiný index.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.