Vše, co potřebujete vědět o nevyžádaných dluhopisech

Pro mnoho investorů termín „nezdravé dluhopisy“ evokuje myšlenky investičních podvodů a vysoce létajících finančníků osmdesátých let, jako jsou Ivan Boesky a Michael Milken, kteří byli známí jako „králové nezdravých dluhopisů“. Nenechte se však zmást tímto pojmem - pokud vlastníte dluhopisový fond, tyto bezcenné znějící investice se již mohly dostat do vašeho portfolia. Zde je to, co potřebujete vědět o nezdravých dluhopisech.

Klíč s sebou

• Nezdravé dluhopisy jsou vysoce platící dluhopisy s nižším ratingem než podnikové dluhopisy investičního charakteru, státní dluhopisy a komunální dluhopisy.
• Nekvalitní dluhopisy jsou obvykle hodnoceny jako „BB“ nebo nižší podle Standard & Poor's a „Ba“ nebo nižší podle Moody's.
• Navzdory svému jménu mohou být nezdravé dluhopisy cennými investicemi pro informované investory, ale jejich potenciální vysoká návratnost přichází s potenciálem pro vysoké riziko.

Spekulační obligace

Z technického hlediska je nezdravé pouto naprosto stejné jako běžné pouto. Nezdravé dluhopisy jsou IOU od korporace nebo organizace, která uvádí částku, kterou vám vyplatí (jistina), datum, kdy vám vyplatí (datum splatnosti), a úrok (kupón), který vám zaplatí za vypůjčené peníze.

Nezdravé dluhopisy se liší v důsledku úvěrové kvality svých emitentů. Všechny dluhopisy jsou charakterizovány podle této úvěrové kvality, a proto spadají do jedné ze dvou kategorií dluhopisů:

• Investiční stupeň - Tyto dluhopisy jsou vydávány nízko až středně rizikovými věřiteli. Hodnocení dluhopisů u dluhů investičního stupně se obvykle pohybuje od AAA po BBB. Dluhopisy investičního stupně nemusí nabídnout obrovské výnosy, ale riziko selhání dlužníka u plateb úroků je mnohem menší.
• Junk Bonds - Jedná se o dluhopisy, které majitelům dluhopisů vyplácejí vysoký výnos, protože dlužníci nemají jinou možnost. Jejich úvěrové ratingy jsou méně než nedotčené, takže je pro ně obtížné získat kapitál za levnou cenu. Nekvalitní dluhopisy jsou obvykle hodnoceny jako „BB“ nebo nižší podle Standard & Poor's a „Ba“ nebo nižší podle Moody's.

Představte si dluhopisový rating jako kartu s výkazem úvěrového ratingu společnosti. Blue-chip společnosti, které poskytují bezpečnější investici, mají vysoké hodnocení, zatímco rizikové společnosti mají nízké hodnocení. Níže uvedený graf ukazuje různé stupnice hodnocení dluhopisů od dvou hlavních ratingových agentur, Moody's a Standard & Poor's:

Přestože nezdravé dluhopisy platí vysoké výnosy, nesou také vyšší než průměrné riziko, že společnost dluhopisy nesplní. Historicky byly průměrné výnosy z nezdravých dluhopisů o 4% až 6% vyšší než u srovnatelných amerických státních pokladen.

Nezdravé dluhopisy lze rozdělit do dvou dalších kategorií:

• Fallen Angels - Jedná se o dluhopis, který byl kdysi investičním stupněm, ale od té doby byl kvůli špatné úvěrové kvalitě emitující společnosti snížen na status junk-bond.
• Rising Stars - Opakem padlého anděla je dluhopis s ratingem, který byl zvýšen kvůli zlepšující se kreditní kvalitě emitující společnosti. Rostoucí hvězda může být stále nezdravým pouto, ale je na cestě k investiční kvalitě.

Junk Bond

Kdo kupuje nevyžádané dluhopisy ">

Musíte se dozvědět několik věcí, než vám dojde, a řekněte svému makléři, aby koupil všechny nezdravé dluhopisy, které může najít. Je zřejmé, že nevyžádané vazby jsou vysoce rizikové. S tímto typem dluhopisů riskujete šanci, že své peníze nikdy nedostanete. Za druhé, investice do nezdravých dluhopisů vyžaduje vysoký stupeň analytických dovedností, zejména znalost specializovaného úvěru. Krátké a sladké, přímé investování do odpadu je hlavně pro bohaté a motivované jedince. Na tomto trhu dominují převážně institucionální investoři.

Tím nechceme říci, že investování nezdravých dluhopisů je přísně pro bohaté. Pro mnoho jednotlivých investorů má použití dluhopisového fondu s vysokým výnosem velký smysl. Tyto fondy vám nejen umožňují využívat profesionály, kteří tráví celý den výzkumem nezdravých dluhopisů, ale tyto fondy také snižují vaše riziko diverzifikací vašich investic do různých typů aktiv. Jedna důležitá poznámka: vědět, jak dlouho můžete odevzdat své peníze, než se rozhodnete koupit nevyžádaný fond. Mnoho fondů nezdravých dluhopisů neumožňuje investorům vydělávat peníze na jeden až dva roky.

Také přichází okamžik, kdy výhody nevyžádaných dluhopisů neodůvodňují rizika. Každý jednotlivý investor to může určit na základě rozložení výnosu mezi nezdravými dluhopisy a americkými pokladnami. Jak jsme již zmínili, výnos z odpadu je historicky 4% až 6% nad pokladnami. Pokud si všimnete, že se rozpětí výnosů zmenšuje pod 4%, pak pravděpodobně nejde o nejlepší čas investovat do nezdravých dluhopisů. Další věc, kterou je třeba hledat, je výchozí sazba na nevyžádané dluhopisy. Snadný způsob, jak to sledovat, je zkontrolovat web Moody's.

Poslední varování je, že nezdravé dluhopisy se příliš neliší od akcií v tom, že sledují výkyvové cykly. Na počátku 90. let mnoho dluhopisových fondů vydělalo více než 30% ročních výnosů, ale záplava selhání může způsobit, že tyto fondy budou mít ohromující negativní výnosy.

Sečteno a podtrženo

Navzdory svému jménu mohou být nezdravé dluhopisy cennými investicemi pro informované investory, ale jejich potenciální vysoká návratnost přichází s potenciálem pro vysoké riziko.