George Soros táhne zpět z investování do makra

Náročné obchodní podmínky donutily Sorosovu správu fondů ustoupit o krok zpět od makroinvestování, strategie, která hrála klíčovou roli ve firmě a jejím zakladateli, miliardáři George Sorosovi, úspěch po několik desetiletí.

Lidé obeznámení s touto záležitostí řekli Bloombergovi, že Dawn Fitzpatrick, hlavní investiční ředitel společnosti Soros, omezil v minulém roce obchody, které se snaží profitovat z velkých pohybů na měnových, dluhopisových a komoditních trzích kvůli menšímu počtu příležitostí. Potíže s interpretací makroekonomických trendů a jejich vliv na ceny aktiv vedly Fitzpatrick k výběru peněz od externích makro manažerů a ke snížení alokací internímu týmu firmy poté, co letos ztratily mezi 4% a 5% na obchodech. Několik členů makléřů společnosti Soros, včetně Nuno Camara, kteří spravovali peníze na rozvíjejících se trzích, a makléř Timothy Durnan, údajně propuštěni začátkem tohoto měsíce.

Fitzpatrickovy rozkazy zanechaly Adamovi Fisherovi, osobě odpovědné za dohled nad investováním do makra v Sorosu, s jen 500 miliony dolarů vyčleněnými na makrové sázky, z loňských zhruba 3 miliard dolarů. Zdroje dodaly, že alokace by se mohla v budoucnu zvýšit, pokud by se obchodní prostředí stalo příznivějším.

Soros Fund Management je leptán v investiční historii pro své dobře načasované makrové sázky. V roce 1992 se zakladatel firmy Soros a jeho hlavní stratég Stanley Druckenmiller proslavili poté, co britskou libru vydělali 1 miliardu dolarů.

Úspěch Sorosu jako spekulanta inspiroval generaci obchodníků, aby ho následovali. V posledních letech se však hedgeové fondy snažily replikovat předchozí triumfy, což je faktor, který obviňují z nižší úrovně volatility na trzích.

Druckenmiller, který pracoval pro Soros v letech 1988 až 2000, si stěžoval Bloombergu, že příležitosti pro makrové sázky nyní vysychají. "Vydělával jsem 30% ročně po dobu 30 let, " řekl. "Teď nejsme ani ve stejném PSČ, mnohem méně ve stejném stavu."

Bloomberg potvrdil, že mnoho makrofinančních fondů v posledních letech přineslo dílčí návratnost, včetně PointState Capital, firmy s 10 miliardami dolarů, kterou provozují obchodníci, kteří kdysi pracovali pro Druckenmiller. PointState údajně ztratil do listopadu 12%.

Přesto si v roce 2018 podařilo vybrat trik makro jen velmi málo fondů. Podle Bloomberga miliardář Alan Howard vygeneroval v květnu pouze 37%, zatímco Element Capital Management Jeffrey Talpins do listopadu vykázal 26% návratnost do listopadu, což naznačuje, že někteří investoři jsou stále schopen vydělat peníze na předpovídání velkých ekonomických trendů.