Linka pro přidělování kapitálu (CAL)

Co je to alokační linie kapitálu (CAL)?

Linka pro přidělování kapitálu (CAL), známá také jako odkaz na kapitálový trh (CML), je linie vytvořená v grafu všech možných kombinací bezrizikových a rizikových aktiv. Graf zobrazuje návratnost, kterou by investoři mohli vydělat, za předpokladu určité úrovně rizika s jejich investicí. Sklon CAL je znám jako poměr odměn k variabilitě.

Pochopení čáry alokace kapitálu (CAL)

Linka pro přidělování kapitálu pomáhá investorům při výběru, kolik investovat do bezrizikového aktiva a jednoho nebo více rizikových aktiv. Alokace aktiv je alokace finančních prostředků na různé typy aktiv s různou očekávanou úrovní rizika a návratnosti, zatímco alokace kapitálu je alokace finančních prostředků mezi bezriziková aktiva, jako jsou určité státní cenné papíry, a riziková aktiva, jako jsou akcie.

Vytváření portfolií s licencí CAL

Snadný způsob, jak upravit úroveň rizika portfolia, je upravit částku investovanou do bezrizikového aktiva. Celá sada investičních příležitostí zahrnuje každou jednotlivou kombinaci bezrizikových a rizikových aktiv. Tyto kombinace jsou vyneseny do grafu, kde osa y představuje očekávaný výnos a osa x představuje riziko aktiva měřeno standardní odchylkou.

Nejjednodušším příkladem je portfolio obsahující dvě aktiva: bezriziková pokladniční poukázka a akcie. Předpokládejme, že očekávaný výnos státní pokladny je 3% a jeho riziko je 0%. Dále předpokládejme, že očekávaný výnos akcií je 10% a jeho standardní odchylka je 20%. Otázka, na kterou je třeba odpovědět u každého jednotlivého investora, je, kolik investovat do každého z těchto aktiv. Očekávaný výnos (ER) tohoto portfolia se vypočítá takto:

ER portfolia = ER bezrizikového aktiva x váha bezrizikového aktiva + ER rizikového aktiva x (1-váha bezrizikového aktiva)

Výpočet rizika pro toto portfolio je jednoduchý, protože standardní odchylka státní pokladniční poukázky je 0%. Riziko se tedy počítá jako:

Riziko portfolia = váha rizikového aktiva x směrodatná odchylka rizikového aktiva

V tomto příkladu, pokud by investor investoval 100% do bezrizikového aktiva, očekávaná návratnost by byla 3% a riziko portfolia by bylo 0%. Stejně tak investování 100% do akcií by poskytlo investorovi očekávaný výnos 10% a riziko portfolia 20%. Pokud investor přidělí 25% na bezrizikové aktivum a 75% na rizikové aktivum, očekávané výtěžky portfolia budou:

ER portfolia = (3% x 25%) + (10% * 75%) = 0, 75% + 7, 5% = 8, 25%

Riziko portfolia = 75% * 20% = 15%

Svah CAL

Sklon CAL měří kompromis mezi rizikem a výnosem. Vyšší sklon znamená, že investoři dostávají vyšší očekávaný výnos výměnou za převzetí většího rizika. Hodnota tohoto výpočtu se nazývá Sharpe ratio.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Definice linie kapitálového trhu (CML) Linka kapitálového trhu (CML) představuje portfolia, která optimálně kombinují riziko a návratnost. více Nadbytečné výnosy Nadbytečné výnosy jsou výnosy dosažené nad a za návratem proxy. Nadbytečné výnosy budou pro analýzu záviset na určeném srovnání návratnosti investic. více Cenový model kapitálových aktiv (CAPM) Modul stanovení cen investičních aktiv je model, který popisuje vztah mezi rizikem a očekávaným výnosem a pomáhá při oceňování rizikových cenných papírů. více Riziková křivka Riziková křivka je dvourozměrný displej vytvářející vizualizaci vztahu mezi rizikem a návratností jednoho nebo více aktiv. více Moderní teorie portfolia (MPT) Moderní teorie portfolia (MPT) zkoumá, jak mohou investoři s averzí k riziku sestavovat portfolia, aby maximalizovali očekávaný výnos na základě dané úrovně tržního rizika. více Definice charakteristické linie Charakteristická linie je linie vytvořená pomocí regresní analýzy, která shrnuje konkrétní riziko a návratový profil konkrétní bezpečnosti. více partnerských odkazů