Securitize
Pojem sekuritizace označuje proces sdružování finančních aktiv společně za účelem vytvoření nových cenných papírů, které lze obchodovat a prodávat investorům. Tato sdružená finanční aktiva obvykle sestávají z různých druhů půjček. Hypotéky, dluhy z kreditních karet, půjčky na auta, studentské půjčky a další formy smluvního dluhu jsou často sekuritizovány, aby je vyrovnaly z rozvahy původní společnosti - banky - a uvolnily úvěr pro nové věřitele. Hodnota a peněžní toky nového cenného papíru jsou založeny na podkladové hodnotě a peněžních tocích aktiv použitých v procesu sekuritizace. Liší se podle toho, jak je fond rozdělen na tranše.
Klíč s sebou
- Termín sekuritizace je proces sdružování finančních aktiv společně za účelem vytvoření nových cenných papírů, které lze obchodovat a prodávat investorům.
- Hypotéky a jiné formy smluvního dluhu jsou často sekuritizovány, aby je vyrovnaly z rozvahy původní společnosti a uvolnily úvěr pro nové věřitele.
- Sekuritizace je skvělý systém, kdy věřitelé rozdávají dobré půjčky a ratingové společnosti je udržují čestné.
- Mohou však existovat problémy, když se aktiva stanou toxickými, jako když se zhroutil trh hypotečních hypoték, což vedlo k finanční krizi v letech 2007-2008.
Porozumění Securitize
Když věřitel sekuritizuje, vytvoří nové zabezpečení sloučením existujících aktiv. Tyto nové cenné papíry jsou zajištěny pohledávkami proti sdruženým aktivům. Původce nejprve vybere dluh, který má být spojen jako hypotéka na bydlení, pro hypotéku zajištěnou CP (MBS). Tento fond obsahuje podmnožinu dlužníků. Dlužníci s vynikajícím úvěrovým ratingem a velmi malým rizikem selhání mohou být všichni spojeni za účelem prodeje vysoce kvalitního sekuritizovaného aktiva, nebo mohou být posíleni do jiných fondů s dlužníky s vyšším rizikem selhání, aby se zlepšil celkový rizikový profil výsledných cenných papírů.
Po dokončení výběru se tyto spojené hypotéky prodají emitentovi. Může se jednat o třetí stranu, která se specializuje na vytváření sekuritizovaných aktiv, nebo se může jednat o nástroj zvláštního určení (SPV) zřízený původcem za účelem kontroly jeho rizikové expozice vůči výsledným cenným papírům zajištěným aktivy. Emitent nebo SPV působí v podstatě jako korporační společnost. SPV poté prodává cenné papíry, které jsou zajištěny aktivy drženými v SPV, investorům.
Sekuritizace není ze své podstaty dobrá nebo špatná věc. Je to prostě proces, který bankám pomáhá přeměnit nelikvidní aktiva na likvidní a uvolňuje úvěr. Integrita tohoto komplexního procesu však závisí na tom, zda si banky ponechají morální odpovědnost za půjčky, které vydávají, i když nejsou právně odpovědné, a na ratingových společnostech, aby byly ochotny vyzvat původce, když se této odpovědnosti vzdají.
Sekuritizační proces závisí na morální odpovědnosti bank za půjčky, které vydávají, a na ratingových společnostech, aby vyzvaly původce.
Zvláštní úvahy
Existuje několik důvodů, proč věřitelé mohou sekuritizovat. Jedním z hlavních důvodů je to, že snižuje náklady. Například věřitel může přebalit dluhy a prodat cenné papíry zajištěné aktivy za účelem zvýšení svého vlastního úvěrového ratingu. Takže věřitel s B-ratingem se může zvýšit v řadách po sekuritizaci svého dluhu ratingem AAA. Pokud tak učiníte, může být pravděpodobnější, že ostatní půjčitelé půjčí za nižší úrokové sazby, čímž se sníží náklady na dluh. Sekuritizace rovněž pomáhá bankám a dalším věřitelům vypořádat své rozvahy. Společným sdružením aktiv a vytvořením nového zabezpečení se stává podrozvahovou položkou. To znamená, že tyto položky v rozvaze neovlivňují.
Cenné papíry zajištěné aktivy jsou pro investory atraktivní. Jsou však zvláště atraktivní pro institucionální investory. Je to proto, že jsou vysoce přizpůsobitelné a mohou nabídnout produkt šitý na míru potřebám těchto velkých investorů. Pokud byly tyto cenné papíry rozptýleny, mohou si investoři kromě výběru různých tranší vybrat pouze mezi jistinou a úrokem. Emitent vytváří cenný papír zajištěný aktivem podle potřeby trhu a ratingové agentury přidělují ratingy podle očekávané schopnosti dlužníků, jejichž půjčky tvoří produkt, aby si udrželi své platby. A existuje trh pro každý typ půjčky.
Například sekuritizované produkty vyrobené od subprime dlužníků mají vyšší celkovou šanci na selhání a rizikovější ratingy, ale tyto půjčky také nabízejí více okamžitých peněžních toků, a tedy lepší návratnost. Tento typ zabezpečení se tedy může hodit do portfolia zaměřeného na generování krátkodobého příjmu. Skupina vysoce hodnocených dlužníků však bude mít nižší peněžní toky, protože dlužníci mají nárok na nižší úrokové sazby a mají vyšší riziko předčasného splacení. I s těmito nevýhodami má výsledné zabezpečení lepší návratnost než většina dluhopisů, zatímco nabízí rizikový profil, který není tak daleko mimo linii. To je za předpokladu, že hodnocení jsou přesná.
Příklad sekuritizace
Sekuritizace je skvělý systém, kdy věřitelé rozdávají dobré půjčky a ratingové společnosti je udržují čestné. Ale má své nevýhody. Když původci začnou vyrábět půjčky a ratingové společnosti NINJA, vezmou svou dokumentaci na víru, pak se špatné a potenciálně toxické aktiva dostanou na trh jako mnohem zdravější, než jsou. To je přesně to, co se stalo při jedné z nejhorších havárií v historii. Cenné papíry zajištěné hypotékou byly jedním z faktorů, které hrály ve finanční krizi v letech 2007–2008, což vedlo k selhání několika významných bank, nemluvě o eliminaci bilionů dolarů v bohatství. Tento účinek byl tak rozšířený, že způsobil nepokoje na globálních finančních trzích.
Celý problém začal, když zvýšená poptávka po těchto cenných papírech, spojená s růstem domácích cen, vedla banky a další půjčovatele k uvolnění některých svých úvěrových požadavků. Dostalo se do bodu, kdy se téměř každý mohl stát vlastníkem domu. Ale něco se stalo. Ceny bytů dosáhly svého vrcholu a trh se zhroutil. Hypoteční hypotéky - ti, kteří by si normálně nemohli dovolit domov - začali výchozí, a subprime MBS začalo ztrácet velkou část své hodnoty. Nakonec se dostal do bodu, kdy byla tato aktiva nadhodnocena a nikdo je nemohl vyložit. To vedlo k zpřísnění úvěrového trhu, kdy mnoho bank bylo na pokraji kolapsu. Za vlády Obamy skončila americká ministerstvo financí stimulačním balíčkem ve výši 700 miliard dolarů, který měl pomoci bankovnímu systému z krize.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.