Gordonův růstový model - definice GGM

Co je Gordonův růstový model - GGM?

Gordonův růstový model se používá k určení vnitřní hodnoty akcie na základě budoucí řady dividend, které rostou konstantní rychlostí. Jedná se o populární a přímou variantu dividendového diskontního modelu (DDM).

Vzhledem k dividendě na akcii, která je splatná v jednom roce, a za předpokladu, že dividenda roste konstantní mírou ve stálosti, model řeší současnou hodnotu nekonečné řady budoucích dividend. Protože model předpokládá konstantní míru růstu, je obecně používán pouze pro společnosti se stabilní mírou růstu dividend na akcii.

Vzorec pro růstový model Gordon je

P = D1r −kde: P = aktuální cena akciíg = konstantní míra růstu očekávaná u dividend, v perpetuityr = konstantní cena vlastního kapitálu pro společnost (nebo návratnost) D1 = hodnota dividend příštího roku \ begin {align} & P = \ frac {D_1} {r - g} \\ & \ textbf {kde:} \\ & P = \ text {Aktuální cena akcií} \\ & g = \ text {Očekává se konstantní růstová míra} \\ & \ text {dividendy, in perpetuity} \\ & r = \ text {Stálá cena vlastního kapitálu pro společnost} \\ & \ text {společnost (nebo míra návratnosti)} \\ & D_1 = \ text {Hodnota dividend příštího roku} \\ \ end { zarovnáno} P = r − gD1 kde: P = aktuální cena akciíg = stálá očekávaná míra růstu u dividend, v perpetuityr = stálá cena vlastního kapitálu pro společnost (nebo návratnost) D1 = hodnota dividend příštího roku

1:49

Gordonův růstový model

Co vám říká model růstu Gordon?

Model růstu společnosti Gordon oceňuje akcie společnosti za předpokladu neustálého růstu plateb, které společnost provádí svým společným akcionářům. Tři klíčové vstupy v modelu jsou dividendy na akcii, tempo růstu dividend na akcii a požadovaná míra návratnosti.

Dividendy (D) na akcii představují roční platby, které společnost provádí svým kmenovým akcionářům, zatímco míra růstu (g) ​​v dividendách na akcii je, jak se míra dividend na akcii zvyšuje z jednoho roku na druhý. Požadovaná míra návratnosti (r) je minimální míra návratnosti, kterou jsou investoři ochotni přijmout při nákupu akcií společnosti, a existuje několik modelů, které investoři používají k odhadu této míry.

Gordonův růstový model předpokládá, že společnost existuje věčně, a vyplácí dividendy na akcii, které rostou konstantní rychlostí. Pro odhad hodnoty akcie vezme model nekonečnou řadu dividend na akcii a diskontuje je zpět do současnosti pomocí požadované míry návratnosti. Výsledkem je výše uvedený jednoduchý vzorec, který je založen na matematických vlastnostech nekonečné řady čísel rostoucích konstantní rychlostí.

GGM se pokouší vypočítat reálnou hodnotu akcie bez ohledu na převládající tržní podmínky a bere v úvahu faktory výplaty dividend a očekávané tržní výnosy. Pokud je hodnota získaná z modelu vyšší než aktuální obchodní cena akcií, pak se akcie považují za podhodnocené a lze je koupit, a naopak.

Příklad použití modelu růstu Gordon

Jako hypotetický příklad zvažte společnost, jejíž akcie se obchodují za 110 USD na akcii. Tato společnost vyžaduje 8% minimální výnos (r) a v současné době vyplácí dividendu ve výši 3 $ na akcii (D ₁ ), která se očekává, že se ročně zvýší o 5% (g).

Vnitřní hodnota (P) zásoby se vypočte takto:

P = $ 3, 08 − 0, 05 = $ 100 \ begin {zarovnáno} & \ text {P} = \ frac {\ $ 3} {.08 - .05} = \ $ 100 \\ \ end {zarovnáno} P = .08− 0, 05 $ 3 = 100 USD

Podle modelu růstu Gordon jsou akcie v současné době na trhu nadhodnoceny o 10 USD.

Omezení Gordonova modelu růstu

Hlavní omezení Gordonova modelu růstu spočívá v předpokladu stálého růstu dividend na akcii. Pro společnosti je velmi vzácné vykazovat neustálý růst svých dividend v důsledku hospodářských cyklů a neočekávaných finančních obtíží nebo úspěchů. Model je tedy omezen na firmy vykazující stabilní tempo růstu.

Druhý problém nastává ve vztahu mezi diskontním faktorem a mírou růstu použitou v modelu. Pokud je požadovaná míra návratnosti nižší než míra růstu dividend na akcii, je výsledkem záporná hodnota, což činí model bezcenné. Rovněž pokud je požadovaná míra návratnosti stejná jako míra růstu, hodnota na akcii se blíží nekonečnu.

Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.

Související termíny

Diskontní diskontní model - DDM Diskontní diskontní model (DDM) je systém pro vyhodnocení akcií pomocí predikovaných dividend a jejich diskontování zpět na současnou hodnotu. více Supernormální růstové zásoby Supernormální růstové zásoby zažívají neobvykle rychlý růst po delší dobu, pak se vraťte na obvyklejší úrovně. více Vícestupňový model diskontování dividend Vícestupňový model diskontování dividend je model oceňování vlastního kapitálu, který vychází z růstového modelu Gordon tím, že při výpočtu použije různé míry růstu. více Dozvědět se o míře růstu dividend Míra růstu dividend je roční anualizovaná procentní sazba růstu dividendy dané akcie v průběhu času. více Pochopení volného peněžního toku do vlastního kapitálu Volný peněžní tok do vlastního kapitálu (FCFE) je měřítkem toho, kolik peněz lze vyplatit akcionářům vlastního kapitálu společnosti po zaplacení všech nákladů, reinvestic a dluhů. více Jak používat požadovanou míru návratnosti - RRR pro vyhodnocení zásob Požadovaná míra návratnosti (RRR) je minimální výnos, který investor přijme za investici jako kompenzaci za danou úroveň rizika. více partnerských odkazů