Tvrdé, měkké, pozastavené nebo žádné řešení: Vysvětlení výsledků Brexit

USA nejsou jedinou zemí, která je paralyzována politickým rozdělením. V celém rybníku se Británie blíží k odchodu z Evropské unie (EU), aniž by se cokoli podobalo jasnému akčnímu plánu.

Na začátku roku 2019 britský parlament zamítl dohodu premiéra Theresy Mayové o návrhu Brexitu 230 hlasy. Květnový neúspěch, největší porážka v demokratické historii země, náhle opustil Spojené království ve slepé uličce, kde zbývá jen něco málo přes dva měsíce, dokud nebude naplánováno opuštění EU.

Květen odstoupil z funkce 7. června 2019. 23. července 2019 byl Boris Johnson, šéf britské konzervativní strany, bývalý britský ministr zahraničí a starosta Londýna, zvolen předsedou vlády a slibuje odchod z EU, " nebo zemřít".

V této pozdní fázi jsou všechny možnosti zpět na stole, včetně Brexitu bez obchodu nebo celé věci zcela vyřazeny. Goldman Sachs říká, že existuje 50% šance na pozdější, měkčí Brexit. Makléřství přiděluje ke 40% pravděpodobnosti zrušení Brexitu prostřednictvím druhého referenda nebo všeobecných voleb a 10% pravděpodobnost „bez dohody“ Brexitu.

Zde je rozpis všech různých pojmů, které jsou vrhány kolem - a jak by každý z nich mohl ovlivnit investory a ekonomiku.

Tvrdý Brexit

Vzhledem k tomu, že britská veřejnost hlasovala v červnu 2016 o odchodu z EU a bývalý předseda vlády může v březnu 2017 podat oznámení o odstoupení podle článku 50, soustředila se diskuse na to, zda by Spojené království mělo usilovat o „měkký“ nebo „tvrdý“ Brexit - termíny používané k odkazu na blízkost vztahu země s jejím klíčovým obchodním partnerem, jakmile se jejich rozvod potvrdí.

Tvrdý Brexit je další způsob, jak říct čistou přestávku od Evropy. To znamená, že se Británie vzdá členství na jednotném trhu EU, což je uspořádání, které umožňuje zemi volně obchodovat se svými evropskými partnery bez omezení cel.

Zastánci tvrdého Brexitu chtějí svobodu uzavírat vlastní obchodní dohody a pravidla. Problém je v tom, že vypracování vlastních nezávislých obchodních dohod bude vyžadovat spoustu času a mezitím nutí zemi používat méně příznivá pravidla Světové obchodní organizace.

Pokud se Británie ocitne mimo celní unii, dovážené zboží se náhle stane mnohem dražším, stlačí spotřebitelské výdaje po celé zemi a váží mnoho firem, které nakupují evropské materiály a obchodují se svými evropskými partnery. V současné době zhruba 45% britského vývozu směřuje do EU, zatímco 50% zboží, které dováží, pochází z EU.

„Pokud by se Spojené království vydalo tvrdou cestou Brexitů, britská ekonomika by se pravděpodobně dále zpomalila, protože nejistota obchodu EU ovlivňuje sentiment spotřebitelů a obchodní investice, “ řekl John Lynch, hlavní investiční stratég LPL Financial

Žádná dohoda

Pokud britští politici nedospějí k dohodě před plánovaným odchodem Velké Británie z EU 31. října 2019, země odjede bez dohody.

Na rozdíl od tvrdého Brexitu, který by mohl teoreticky zahrnovat určitý typ dohody s EU a případně stanovit přechodné období pro vyjednávání dohod o volném obchodu, scénář bez obchodu nepředstavuje vůbec žádný polštář.

Ekonomové z celého světa opakovaně varovali před tvrdým Brexitem. Když diskutují o scénáři bez obchodů, jejich předpovědi jsou ještě katastrofičtější

Bank of England varovala, že žádná dohoda Brexit by mohla snížit britskou ekonomiku o 8% za rok a vést domácí ceny domů k poklesu o třetinu. Britské a evropské akciové trhy budou stejně jako britská měna jistě potrestány.

Očekává se, že v tomto chaosu bude také chycen zbytek světové ekonomiky. V poslední době se Mezinárodní měnový fond stal posledním velkým jménem, ​​které varovalo, že riziko nečinnosti způsobí další zpomalení globálního růstu.

"Spojené království představuje pouze asi 2% světové ekonomiky a 4% světového obchodu se zbožím, takže globální dopady všech realistických scénářů budou pravděpodobně zvládnutelné, " řekl Lynch. Kapitálová ekonomika varovala, že nepořádný odchod by mohl ublížit růstu britského HDP o 1–2% rozloženého na dva roky.

Soft Brexit

Ekonomové obecně souhlasí s tím, že nejméně škodlivou cestou by bylo to, co média nazývají „měkkým“ Brexitem. Tento termín se používá k označení toho, že Británie zůstává úzce spojena s EU tím, že si zachovala určitou formu jednotného trhu bloku.

Takový scénář by minimalizoval narušení obchodu, dodavatelských řetězců a podniků obecně. Je zde však jeden důležitý bod: EU požaduje, aby přístup na jednotný trh mohl být poskytnut pouze za předpokladu, že budou dodrženy všechny jeho zásady, včetně volného pohybu osob.

Zastánci měkkého Brexitu požadovali dohodu podobnou tomu, jaké má Norsko s EU. Norsko je členem jednotného trhu, ale na oplátku se řídí pravidly volného pohybu. Už je jasné, že mnoho britských politiků není ochotno přistoupit na kompromisy v otázkách přistěhovalectví a tvrdí, že taková dohoda zradí přání britské veřejnosti.

"Očekáváme, že domácí akcie Spojeného království překonají britské vývozce o 20%, pokud se objeví měkký Brexit, " uvedl Sebastian Raedler, vedoucí evropské akciové strategie v Deutsche Bank, v rozhovoru s Bloombergem.

Brexit on Hold

Pokud se chce Spojené království vyhnout pádu z EU bez dohody, bude se článek 50 téměř jistě muset prodloužit. Datum vypršení platnosti 31. října se rychle blíží, což znamená, že zbývá jen málo času na opětovné projednání jakéhokoli typu nové dohody.

Není jasné, zda EU souhlasí s prodloužením lhůty. Většina států bloku souhlasí, že je v jejich nejlepším zájmu zabránit tvrdému Brexitu, ačkoliv je také pravda, že rostou frustrovaní a zdá se, že ztrácí naději, že bude možné dohodnout dohodu, která vyhovuje všem stranám.

Britští politici se dělí o to, co chtějí Brexit, a najít způsob, jak vyhovět všem jejich požadavkům, spolu s požadavky EU, se stále více jeví nepřekonatelnou výzvou. Přetažení procesu o další dva roky bez jakýchkoli záruk nalezení průlomu by mohlo zničit šance na vážné opětovné vyjednávání, které se kdy dostane ze země.

To znamená, že nedávné zhodnocení britské měny naznačuje, že obchodníci jsou přesvědčeni, že Brexit bude prozatím pozastaven. Sterling a ETF jako Invesco CurrencyShares British Pound Sterling (FXB), VelocityShares Daily 4x Long GBP vs USD ETN (UGBP) a ETFS Short NZD Long GBP (NZGB.L), které sledují jeho pohyb, rostou, což znamená, že investoři doufají, že škodlivé žádné řešení, které může Brexit odvrátit.

Pozastavení Brexitu by zmírnilo obavy, že Spojené království opustí EU bez dohody. Stále však zůstává nejistota ohledně toho, zda Británie nakonec zajistí tvrdou nebo měkkou dohodu s Brexitem, nebo zavolá druhé referendum, v němž by bylo možné rozhodnutí o odchodu zcela zrušit.

To by v konečném důsledku znamenalo další volatilitu, protože investoři se nadále pokoušejí odhadnout, jak bude hrát Brexit a jak mnoho společností chycených v křížové palbě bude jezdit v rámci každého potenciálního scénáře. Mezitím budou tyto stejné firmy nepochybně ovlivněny tím, že zůstanou ve tmě ohledně budoucích vztahů s klíčovým obchodním partnerem.

Goldman Sachs uvedl, že pokračující nejistota společnosti Brexit „by mohla představovat rizika“ pro americké akcie v USA, jako je Newmont Mining Corp. (NEM) a Invesco Ltd. (IVZ).