Model předplacení
Při půjčování se používá model předčasného splacení k odhadu výše předplacených prostředků na úvěrovém portfoliu, ke kterému dojde v daném časovém období vzhledem k možným změnám úrokových sazeb. Platba předem je vypořádání dluhu nebo jeho části před oficiálním datem splatnosti. Může být provedena buď na celý zůstatek, nebo na nadcházející splátku, ale v každém případě je platba provedena před smluvně závazným datem dlužníka.
Předplacené modely jsou založeny na matematických rovnicích a obvykle zahrnují analýzu historických trendů předplacení, aby se předpovědělo, co se stane v budoucnosti. Předplacené modely se často používají k ocenění hypotečních fondů, jako jsou cenné papíry GNMA nebo jiné sekuritizované dluhové produkty, včetně cenných papírů zajištěných hypotékou (MBS).
Klíč s sebou
- Model předplacení odhaduje úroveň předčasného výplaty půjčky nebo skupiny půjček v daném časovém období vzhledem k možným změnám úrokových sazeb.
- Zatímco zálohy a předběžné modely lze použít na jakýkoli druh dluhu nebo závazku, často se používají u hypoték a cenných papírů zajištěných hypotékou.
- Předplacený model asociace veřejných cenných papírů (PSA), vyvinutý v roce 1985, patří mezi nejčastěji používané modely.
Jak funguje model předplacení
Předplacené modely začínají nulovým předpokladem předplacení, což je základní scénář používaný ve finančním modelování. V tomto modelu dlužník nebo dlužníci neprovádějí žádné včasné platby dluhů. Poskytuje srovnávací bod pro složitější modely předplacení a umožňuje analytikovi zkoumat účinky jiných proměnných na ocenění v případě neexistence rizika předčasného splacení.
Jedním ze základních modelů předplacení je předběžné splácení s konstantním procentem (CPP), což je anualizovaný odhad předplacení hypotečního úvěru, vypočtený vynásobením průměrné měsíční sazby předplacení 12. Používá se k určení peněžního toku v strukturovaných finančních transakcích, často označovaných jako sekundární hypoteční trh. Modeluje riziko neplánovaného návratu jistiny, které ovlivňuje výnosy s pevným výnosem. Konstantní předplacení je jen jedním z několika typů předplacených modelů, které se používají k výpočtu odhadů a výnosů půjčky.
Zatímco zálohy a předplacené modely lze použít na určitý druh dluhu nebo závazku, obvykle se používají u hypoték a cenných papírů zajištěných hypotékou. Jak se úrokové sazby zvyšují, předplacené modely zohledňují méně plateb, protože lidé obecně nemají zájem o výměnu své současné hypotéky za hypotéku s vyšší úrokovou sazbou a měsíční splátkou. Pokud úrokové sazby klesnou, bude účtován opačný efekt, protože více lidí bude refinancovat své půjčky ve snaze uzavřít svou stávající hypotéku ve prospěch jedné s nižší úrokovou sazbou a měsíční splátkou.
Zvýšené refinancování úvěrů má za následek, že stávající hypotéky v rámci fondů jsou splaceny před předpokládaným datem splatnosti úvěru. Tyto zálohy nakonec snižují probíhající splátky hypotéky do hypotečních fondů a snižují tok plateb vyplácených investorům.
Zkratka PSA se nevztahuje pouze na dřívější model asociace veřejných cenných papírů, ale také na funkci modelu - to znamená, že poskytuje předpoklad rychlosti předplacení.
Příklad reálného světa předplaceného modelu
Jedním z nejvýznamnějších předplacených modelů je předplacený model Public Securities Association (PSA), který byl vytvořen Asociací průmyslových a finančních trhů s cennými papíry (SIFMA) v roce 1985. (Asociace veřejných cenných papírů byla předchůdcem SIFMA. podle původního názvu organizace. Tento model se také někdy nazývá asociace Bond Market Association PSA, odkaz na jiné sdružení, které se v roce 2006 sloučilo se SIFMA.)
Model PSA předpokládá zvýšení úrokových sazeb za prvních 30 měsíců a poté konstantní úrokové sazby. Standardní model, který je také označován jako 100% PSA nebo 100 PSA, předpokládá, že sazby předplacení se budou zvyšovat o 0, 2% za prvních 30 měsíců, dokud nedosáhnou vrcholu 6% v měsíci 30.
Zejména by 150% PSA předpokládalo zvýšení 0, 3% (1, 5 x 0, 2%) na vrchol 9% a 200% PSA předpokládalo zvýšení 0, 4% (2 x 0, 2%) na vrchol 12% míry předplacení.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.