Jak Costco vydělává peníze (COST)

Costco Wholesale Corp. (COST) existuje již téměř 40 let a změnil způsob, jakým Američané nakupují potraviny. S tržní kapitalizací 100, 24 miliard USD k 12. prosinci 2018 je Costco jednou z největších velkoobchodních značek na světě s 663 pobočkami po celém světě. Společnost Costco 13. prosince 2018 oznámila příjmy za Q1 2019. Velkoobchodní prodejce vykázal v tomto čtvrtletí příjmy 35, 07 miliard USD, zatímco ve stejném období loňského roku to bylo 31, 81 miliard USD.

Dividendy společnosti Costco rostly meziročně od doby, kdy je společnost začala vydávat v roce 2004. Takže co je to s Costco, díky které je úspěšná? V tomto článku rozebíráme obchodní model společnosti Costco a zabýváme se tím, proč i přes roky pokračujícího růstu zůstávají ziskové marže velkoobchodníka tak nízké.

Členské poplatky

Costco běží na „předplatném obchodním modelu“, to znamená, že zákazníci, kteří chtějí nakupovat v obchodě, si musí zakoupit členství, aby tak mohli učinit. Členství, která v době psaní činí 55 $ ročně, nahradí své náklady tím, že zákazníkům nabídne nižší velkoobchodní ceny zboží. Costco však nebyla první společností, která tento obchodní model implementovala. Noviny, tělocvičny a telekomunikační společnosti také vydělávají peníze z předplatného.

Costco se však liší od ostatních obchodů založených na předplatném, protože jeho zákazníci se nehlásí k odběru zboží - předplatili si službu. Služba, kterou společnost Costco poskytuje, je její schopnost využívat úspory z rozsahu k velkému nákupu velkého množství zboží za nízké ceny, aby je mohl levně prodat zpět zákazníkům.

Na rozdíl od zboží je služba nehmotná. To znamená, že musí existovat určitá úroveň důvěry ohledně služby, aby se vyplatila. S 90% mírou obnovy společnosti Costco v Severní Americe a 87% po celém světě je zřejmé, že zákazníci považují službu snižování cen za cenu členství.

Nižší ceny než příběhy o potravinách

Členové Costco vědí, že sklad má ve srovnání s tradičními obchody s potravinami stále nižší ceny. Zatímco jiné obchody mohou mít občas nižší ceny svých vedoucích ztrát, Costco trvale omezilo své marže, aby zajistilo, že členové mohou odůvodnit placení za členství.

Co jsou limitované okraje? Limitovaná marže je maximální cena, kterou má položka. Costco nezveřejňuje své limity marží, ale při pohledu na finanční výkazy společnosti vidíme, že fungují s marží 11, 4%. To znamená, že za každých 100 dolarů, které Costco utrácí za nákup svých produktů, prodává je v průměru za 11, 40 USD.

Klíčem k této definici je průměr slova. Costco udržuje svou vlastní značku Kirkland Signature, která vydělává maloobchodníkovi vyšší ziskové rozpětí, protože do výroby je zapojeno méně prostředníků. To znamená, že ziskové rozpětí společnosti Costco ve výši 11, 4% vlastně není pro mnoho značkových produktů zcela správné. Ve skutečnosti se výrobky značky Costco prodávají za mnohem nižší ziskové rozpětí, než je průměr 11, 4%, ale tento průměr je kompenzován produkty Kirkland Signature prodávanými za vyšší ziskové rozpětí.

Tento rozdíl se odvíjí od toho, jak společnost Costco udržuje nízké ceny - společnost nevydělává nijak zisk, když prodává výrobky se značkou a zároveň posiluje své podnikání se značkou Kirkland Signature.

Word of Mouth Advertising

Pravidelné obchody s potravinami provozují své podnikání na základě strategie vůdce ztrát. Tento obchodní model jste pravděpodobně obeznámeni, i když je to poprvé, co čtete tento termín. Na konci pracovního týdne obchody s potravinami obvykle rozesílají letáky s inzerovanými speciálními nabídkami a kupóny. Konečným cílem pro majitele obchodu s potravinami je přivést nakupující do jejich obchodu a prodat jim další položky za vyšší cenové rozpětí. To je důvod, proč ceny krůt klesají směšně nízko kolem Díkuvzdání, protože obchody zdvojnásobují ceny sladkých brambor a brusinkové omáčky.

Costco ve srovnání neposílá týdenní letáky. Místo toho společnost používá ústní reklamu k udržení stejných vedoucích ztrát týden po týdnu. Největšími vedoucími ztrát společnosti Costco v Severní Americe jsou nyní kuřecí rotisserie, hot dog a soda combo a benzín. Costco prodává ročně přibližně 60 milionů kuřat rotisserie, podle nedávné zprávy od NPR, ale z nich pouze vydělá 14 milionů dolarů - méně než 4 dolary na ptáka.

Myšlenka je taková, že nikdo nechodí do Costco jen pro kuřecí maso. A i když ano, Costco doufá, že tyto plány vykolejí prodejem svých kuřat hluboko v obchodě, obvykle vedle levnějších druhů ovoce a zeleniny. Za účelem dalšího snížení nákladů společnost Costco oznámila plány na otevření vlastních kuřecích farem typu „to-to-table“ v Nebrasce, které by pokryly 40% potřeb společnosti.

Vysoké mzdy zaměstnanců

Společnost Costco je známá tím, že svým zaměstnancům platí vysoké mzdy. V Americe vydělává pracovník Costco v průměru asi 21 $ za hodinu a dostává zdravotní výhody, dostatek času na dovolenou a 401 (k) shodu. Jak to vypadá nelogicky, vysoká mzda zaměstnanců společnosti Costco je součástí plánu úspor nákladů. Zaměstnanci mají slušnou mzdu, jsou produktivnější a méně pravděpodobné, že odejdou.

Obrat zaměstnanců je obrovským nákladem na podnikání. Mezi nedostatkem pracovníků a souvisejícími náklady na hledání a školení nových zaměstnanců může společnost nahradit 40 až 150% ročního platu zaměstnance. Odstraněním některých pobídek, které by člověk musel opustit svou práci, dokáže Costco snížit fluktuaci zaměstnanců a ušetřit peníze.

Méně skladových jednotek

Společnost Costco má zásadu přepravovat menší počet produktů než tradiční obchody s potravinami. Výhoda spočívající v tom, že je méně jednotek SKU, je dvojnásobná. Zaprvé, mít méně produktů k objednání, sledování a zobrazení znamená pro Costco úsporu nákladů. Navzdory čiré velikosti obchodů Costco je prostor v jejich skladech ve skutečnosti poměrně omezený u zboží často zabaleného do stropu. Aby se rozšířil výběr produktů, společnost Costco by potřebovala větší sklady a více zaměstnanců k organizaci, odeslání a vyjednávání cen produktů.

Druhým důvodem, proč Costco omezuje své SKU, je zvýšení kupní síly. Z důvodu omezeného skladovacího prostoru musí dodavatelé nabídnout skladovací prostor Costco, aby své výrobky prodali, což zase snižuje cenu zboží. Značky jsou ochotny snížit ceny a dostat se do dveří společnosti Costco, protože vědí, že mohou být jedinou značkou kečupu nebo zubní pasty prodávané v obchodě. Tato nižší cena nakonec přinese více zákazníků, kteří hledají nákup produktů za méně peněz, než by utratili v tradičním obchodě.

Sečteno a podtrženo

Investoři a analytici se neobracejí na Costco, protože společnost dosahuje vysokých zisků - to se nestalo. Obracejí se na to, protože společnost splňuje mezeru na trhu. Zeptejte se sami sebe: kolik maloobchodníků o tom víte, že většinu svého zisku vydělávají prodejem práva na nákup? Kolik maloobchodníků omezuje své marže na něco přes 10% a staví své podnikání na důsledných vedoucích ztrátách? Kolik maloobchodníků platí svým zaměstnancům v průměru více než 40 000 USD ročně plus výhody?

Prozatím je jedinou odpovědí na všechny tyto otázky Costco. Společnost jednoznačně našla svůj pruh od svého založení 15. září 1983 a očekává se, že se v příštích letech rozšíří. Vzhledem k tomu, že cena akcií společnosti a mezinárodní umístění meziročně rostou, vypadá to, že se Costco rozhodlo udržet členy obchodu i investory na trhu.