Jak je stanovena cena akcií společnosti?

Akciový trh je obecně řízen nabídkou a poptávkou, podobně jako na kterémkoli jiném trhu. Při prodeji akcií si kupující a prodávající vymění peníze za vlastnictví akcií. Cena, za kterou se akcie nakupují, se stává novou tržní cenou. Při prodeji druhé akcie se tato cena stává nejnovější tržní cenou atd.

Čím větší je poptávka po akciích, tím vyšší je cena a naopak. Čím více je nabídka akcií, tím nižší je cena a naopak. Zatímco teoreticky je počáteční veřejná nabídka akcií (IPO) za cenu rovnou hodnotě jejích očekávaných budoucích výplat dividend, cena akcií kolísá na základě nabídky a poptávky. Mnoho tržních sil přispívá k nabídce a poptávce, a tím ik ceně akcií společnosti.

Hodnota společnosti a cena akcií společnosti

Pochopení práva nabídky a poptávky je snadné; pochopení poptávky může být těžké. Cenový pohyb akcií ukazuje, co investoři cítí, že společnost stojí za to - ale jak určují, za co stojí? Jedním z faktorů je jistě jeho současný zisk: jak velký zisk to přináší. Investoři se však často dívají za hranice těchto čísel. To znamená, že cena akcie neodráží pouze aktuální hodnotu společnosti - odráží také vyhlídky na společnost, růst, který od ní investoři očekávají v budoucnu.

Předpovídání ceny akcií společnosti

Pro predikci ceny akcií společnosti se používají kvantitativní techniky a vzorce. Tyto modely se nazývají diskontní dividendy (DDM) a jsou založeny na konceptu, že aktuální cena akcie se rovná součtu všech jejích budoucích dividendových plateb při diskontování zpět na jejich současnou hodnotu. Při určování podílu společnosti součtem svých očekávaných budoucích dividend využívají modely diskontních dividend teorii časové hodnoty peněz (TVM).

Gordonův růstový model

Existuje několik různých typů dividendových slevových modelů. Jedním z nejpopulárnějších je díky své přímočarosti Gordonův růstový model. Rovnice pro růstový model Gordona, která byla vyvinuta v 60. letech minulého století americkým ekonomem Myronem Gordonem, je následující:

Současná hodnota akcií = (dividenda na akcii) / (diskontní sazba - míra růstu)

Nebo jako rovnice:

P = D1r − gwhere: P = Běžná cena akciíg = Konstantní míra růstu perpetuity očekávaná u dividendr = Konstantní cena vlastního kapitálu pro tuto společnost (nebo míru návratnosti) D1 = Hodnota dividend příštího roku \ begin {alignment} & P = \ dfrac {D_1} {rg} \\ & \ textbf {kde:} \\ & P = \ text {\ small Aktuální cena akcií} \\ & g = \ text {\ small Trvalá míra růstu ve věčnosti} \\ & \ text {\ small očekávané pro dividendy} \\ & r = \ text {\ small Konstantní náklady na kapitál vlastního kapitálu} \\ & \ text {\ malá společnost (nebo míra návratnosti)} \\ & D_1 = \ text { \ malá hodnota dividend příštího roku} \\ \ end {zarovnáno} P = r − gD1 kde: P = současná cena akciíg = konstantní míra růstu perpetuity očekávaná u dividendr = konstantní cena vlastního kapitálu pro tuto společnost (nebo míra návratnosti) D1 = Hodnota dividend příštího roku

Proč se společnosti starají o cenu svých akcií?

Příklad ocenění ceny akcií

Například řekněme, že akcie společnosti Alphabet Inc. se obchodují za 100 USD za akcii. Tato společnost vyžaduje minimální výnosnost 5% (r) a v současné době vyplácí dividendu ve výši 2 $ na akcii (D ₁ ), která by se měla každoročně zvýšit o 3% (g).

Vnitřní hodnota (p) akcie se vypočítá jako: $ 2 / (0, 05 - 0, 03) = 100 $.

Podle modelu růstu společnosti Gordon jsou akcie správně oceněny na své vlastní úrovni. Kdyby obchodovali, řekněme 125 USD za akcii, přeceňovali by se o 25%; pokud by obchodovaly za 90 USD, byly by podhodnoceny o 10 USD (a příležitost k nákupu cenných papírů pro investory, kteří takové akcie vyhledávají).

Sečteno a podtrženo

Gordonův růstový model nahoře nahoře zachází se současnou hodnotou akcie podobně jako na věčnost, která odkazuje na konstantní proud identických peněžních toků po nekonečně dlouhou dobu bez data ukončení. V reálném životě samozřejmě společnosti nemusí rok co rok udržovat stejné tempo růstu a jejich dividendy z akcií se nemusí zvyšovat konstantním tempem.

I když je cena akcií koncepčně určena očekávanými budoucími dividendami, mnoho společností dividendy nerozděluje.