Jak americké úrokové sazby posunují světovou ekonomiku

Protože Amerika má největší ekonomiku světa, má každý ekonomický krok, který USA dělají, okamžitý dopad na globální trhy. V současné době na celém světě existují spekulace o tom, zda se USA chystají zvýšit úrokové sazby - a všechny ukazatele směřující ke zvýšení sazeb vyvolávají obavy z vlnkových efektů po celém světě.

Na základní úrovni jde zvyšování úrokových sazeb ruku v ruce s oceňováním měn. A v mnoha částech světa se americký dolar používá jako měřítko současného a budoucího hospodářského růstu. Ve vyspělých zemích je silný dolar vnímán v pozitivním světle. V rozvíjejících se ekonomikách se však okolnosti liší.

Ocenění dolaru

Po finanční krizi v roce 2008 provedl Federální rezervní systém roky kvantitativního uvolňování, aby stimuloval hospodářské oživení, a snížil sazby téměř na nulu, kde zůstal dalších šest let. Záměrem bylo podnítit investice spolu se spotřebitelskými výdaji a vytáhnout americkou ekonomiku z recese. V následujících letech se ekonomika začala zotavovat a v důsledku toho Federální rezervní systém naznačil, že znovu zvýší úrokové sazby. Historicky vzrůstající úrokové sazby šly ruku v ruce s posilováním amerického dolaru. To zasa ovlivňuje ekonomické aspekty na domácím i celém světě - zejména na úvěrovém trhu, komoditách, akciích a investičních příležitostech.

Státní dluhopisy

Hodnota amerických státních dluhopisů je přímo spojena se změnami amerických úrokových sazeb a v USA je výnosová křivka státní pokladny rychle odrazem změn domácích úrokových sazeb. Když se výnosová křivka pohybuje nahoru nebo dolů, jsou odpovídajícím způsobem stanoveny globální sazby. Vzhledem k tomu, že státní dluhopisy jsou považovány za bezrizikové aktivum, musí jakékoli jiné cenné papíry nabídnout vyšší výnos, aby zůstaly atraktivní, a s očekávaným zvýšením úrokových sazeb, které způsobí, že globální investoři zaparkují své peníze v USA, se rozvíjející se trhy budou cítit velmi tlak, aby zůstal atraktivní. To by v konečném důsledku mohlo bránit úrovni zaměstnanosti v rozvojových zemích, směnných kurzů a vývozu.

Dolar nominální dluh

Protože americká ekonomika nadále vykazuje známky růstu, může být zvyšování úrokových sazeb pro Ameriku tím správným krokem, protože QE končí. Současně budou trpět rozvíjející se trhy. Dluh denominovaný v dolarech mimo USA v současné době činí 9 bilionů dolarů, přičemž rozvíjející se trhy shromažďují 3, 3 bilionu dolarů. Země jako Turecko, Brazílie a Jižní Afrika, které trvale udržují obchodní schodky, financují své schodky na běžném účtu vytvářením dluhů denominovaných v dolarech. V situacích, kdy americké úrokové sazby rostou, zatímco dolar zhodnocuje, má směnný kurz mezi rozvojovými zeměmi a USA tendenci se rozšiřovat. V důsledku toho se dluh denominovaný v dolarech vůči rozvojovým zemím zvyšuje a stává se nezvládnutelným.

Úvěrový trh

Strach z rostoucích úrokových sazeb může vycházet z jejich kontrakčních účinků na úvěr a peněžní zásobu. Podle Econ 101 vedou vyšší úrokové sazby ke snížení peněžní zásoby a posílení dolaru. Art zároveň, úvěrové a úvěrové trhy smlouva. Globální úvěrové trhy sledují pohyby státních dluhopisů. A jak se úrokové sazby zvyšují, zvyšují se také náklady na úvěr. Od bankovních půjček po hypotéky je dražší půjčit. Zvýšení kapitálových nákladů tedy může bránit spotřebě, výrobě a výrobě.

Nejzávažnější důsledky zvýšení úrokových sazeb v Americe se pravděpodobně projeví na úkor asijských ekonomik, zrychlením odlivu kapitálu z Číny a vytvořením větší nestability v tomto národě, který již zažívá finanční turbulence. Během posledních šesti let si Čína půjčovala od zahraničních bank, aby stimulovala růst. Tato půjčka byla podporována nižšími úrokovými sazbami. S blížícími se přísnějšími úvěrovými podmínkami však zahraniční půjčky těžce zadluženým zemím výrazně poklesnou.

Trh komodit

Ropa, zlato, bavlna a další světové komodity jsou oceňovány v amerických dolarech a silná měna po zvýšení sazby by zvýšila cenu komodit pro držitele bez dolaru. Horší budou ekonomiky, které se spoléhají především na produkci komodit a hojnost přírodních zdrojů. Jak se produkty jejich hlavního průmyslového poklesu hodnoty snižují, jejich dostupné úvěrové toky se budou zmenšovat.

Zahraniční obchod

Navzdory tomu, jak americké úrokové sazby negativně ovlivňují globální ekonomiku, rostoucí úrokové sazby prospívají zahraničnímu obchodu. Silnější dolar, který bude doprovázet zvyšování sazeb, by měl posílit americkou poptávku po produktech po celém světě a zvýšit tak firemní zisky tuzemských i zahraničních společností. Protože fluktuace na akciovém trhu odrážejí přesvědčení o tom, zda průmyslová odvětví rostou nebo se zmenšují, výsledné výkyvy zisku povedou k shromáždění akciového trhu.

Sečteno a podtrženo

Úrokové sazby jsou základními ukazateli růstu ekonomiky. V USA se očekává, že krok Federálního rezervního systému ke zvýšení úrokových sazeb podnítí růst a nevázanost ze strany investorů a zároveň zmírní ekonomiku samotnou. (Vyšší úrokové sazby mohou ekonomice pomoci vyhnout se nadprodukčním pastím a bublinám aktiv poháněným levným dluhem.) Zatímco hlavním problémem Fedu je americká ekonomika, bude také věnovat velkou pozornost tomu, jak bude mít zvýšení sazeb na zahraniční obchod, a na světových úvěrových a komoditních trzích.