Jak používat poměr cena-prodej k ocenění zásob

Investoři vždy hledají způsoby, jak porovnat hodnotu akcií. Poměr cena k prodeji využívá tržní kapitalizaci a tržby společnosti k určení, zda je hodnota akcií správně oceněna.

Jak funguje poměr ceny k prodeji

Poměr cena k prodeji (cena / prodej nebo P / S) se vypočítá na základě tržní kapitalizace společnosti (počet nesplacených akcií vynásobený cenou akcie) a vydělí ji celkovým prodejem nebo výnosem společnosti za posledních 12 měsíce. Čím nižší je poměr P / S, tím je investice atraktivnější. Cena-k-prodej poskytuje užitečné opatření pro stanovení velikosti zásob.

Poměr cena k prodeji využívá tržní kapitalizaci a tržby společnosti k určení, zda je hodnota akcií správně oceněna.

Jak je P / S užitečný

Poměr cena k prodeji ukazuje, kolik si tržní hodnota každý dolar prodeje společnosti. Tento poměr může být účinný při oceňování růstových akcií, které dosud nezměnily zisk nebo utrpěly dočasný pokles.

Pokud například společnost dosud nevydělává zisk, mohou se investoři podívat na poměr P / S a určit, zda je akcie podhodnocena nebo nadhodnocena. Pokud je poměr P / S nižší než srovnatelné společnosti ve stejném odvětví, které je ziskové, mohli by investoři zvážit nákup akcií z důvodu nízkého ocenění. Při určování, zda je hodnota akcií správně oceněna, je samozřejmě nutné použít poměr P / S s jinými finančními ukazateli a metrikami.

Ve vysoce cyklickém průmyslu, jako jsou polovodiče, existují roky, kdy jen málo společností vytváří příjmy. To neznamená, že polovodičové zásoby jsou bezcenné. V tomto případě mohou investoři použít poměr ceny k prodeji místo poměru cena / výnos (poměr P / E nebo PE) k určení toho, kolik zaplatí za dolar z prodeje společnosti, nikoli za dolar z výnosu. Pokud jsou příjmy společnosti záporné, poměr P / E není optimální, protože nebude moci ocenit akcie, protože jmenovatel je menší než nula.

Poměr ceny k prodeji lze použít pro zjištění situace zotavení nebo pro dvojí kontrolu toho, že růst společnosti nebyl nadhodnocen. To se hodí, když společnost začne utrpět ztráty, a v důsledku toho nebude mít žádný zisk, s nímž by investoři mohli akcie hodnotit.

Podívejme se, jak hodnotíme firmu, která za poslední rok nevydělala žádné peníze. Pokud firma nezačne podnikat, P / S ukáže, zda jsou její akcie oceněny diskontem vůči ostatním ve svém sektoru. Řekněme, že společnost má P / S 0, 7, zatímco její vrstevníci průměrně 2, 0 pro P / S. Pokud společnost dokáže věci otočit, její akcie budou mít značnou vzestupnou tendenci, protože P / S se bude více sladit s akciemi svých vrstevníků. Mezitím může společnost, která prochází ztrátou (záporný zisk), také ztratit dividendový výnos. V tomto případě představuje P / S jedno z posledních zbývajících opatření pro ocenění podniku. Nízké hodnoty P / S jsou dobrou zprávou pro investory, zatímco velmi vysoké hodnoty P / S mohou být varovným signálem.

Jak používat poměr cena-prodej k ocenění zásob

Kde P / S klesá krátce

Jak již bylo řečeno, obrat je cenný pouze tehdy, lze-li jej v určitém okamžiku převést do výnosů. Zvažte stavební společnosti, které mají vysoký obrat z prodeje, ale (s výjimkou stavebních boomů) dosahují skromných zisků. Naproti tomu softwarová společnost může snadno generovat čistý zisk 4 $ za každých 10 $ z tržeb. To, co tento rozpor znamená, je, že s prodejními dolary nelze vždy zacházet stejně jako s každou společností.

Někteří investoři považují tržby za spolehlivější ukazatel růstu společnosti. Přestože příjmy nejsou vždy spolehlivým ukazatelem finančního zdraví, údaje o příjmech z prodeje mohou být také nespolehlivé.

Porovnání prodejů společností na základě jablek na jablka stěží funguje. Přezkum prodeje musí být spojen s pečlivým pohledem na zisková rozpětí a poté porovnáním zjištění s jinými společnostmi ve stejném odvětví.

Dluh je kritický faktor

Poměr cena k prodeji nezohledňuje dluh v rozvaze společnosti. Firma bez zadlužení a nízkých P / S metrik je přitažlivější investicí než firma s vysokým zadlužením a stejnou P / S. V určitém okamžiku bude muset být dluh splacen a dluh má s tím spojené úrokové náklady. Poměr cena k prodeji jako metoda oceňování se nedomnívá, že společnosti s vysokou úrovní zadlužení budou nakonec potřebovat vyšší prodej, aby mohly dluh uspokojit.

Společnosti, které mají těžký podnikový dluh a na pokraji bankrotu, se však mohou objevit s nízkými P / S. Důvodem je, že jejich tržby neutrpěly pokles, zatímco jejich cena akcií a kapitalizace se zhroutily.

Jak tedy mohou investoři poznat rozdíl? Existuje přístup, který pomáhá rozlišovat mezi „levným“ prodejem a méně zdravým, dluhově zatíženým prodejem: použijte tržní hodnotu / prodej spíše než tržní kapitalizaci / prodej. Hodnota podniku zahrnuje dlouhodobý dluh společnosti do procesu oceňování akcií. Přičtením dlouhodobého dluhu společnosti k tržní kapitalizaci společnosti a odečtením veškeré hotovosti se získá podniková hodnota společnosti (EV). Představte si EV jako celkové náklady na koupi společnosti, včetně jejího dluhu a zbytkové hotovosti.

Sečteno a podtrženo

Stejně jako u všech oceňovacích technik jsou metriky založené na prodeji pouze součástí řešení. Investoři by měli zvážit více metrik, aby ocenili společnost. Nízké P / S může znamenat nerozpoznaný hodnotový potenciál - pokud existují jiná kritéria, jako jsou ziskové marže, nízká úroveň zadlužení a vysoká vyhlídka na růst. Jinak může být P / S falešným ukazatelem hodnoty.