Jak používat ROA k posouzení finanční výkonnosti společnosti

Jistě, je zajímavé znát velikost společnosti, ale hodnocení společností podle velikosti jejich aktiv je poněkud bezvýznamné, pokud člověk neví, jak dobře jsou tato aktiva připravena pracovat pro investory. Jak název napovídá, návratnost aktiv (ROA) měří, jak efektivně může společnost vytlačit zisk ze svých aktiv, bez ohledu na velikost. Vysoká návratnost investic je signálem solidního finančního a provozního výkonu.

Výpočet ROA

Nejjednodušší způsob, jak určit ROA, je vzít čistý zisk vykázaný za období a rozdělit jej podle celkových aktiv. Chcete-li získat celková aktiva, vypočítejte průměr počátečních a konečných hodnot aktiv za stejné časové období.

ROA = čistý příjem / celková aktiva

Někteří analytici berou výdělek před úrokem a zdaněním a dělí se na celková aktiva:

ROA = EBIT / celková aktiva

Jedná se o čisté měřítko efektivity společnosti při tvorbě výnosů ze svých aktiv, aniž by byla ovlivněna rozhodnutími o financování řízení.

V obou případech se výsledek uvádí jako procentuální míra návratnosti. ROA ve výši 20% znamená, že společnost vytváří zisk 1 $ za každých 5 USD, které investovala do svých aktiv. Vidíte, že ROA poskytuje rychlý náznak toho, zda podnik stále vydělává zvyšující se zisk z každého dolaru investice. Investoři očekávají, že dobrá správa se bude snažit zvýšit ROA - získat větší zisk z každého dolaru aktiv, které má k dispozici.

Klesající ROA je jistým příznakem problémů za rohem, zejména pro růstové společnosti. Snaha o růst tržeb často znamená velké počáteční investice do aktiv, včetně pohledávek, zásob, výrobního vybavení a zařízení. Pokles poptávky může organizaci ponechat vysokou a suchou a nadměrně investovanou do aktiv, které nemůže prodat, aby zaplatila své účty. Výsledkem může být finanční katastrofa.

ROA Překážky

Vyjádřeno v procentech, ROA identifikuje míru návratnosti potřebnou k určení, zda investice do společnosti má smysl. Při srovnání s běžnými překážkami, jako je úroková sazba z dluhu a kapitálové náklady, ROA řekne investorům, zda se výkonnost společnosti hromadí.

Porovnejte ROA s úrokovými sazbami, které společnosti platí za své dluhy: Pokud společnost vytlačuje méně ze svých investic než to, co platí pro financování těchto investic, není to pozitivní znamení. Naopak ROA, která je lepší než náklady na dluh, znamená, že společnost rozdává rozdíl.

Podobně mohou investoři zvážit návratnost investic do nákladů na kapitál společnosti, aby získali představu o realizovaných výnosech z plánů růstu společnosti. Společnost, která se pustí do expanzí nebo akvizic, které vytvářejí hodnotu pro akcionáře, by měla dosáhnout ROA, která převyšuje kapitálové náklady; v opačném případě by tyto projekty pravděpodobně nestály za uskutečnění. Kromě toho je důležité, aby se investoři zeptali, jak se ROA společnosti porovná s těmi, které mají její konkurenti a průměrem v tomto odvětví.

Začínáme za ROA

Existuje další, mnohem více informativní způsob výpočtu ROA. Pokud zacházíme s ROA jako s poměrem čistých zisků k celkovým aktivům, konečnou hodnotu určují dva směrodatné faktory: čistý ziskový rozpětí (čistý zisk dělený výnosem) a obrat aktiv (výnosy dělený průměrným celkovým aktivem).

Pokud se návratnost aktiv zvyšuje, zvyšuje se buď čistý příjem, nebo průměrná celková aktiva klesá.

ROA = (čistý příjem / výnosy) X (výnosy / průměrná celková aktiva)

Společnost může dosáhnout vysoké návratnosti investic buď zvýšením svého ziskového rozpětí, nebo efektivněji využitím svých aktiv ke zvýšení prodeje. Řekněme, že společnost má ROA 24%. Investoři mohou určit, zda je tato ROA řízena například ziskovým rozpětím 6% a obratem aktiv čtyřikrát nebo ziskovým rozpětím 12% a obratem aktiv dvakrát. Díky znalosti toho, co je typické pro průmysl společnosti, mohou investoři určit, zda společnost plní či nevykonává par.

To také pomáhá objasnit různé strategické cesty, kterými se mohou společnosti ubírat - ať už jde o nízkoobjemový, velkoobjemový výrobce nebo velkoobjemový nízkoobjemový konkurent.

ROA také řeší hlavní nedostatek návratnosti vlastního kapitálu (ROE). ROE je pravděpodobně nejpoužívanější metrikou ziskovosti, ale mnoho investorů rychle uznává, že vám neřekne, zda má společnost nadměrný dluh nebo používá dluh k řízení výnosů. Investoři mohou obejít hlavolam místo použití ROA. Nominátor ROA - celková aktiva - zahrnuje závazky jako dluh (nezapomeňte celkem aktiv = závazky + vlastní kapitál). V důsledku toho je všechno ostatní stejné, čím nižší je dluh, tím vyšší je ROA.

Pár věcí, které je třeba sledovat

ROA přesto není zdaleka ideálním nástrojem pro hodnocení investic. Existuje několik důvodů, proč tomu nelze vždy věřit. Pro začátečníky je „návratový“ čitatel čistého příjmu podezřelý (jako vždy), vzhledem k nedostatkům na akruálním výdělku a použití spravovaného výdělku.

Vzhledem k tomu, že dotčená aktiva jsou druhem aktiv, která jsou v rozvaze oceňována (jmenovitě stálá aktiva, nehmotná aktiva jako lidé nebo nápady), není ROA vždy užitečná pro srovnání jedné společnosti s jinou. Některé společnosti jsou „lehčí“ a jejich hodnota je založena na věcech, jako jsou ochranné známky, názvy značek a patenty, které účetní pravidla neuznávají jako aktiva. Například výrobce softwaru bude mít v rozvaze mnohem méně aktiv než výrobce automobilů. V důsledku toho bude aktiva softwarové společnosti podhodnocena a její návratnost investic může být sporná.

Závěr

ROA poskytuje investorům spolehlivý obrázek o schopnosti vedení čerpat zisky z aktiv a projektů, do nichž se rozhodne investovat. Metrika rovněž poskytuje dobrý přehled o čistých maržích a obratu aktiv, což jsou dva klíčové faktory zvyšující výkon. ROA usnadňuje práci na základní analýze, pomáhá investorům rozpoznat dobré akciové příležitosti a minimalizovat pravděpodobnost nepříjemných překvapení.