Implikovaná volatilita

Implikovaná volatilita je parametrická složka modelu oceňování opcí, jako je například model Black-Scholes, který udává tržní cenu opce. Implikovaná volatilita ukazuje, jak se trh dívá na to, kde by měla být volatilita v budoucnu. Vzhledem k tomu, že implikovaná volatilita se dívá do budoucnosti, pomáhá nám odhadnout sentiment ohledně volatility akcií nebo trhu. Implikovaná volatilita však nepředpovídá směr, kterým je opce směřována.

Vstupy modelu

Implikovaná volatilita není přímo pozorovatelná, takže je třeba ji vyřešit pomocí dalších pěti vstupů modelu:

• tržní cena opce
• základní cena akcií
• stávková cena
• čas vypršení
• bezriziková úroková sazba

Implikovaná volatilita se vypočítá tak, že se vezme tržní cena opce, zadá se do vzorce BS a zpětně se vyřeší hodnota volatility. K výpočtu implikované volatility však existují různé přístupy. Jedním jednoduchým přístupem je použít iterativní vyhledávání nebo pokus a omyl k nalezení hodnoty implikované volatility.

Iterativní hledání

Předpokládejme, že hodnota možnosti volání za peníze Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) je 3, 23 $, když je cena akcií 83, 11 USD, realizační cena je 80 USD, bezriziková sazba 0, 25% a doba do vypršení platnosti je jednoho dne. Implikovanou volatilitu lze vypočítat pomocí BS modelu, s ohledem na výše uvedené parametry, zadáním různých hodnot implikované volatility do modelu oceňování opcí.

Například zkuste předpokládanou volatilitu 0, 3. To dává hodnotu možnosti volání 3, 14 $, což je příliš nízká hodnota. Protože možnosti volání jsou rostoucí funkcí, musí být volatilita vyšší. Dále vyzkoušejte volatilitu 0, 6; to dává hodnotu 3, 37 $ pro možnost volání, která je příliš vysoká. Při pokusu o 0, 45 pro implikovanou volatilitu se získá cena opce 3, 20 USD, takže implikovaná volatilita je mezi 0, 45 a 0, 6.

Tento postup lze provést vícekrát pro výpočet implikované volatility. V tomto příkladu je implikovaná volatilita 0, 541 nebo 54, 1%.

Historická volatilita

Historická volatilita, na rozdíl od implikované volatility, odkazuje na realizovanou volatilitu v daném období a ohlédne se za minulými pohyby cen a jedním ze způsobů, jak využít implikovanou volatilitu, je její srovnání s historickou volatilitou.

Z výše uvedeného příkladu, pokud je volatilita ve WBA k 30. listopadu 2017 23, 6%, ohlédneme se za posledních 30 dní a pozorujeme, že historická volatilita se počítá na 23, 5%, což je mírná úroveň volatility. Pokud obchodník porovná tuto skutečnost se současnou implikovanou volatilitou, měl by si uvědomit, že může nebo nemusí existovat událost, která by mohla ovlivnit cenu akcie.