Vnitřní hodnota
Vnitřní hodnota je vnímaná nebo vypočtená hodnota aktiva, investice nebo společnosti. Pojem najde uplatnění v fundamentální analýze k odhadu hodnoty společnosti a jejích peněžních toků. Další využití vlastní hodnoty je ve výši zisku, který existuje ve smlouvě o opcích.
1:25Vnitřní hodnota
Vnitřní hodnota vysvětlena
Vnitřní hodnota je zastřešující pojem s užitečným významem v několika oblastech. Analytik nebo investor může odhadnout hodnotu investice, aktiva, projektu nebo společnosti, která zjistí svou vlastní hodnotu pomocí fundamentální a technické analýzy. Pokud počítají vnitřní hodnotu společnosti nebo hodnotu její ceny akcií, existuje několik způsobů, jak se k ní dostat.
Vnitřní hodnotu lze vypočítat pomocí fundamentální analýzy a podívat se na aspekty podnikání, které zahrnují jak kvalitativní - jako je obchodní model, správa a cílové tržní faktory - a kvantitativní - jako jsou finanční ukazatele a analýza finančních výkazů. Výsledná hodnota se porovná s tržní hodnotou, aby se určilo, zda je podnik nebo aktivum nadhodnoceno nebo podhodnoceno.
Vnitřní hodnota využívá předpokladů a výsledek je poněkud subjektivní. Někteří analytici a investoři by mohli položit vyšší váhu manažerskému týmu korporace, zatímco jiní by mohli příjmy a výnosy považovat za zlatý standard. Například společnost může mít stálý zisk, ale vedení porušilo zákon nebo vládní nařízení, cena akcií by pravděpodobně poklesla. Provedením analýzy finanční situace společnosti však mohou zjištění ukázat, že společnost je podhodnocena.
Obvykle se investoři snaží měřit vnitřní hodnotu společnosti kvalitativně i kvantitativně, ale investoři by měli mít na paměti, že výsledkem je stále jen odhad.
Klíč s sebou
- Vnitřní hodnota je vnímaná nebo vypočtená hodnota aktiva, investice nebo společnosti.
- Vnitřní hodnota se používá v základní analýze k ocenění společnosti a jejích peněžních toků.
- Vnitřní hodnota je také výše zisku, která existuje ve smlouvě o opcích.
Diskontovaný peněžní tok a vnitřní hodnota
Model diskontovaných peněžních toků (DCF) je běžně používanou metodou oceňování k určení vnitřní hodnoty společnosti. Model DCF využívá volný peněžní tok společnosti a vážené průměrné kapitálové náklady (WACC). WACC účtuje časovou hodnotu peněz a poté diskontuje veškerý svůj budoucí peněžní tok zpět do současnosti.
Vážená průměrná cena kapitálu je očekávaná míra návratnosti, kterou chtějí investoři vydělat, která je vyšší než kapitálové náklady společnosti. Společnost získává kapitálové financování vydáváním dluhů, jako jsou dluhopisy a akcie nebo akcie. Model DCF také odhaduje budoucí toky příjmů, které by mohly být získány z projektu nebo investice do společnosti. V ideálním případě by míra návratnosti a vnitřní hodnota měla být vyšší než kapitálové náklady společnosti.
Budoucí peněžní toky jsou diskontovány, což znamená, že bezriziková míra návratnosti, která by mohla být získána namísto provádění projektu nebo investice, je zahrnuta do rovnice. Jinými slovy, návratnost investice musí být vyšší než bezriziková sazba. V opačném případě by se projekt neměl vyplatit pokračovat, protože by mohlo dojít ke ztrátě. Výnos státní pokladny USA se obvykle používá jako bezriziková sazba, kterou lze také nazvat diskontní sazbou.
Tržní riziko a vnitřní hodnota
V mnoha kvantitativních modelech se rovněž odhaduje prvek tržního rizika. U akcií je riziko měřeno beta - odhadem, jak moc by mohla cena akcií kolísat, nebo její volatility. Jedna beta je považována za neutrální nebo korelovaná s celkovým trhem. Beta větší než jedna znamená, že akcie mají zvýšené riziko volatility, zatímco beta nižší než jedna znamená, že má menší riziko než celkový trh. Pokud má akcie vysokou beta, měla by být vyšší návratnost z peněžních toků, aby se kompenzovala zvýšená rizika ve srovnání s investicí s nízkou beta.
Jak vidíme, výpočet vnitřní hodnoty společnosti zahrnuje různé faktory, z nichž některé jsou odhady a předpoklady. Investor využívající kvalitativní analýzu nemůže vědět, jak efektivní bude manažerský tým nebo zda v blízké budoucnosti může mít skandál. Rovněž použití kvantitativních měřítek pro stanovení vnitřní hodnoty může podceňovat tržní riziko spojené s podnikem nebo přeceňovat očekávané příjmy nebo peněžní toky. Co když uvedení nového produktu pro společnost nešlo podle plánu? Očekávané budoucí peněžní toky by byly nepochybně nižší než původní odhady, díky nimž by byla vnitřní hodnota společnosti mnohem nižší, než bylo dříve stanoveno.
Vnitřní hodnota je základní koncept hodnotových investorů, kteří se snaží odhalit skryté investiční příležitosti. Chcete-li vypočítat vnitřní hodnotu, musíte mít silné znalosti základní analýzy. Kurz fundamentální analýzy společnosti Investopedia vám ukáže, jak vypočítat skutečnou hodnotu akcie a vydělávat na podhodnocených příležitostech. Naučíte se, jak číst finanční výkazy, pomocí poměrů rychle určit hodnotu a také se naučit další techniky používané profesionály během více než pěti hodin videí, cvičení a interaktivního obsahu na vyžádání.
Vnitřní hodnota smluv o opcích
Vnitřní hodnota se také používá při stanovení ceny opcí k určení toho, jak v penězích je možnost, nebo kolik zisku v současné době existuje.
Pro přezkoumání poskytuje opční smlouva kupujícímu právo, nikoli však závazek, koupit nebo prodat podkladové cenné papíry za předem stanovenou cenu nazývanou realizační cena. Opce mají data expirace, ke kterým je lze uplatnit nebo převést na akcie podkladového cenného papíru. Call opce umožňuje investorovi nakupovat aktiva, jako je akcie, zatímco opce s prodejem umožňuje investorovi prodat aktivum. Pokud je tržní cena při vypršení platnosti nad realizační cenou, je call call ziskový nebo v penězích. Pokud je tržní cena pod stávkou prodejní opce, prodejní cena je zisková. Pokud některá z opcí nebude po uplynutí doby platnosti zisková, opce vyprší bezcenné a kupující ztratí počáteční poplatek nebo prémii zaplacenou na začátku.
Skutečná hodnota opcí na volání i na prodej je rozdíl mezi cenou podkladové akcie a realizační cenou. V případě jak volání, tak opcí, je-li vypočtená hodnota záporná, je vnitřní hodnota nulová. Jinými slovy, vnitřní hodnota měří pouze zisk určený rozdílem mezi realizační cenou opce a tržní cenou.
Hodnotu opce a její výslednou prémii však mohou určit i jiné faktory. Vnější hodnota bere v úvahu další vnější faktory, které ovlivňují cenu opce, například kolik času zbývá do vypršení platnosti nebo časová hodnota.
Pokud volba nemá žádnou vnitřní hodnotu, což znamená, že realizační cena a tržní cena jsou stejné, může mít i nadále vnější hodnotu, pokud zbývá dost času před vypršením platnosti, aby bylo dosaženo zisku. Výsledkem je, že hodnota časové hodnoty, kterou má opce, může mít dopad na prémii za opci. Vnitřní hodnota a vnější hodnota se spojí do celkové hodnoty ceny opce.
Klady
Vnitřní hodnota pomáhá určit hodnotu aktiva, investice nebo společnosti.
Vnitřní hodnota poskytuje částku zisku, která existuje ve smlouvě o opcích.
Nevýhody
Výpočet skutečné hodnoty společnosti je subjektivní, protože odhaduje riziko a budoucí peněžní toky.
Vnitřní hodnota opce je neúplná, protože nezahrnuje zaplacené pojistné a časovou hodnotu.
Příklad vnitřní hodnoty opce
Řekněme, že realizační cena call opce je 15 USD a tržní cena podkladové akcie je 25 USD za akcii. Vnitřní hodnota opce na volání je 10 $ nebo cena akcie 25 $ mínus cena stávky 15 $. Pokud by opční prémie zaplacená při zahájení obchodu činila 2 $, celkový zisk by byl 8 USD, pokud by skutečná hodnota byla 10 USD při vypršení platnosti.
Na druhou stranu, řekněme, že investor kupuje prodejní opci s realizační cenou 20 USD za prémii 5 $, když se podkladová akcie obchodovala za 16 USD na akcii. Vnitřní hodnota opce s prodejem by se vypočítala tak, že se vezme stávková cena 20 $ a odečte se cena akcií 16 $ nebo 4 $ v penězích. Pokud by skutečná hodnota opce byla v době vypršení platnosti pouze 4 USD, v kombinaci s zaplacenou prémií 5 USD, investor by utrpěl ztrátu, i když by tato opce byla v penězích.
Je důležité si uvědomit, že vnitřní hodnota nezahrnuje prémii, což znamená, že to není skutečný zisk obchodu, protože nezahrnuje počáteční náklady. Vnitřní hodnota pouze ukazuje, jak možnost v penězích zvažuje opční cenu a tržní cenu podkladového aktiva.
Porovnat poskytovatele investičních účtů Jméno Popis Zveřejnění inzerenta × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu.